中信證券
   成品油提價(jià)促煉油業(yè)務(wù)減虧

在國(guó)際原油價(jià)格飆升的背景下，中國(guó)的煉油企業(yè)虧損嚴(yán)重，為了保障國(guó)內(nèi)的油品供給，單靠企業(yè)自身是無(wú)法保證的，政府通過(guò)調(diào)價(jià)和財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)改善企業(yè)的盈利也改善目前油品的市場(chǎng)供給情況。

按照1000元每噸的提價(jià)幅度，大約可以抵消15~17美元/桶的國(guó)際原油價(jià)格上漲的成本壓力，對(duì)煉油行業(yè)的減虧作用非常明顯。這一提價(jià)效應(yīng)對(duì)2008年下半年的業(yè)績(jī)改善將起到明顯作用，作用周期為6個(gè)月。

國(guó)泰君安
   電力行業(yè)受益價(jià)格調(diào)整

電價(jià)調(diào)整本身無(wú)疑將促使發(fā)電行業(yè)利潤(rùn)水平由上半年的谷底出現(xiàn)大幅反彈，并將使得水電等相關(guān)公司也可從一定幅度的電價(jià)調(diào)整中受益。

電價(jià)調(diào)整對(duì)于電力需求的抑制會(huì)在相當(dāng)程度上影響行業(yè)景氣，但通過(guò)行業(yè)供應(yīng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我們?nèi)匀徽J(rèn)為上市公司的先進(jìn)產(chǎn)能在2008～2009年利用率出現(xiàn)持續(xù)回升，結(jié)合電價(jià)機(jī)制的理順過(guò)程，2009 年下半年很有可能啟動(dòng)行業(yè)新一輪景氣。

從更宏觀的層面看來(lái)，如果政府改“堵”為“疏”的政策持續(xù)且有效，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的痛苦轉(zhuǎn)型能夠真正啟動(dòng)，整體通脹將逐步進(jìn)入平衡或回落階段，根據(jù)我們以往的分析，電力等價(jià)格管制行業(yè)將從中持續(xù)受益。

我們對(duì)電價(jià)上調(diào)后的火電行業(yè)2008、2009 年業(yè)績(jī)做了測(cè)算。2008 年行業(yè)利潤(rùn)總額同比降幅將收窄至70%左右，而2009 年業(yè)績(jī)由于上調(diào)后的電價(jià)作用于全年且2008 年基數(shù)較低，利潤(rùn)總額較2008 年將出現(xiàn)250%以上的增長(zhǎng)，將接近2007 年盈利水平。

天相投顧
   航空股盈利遭擠壓

在本次航油價(jià)格調(diào)整之前，國(guó)內(nèi)航油比去年同期高出約10%左右，在本次航油價(jià)格調(diào)整之后，國(guó)內(nèi)航油價(jià)格比去年同期高出38.75%。考慮到國(guó)際航油價(jià)格上漲幅度高于國(guó)內(nèi)航油價(jià)格上漲幅度，以2007年航油價(jià)格計(jì)算，若航油價(jià)格持續(xù)當(dāng)前高位，國(guó)內(nèi)航空公司航油成本上漲幅度有望達(dá)到30%以上，航油成本占航空公司運(yùn)營(yíng)成本的比重將進(jìn)一步提升。

因此，在本次國(guó)內(nèi)航油價(jià)格大幅度上調(diào)后，國(guó)內(nèi)航油價(jià)格與國(guó)際航油價(jià)格初步接軌，國(guó)內(nèi)航空公司成本壓力進(jìn)一步大增，航空公司盈利能力在受天災(zāi)、人禍、經(jīng)濟(jì)因素影響而需求增長(zhǎng)放緩現(xiàn)狀下，進(jìn)一步受到擠壓。

國(guó)金證券
   油價(jià)上漲累及汽車行業(yè)

我們認(rèn)為未來(lái)3~6個(gè)月內(nèi)，油價(jià)上升將對(duì)汽車全行業(yè)都產(chǎn)生負(fù)面影響：排量在1.0~1.6L之間的家用轎車受沖擊最大，但轎車消費(fèi)只會(huì)推遲其購(gòu)車時(shí)間，需求并不會(huì)消失，因此其影響是短期的。重型商用車影響較大，但公司運(yùn)費(fèi)的上調(diào)和重型商用車的燃油經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)是“逐利”的下游運(yùn)輸企業(yè)短期內(nèi)恢復(fù)需求的關(guān)鍵因素。