其中最重要的一個(gè)挑戰(zhàn)，就是一個(gè)國家的危機(jī)將可能會(huì)對(duì)全世界產(chǎn)生影響。通過此次發(fā)生在美國的次貸危機(jī)就可以看出，這是一輪從一個(gè)國家產(chǎn)生的、瞬間影響其他國家的危機(jī)。

當(dāng)一個(gè)國家融入全球之后，它就可能面臨全球化帶來的負(fù)面影響。未來30年甚至更久的時(shí)間，世界各國應(yīng)該加強(qiáng)金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)，尤其是各國央行之間應(yīng)加強(qiáng)合作，共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。

雖然我堅(jiān)定地支持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但金融系統(tǒng)不同于其他產(chǎn)業(yè)，金融機(jī)構(gòu)之間互相依賴，政府有必要進(jìn)行積極干預(yù)。

美國政府干預(yù)市場(chǎng)可以追溯到20世紀(jì)30年代。經(jīng)濟(jì)蕭條、信用危機(jī)，導(dǎo)致1933年情人節(jié)晚上美國銀行業(yè)開始大崩潰。各州的信托公司到了山窮水盡的地步，銀行成批地倒閉，全國銀行庫存黃金不到60億元，卻要應(yīng)付410億元的存款。銀行門前人山人海，擠兌風(fēng)潮遍及全國，就在羅斯福宣布就職的那天，證券交易所正式關(guān)閉。

羅斯福上任第二天，發(fā)布了兩條總統(tǒng)通令——要求國會(huì)于3月9日舉行特別會(huì)議、宣布所有銀行休假4天。國會(huì)特別會(huì)議賦予政府控制金融的權(quán)力和根據(jù)銀行資產(chǎn)發(fā)行貨幣的權(quán)力，同時(shí)授權(quán)政府對(duì)囤積和輸出黃金的行為實(shí)施嚴(yán)懲。銀行休假使政府扼制了擠兌風(fēng)潮并有時(shí)間趕印貨幣。這也開創(chuàng)了美國政府干預(yù)市場(chǎng)的先河。

在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，如果一家銀行認(rèn)為別的銀行都不會(huì)放貸，那么它肯定不會(huì)放貸，否則它將會(huì)承受因經(jīng)濟(jì)衰退等原因?qū)е碌乃刑潛p。而如果所有銀行都拒絕放貸，經(jīng)濟(jì)必然衰退。為了避免這一惡性循環(huán)，政府有必要承諾為商業(yè)銀行的壞賬買單。

金融市場(chǎng)最重要的特征，就是參與者相互依賴。一家信貸提供者，它不可能單槍匹馬取得成功，它的成功取決于其他銀行的行為。當(dāng)出現(xiàn)緊縮信貸時(shí)，政府保證如果銀行出了問題，可以幫忙，可以兜底，起碼可以保證讓愿意貸款的銀行獲得一種零回報(bào)的局面。在這樣的情況下，銀行還是會(huì)愿意貸款，因?yàn)橛姓谋ＷC，銀根緊縮的現(xiàn)象就可得到解決。

但是如果銀行知道政府可以出手兜底的話，他們也可能在改善業(yè)績(jī)方面沒有積極性。

對(duì)于這一兩難選擇，我建議政府應(yīng)對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行積極干預(yù)；同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效監(jiān)管。

從機(jī)制設(shè)計(jì)的角度，設(shè)計(jì)最優(yōu)化的機(jī)制，具體而言，政府可以向銀行和其他信貸提供者承諾在需要時(shí)可以提供支持，以避免信貸緊縮現(xiàn)象的出現(xiàn)。同時(shí)，可以通過中央銀行或其他政府部門進(jìn)行監(jiān)管，監(jiān)測(cè)貸款質(zhì)量。

比如說，在貸款利率不斷提高的情況下，政府應(yīng)該設(shè)定一些條件，規(guī)定符合條件的借貸者才可以獲得優(yōu)惠利率貸款等。這樣將可以有效防止下一次金融危機(jī)的出現(xiàn)。

對(duì)于美國這次次貸危機(jī)，美國和英國受到的沖擊最大，應(yīng)對(duì)危機(jī)應(yīng)是美英政府當(dāng)前的首要任務(wù)。對(duì)于其他國家來說，宏觀政策可以應(yīng)對(duì)通貨膨脹為主。不管怎樣，只有政府的積極干預(yù)才能有利于防范下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（Eric S.Maskin，美國普林斯頓高等研究所社會(huì)學(xué)教授，2007年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者）