渤海證券
氯堿行業(yè)整合惠及優(yōu)勢(shì)企業(yè)
我國(guó)PVC2008、2009年有望再增加產(chǎn)能約250萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超過(guò)100萬(wàn)噸左右的需求增長(zhǎng)量，行業(yè)正處在逐步替代進(jìn)口的過(guò)程之中，2009年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量將超過(guò)需求量，由于我國(guó)電石具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，未來(lái)PVC產(chǎn)品將通過(guò)出口消耗過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)整個(gè)行業(yè)也將面臨重新洗牌。
國(guó)家2007年先后出臺(tái)了《電石行業(yè)準(zhǔn)入條件2007年修訂版》、《氯堿行業(yè)準(zhǔn)入條件》等政策，將促進(jìn)行業(yè)洗牌，小的生產(chǎn)企業(yè)將會(huì)被淘汰出局，而西部?jī)?yōu)質(zhì)公司憑借其資源優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)將通過(guò)低成本擴(kuò)張不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額并提高行業(yè)的集中度。
由于成本持續(xù)走高，以及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的不斷深入，行業(yè)發(fā)展不容樂(lè)觀，但是具有資源優(yōu)勢(shì)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈較完整的公司將受益于行業(yè)整合，這些公司將通過(guò)低成本擴(kuò)張不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，可以重點(diǎn)關(guān)注這些公司的投資機(jī)會(huì)。
聯(lián)合證券
供應(yīng)趨緊提升精細(xì)磷化工景
5·12四川地震之后，作為全國(guó)第四大磷礦生產(chǎn)基地，四川省磷礦在地震中受損嚴(yán)重，對(duì)國(guó)內(nèi)供給產(chǎn)生重要影響。預(yù)計(jì)對(duì)磷礦石和黃磷價(jià)格有刺激作用。
局部地區(qū)產(chǎn)量下降，破壞了磷化工行業(yè)脆弱的供需平衡關(guān)系。我們預(yù)計(jì)黃磷價(jià)格在5月份略有回落后，已經(jīng)基本走穩(wěn)，在6月份豐水期價(jià)格回落幅度不會(huì)超過(guò)1000元/噸。
目前云南省黃磷報(bào)價(jià)1.9萬(wàn)元/噸，生產(chǎn)完全成本在1.5~1.6萬(wàn)元/噸。豐水期黃磷的價(jià)格和盈利能力已經(jīng)大大超出了我們的預(yù)期。我們初步估計(jì)云南省黃磷全年均價(jià)在1.8~1.9萬(wàn)元/噸，高于我們先前預(yù)期的1.5萬(wàn)元/噸。
作為高耗能行業(yè)，中國(guó)精細(xì)磷化工行業(yè)仍然走在產(chǎn)能繼續(xù)壓縮、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸升級(jí)的路上，行業(yè)景氣周期剛剛開(kāi)始，并將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能快速增長(zhǎng)而“曇花一現(xiàn)”。目前，行業(yè)發(fā)展超出我們預(yù)期，公司業(yè)績(jī)也將超出預(yù)期。
安信證券
甲醇行業(yè)受益天然氣漲價(jià)
進(jìn)入2008年，國(guó)際天然氣價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，而國(guó)際甲醇和尿素主要采用天然氣為原料生產(chǎn)，因此，未來(lái)國(guó)際甲醇和尿素的價(jià)格將持續(xù)上漲。
對(duì)于甲醇產(chǎn)品，2007年我國(guó)是純進(jìn)口國(guó)，同時(shí)我國(guó)政府并未對(duì)其出口實(shí)行關(guān)稅管制。因此，國(guó)際甲醇價(jià)格可以順暢地傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，未來(lái)我國(guó)甲醇價(jià)格受?chē)?guó)際天然氣漲價(jià)影響很大。
2007年我國(guó)石油液化氣的消費(fèi)量達(dá)2160萬(wàn)噸，估計(jì)2010年將超過(guò)2800萬(wàn)噸，按照20%的比例摻燒二甲醚，則需要二甲醚560萬(wàn)噸，折合甲醇840萬(wàn)噸。2007年我國(guó)消費(fèi)汽油5994萬(wàn)噸，扣除1000萬(wàn)噸的乙醇汽油，還有4994萬(wàn)噸可以成為甲醇汽油的目標(biāo)市場(chǎng)，如果按照15%的比例計(jì)算，需要甲醇750萬(wàn)噸。
僅此兩項(xiàng)合計(jì)就需要甲醇1590萬(wàn)噸，意味著甲醇的消費(fèi)量較2007年要增長(zhǎng)1.5倍，這還沒(méi)考慮到MTO、MTP以及二甲醚汽車(chē)的需求，因此，甲醇作為一種替代能源需求空間巨大，建議重點(diǎn)關(guān)注規(guī)模化的甲醇上市公司。
