周濤

　“蕭條的唯一原因就是繁榮。”

1632年，法國(guó)人克萊門特·朱格拉以此為結(jié)論，第一個(gè)研提并解釋了經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象，后來(lái)熊彼特盛贊朱格拉發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的新大陸。

從6124點(diǎn)到1664點(diǎn)，08年我們大多數(shù)人第一次連本帶利實(shí)證了這條定律。

09年我們又將經(jīng)歷怎樣的浮沉？反動(dòng)朱格拉的話就是：因?yàn)槭挆l，所以繁榮。

我們有理由表達(dá)相對(duì)樂(lè)觀，因?yàn)樽顗牡慕Y(jié)果正在或即將來(lái)臨。換句話說(shuō)蕭條的游戲接近尾聲，東方港灣董事總經(jīng)理但斌認(rèn)為A股類似美國(guó)的1932年。

一系列樂(lè)觀的信號(hào)正在積聚。瑞銀認(rèn)為：中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的底部將于09年第一季度產(chǎn)生，09年第三季度開始有所好轉(zhuǎn)。但市場(chǎng)會(huì)領(lǐng)先基本面5個(gè)月左右時(shí)間，A股將在政策主導(dǎo)下產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

雖然身在恐懼中的人們還在恐懼：經(jīng)濟(jì)為什么不可能是U型走勢(shì)，甚至有如日本上世紀(jì)90年代以來(lái)長(zhǎng)達(dá)十幾年的L型底部徘徊。

房地產(chǎn)市場(chǎng)依然十分敏感。正如UBS全球新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·安德森在09年股市盈利的建議中指出——重返中國(guó)。其結(jié)論的兩條前提假設(shè)是：中國(guó)政府的貨幣政策和財(cái)政刺激計(jì)劃能起到推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用；同時(shí)中國(guó)房地產(chǎn)的下滑是暫時(shí)的，不會(huì)出現(xiàn)美國(guó)式崩盤。

從07年的狂喜到08年的崩潰，我們從哪里來(lái)又到哪里去。但九九歸一，周而復(fù)始，一切已是新的開始！