中金公司
A股短期仍將下行
在美聯(lián)儲主席評價美元弱勢和歐州央行表示今后可能加息之后，市場預期這兩個主要央行的貨幣政策將更多地轉(zhuǎn)向?qū)Ω锻洝Ｈ欢现艿拿绹蜆I(yè)數(shù)據(jù)卻令人大跌眼鏡。因此，美元急跌，國際油價飆升，海外股市大幅調(diào)整，對A股影響自然負面。
在國內(nèi)，央行周末宣布上調(diào)存款準備金率1個百分點，超出市場預期，表明貨幣政策從緊的態(tài)度不變。我們認為，即使通脹有所回落，但向下的趨勢尚未形成，難以對股市形成有力支持。在資源價格改革上，我們相信政府目前仍然高度擔憂資源價格上漲對通脹和經(jīng)濟的負面影響，短期內(nèi)價格調(diào)整難以成行。
新興市場方面，印尼、菲律賓和巴西于上周分別上調(diào)央行指標利率25~50個基點，以抑制通脹。另外，繼印尼、斯里蘭卡、中國臺灣和菲律賓后，印度和馬來西亞亦于上周宣布提高國內(nèi)汽油零售價，以減輕政府的財政負擔和打壓需求。新興市場風險明顯增加，中國可以憑借相對穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面、充裕的外匯儲備和財政盈余笑到最后，但是外需放緩的壓力將會繼續(xù)加大。如果國內(nèi)經(jīng)濟明顯降溫，政府在“緊貨幣”政策之余，“寬財政促內(nèi)需”將是必然的。
招商證券
陰跌將持續(xù)
本輪高油價可能影響世界經(jīng)濟競爭格局，高油價下首先受到?jīng)_擊的是經(jīng)濟總量較小、基礎(chǔ)較弱的國家，一些發(fā)展中經(jīng)濟體扛不住通脹的壓力或由于采取緊縮措施的時機與力度不到位，因而出現(xiàn)硬著陸，經(jīng)濟出現(xiàn)大幅波動，這種跡象的苗頭已在越南顯現(xiàn)。發(fā)達經(jīng)濟體將需要考慮的是為后起之秀讓路而主動減速，還是因能源危機而被迫減速。中國和印度這兩個人口大國若想鞏固自己在國際競爭中的地位，首先必須承受油價暴漲的歷練。
越南的惡性通脹一定程度上為中國敲響了警鐘，本周央行再次提高存款準備金率1%至17.5%，力度超過預期。不過我們預計為應(yīng)對源源不斷增加的外匯儲備，這個數(shù)字最終可能會達20%。價格管制的困境繼續(xù)凸現(xiàn)，我們認為盡早調(diào)整成品油價格將有助于抑制過于旺盛的需求，在通脹回落后再行調(diào)整并不一定是最好的時機。
不論中國是主動調(diào)價還是被迫調(diào)價，通脹陰影將始終籠罩在資本市場上方，再加上中國建筑不超過120億股的發(fā)行壓力，投資者信心仍然疲弱，陰跌走勢近期難以結(jié)束。
國海證券
物價上漲壓力不容忽視
央行“突然”大幅提高銀行準備金率顯示物價上漲仍是宏觀經(jīng)濟最大風險，潛在物價上行壓力不容忽視。存款準備金率上調(diào)和國際油價飆升“雙鬼拍門”，上證指數(shù)難免在端午節(jié)后跳空低開。
在弱勢中，投資者仍需控制好倉位，以降低大盤的系統(tǒng)性風險。但若上證指數(shù)急跌考驗3000點大關(guān)，仍不失為短線投資者逢低介入搏“政策底筑就反彈”的機會。
因此，在目前的調(diào)整市道中，投資者更應(yīng)關(guān)注一些可持續(xù)高增長的低市盈率股，以業(yè)績的增長性及低市盈率來降低或化解大盤調(diào)整的系統(tǒng)性風險。
