“我們有自己的小圈子，經(jīng)常相互打電話(huà)互通一下有無(wú)，分享一下內(nèi)幕消息小道消息，看看買(mǎi)哪只股票能賺錢(qián)，能把排名做上去。”一位不愿意透露姓名的基金經(jīng)理7月1日對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)，“我們也靠消息買(mǎi)股票，也要做短線(xiàn)賺錢(qián)。震蕩市，沒(méi)辦法。”
他還告訴記者，“我還好一些，起碼還堅(jiān)持自己的判斷。我的一個(gè)同事，開(kāi)玩笑時(shí)被我們稱(chēng)為‘大散戶(hù)’。”
在這個(gè)震蕩市中，為了增加收益和緩解排名的壓力，許多基金選擇了短線(xiàn)操作。“短線(xiàn)操作理論上能帶來(lái)收益，實(shí)際上不知道能不能。市場(chǎng)如此，做波段時(shí)會(huì)出現(xiàn)許多意外因素，不一定能賺到錢(qián)。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春說(shuō)。
短線(xiàn)并不能帶來(lái)預(yù)期收益
席位號(hào)G31430的這只基金，6月20日和6月23日分別買(mǎi)入中國(guó)石化8263萬(wàn)股和915萬(wàn)股，6月26日賣(mài)出中國(guó)石化9227萬(wàn)股；6月25日買(mǎi)入中國(guó)石油4724萬(wàn)股，6月26日賣(mài)出中國(guó)石油4634萬(wàn)股。
另一只基金，席位號(hào)G31481，6月17日買(mǎi)入中國(guó)石油3604萬(wàn)股，6月20日賣(mài)出3632萬(wàn)股。“6月19日晚上發(fā)改委公布的油價(jià)上調(diào)政策。其實(shí)，前期有些基金在博漲價(jià)預(yù)期，進(jìn)行買(mǎi)入；政策出來(lái)之后，有些基金又在博政策對(duì)市場(chǎng)的影響，進(jìn)行買(mǎi)入；其實(shí)，許多基金并不看好中國(guó)石油、中國(guó)石化，認(rèn)為估值過(guò)高，只是進(jìn)行短線(xiàn)操作而已。”一家基金公司的投研部副總監(jiān)告訴《投資者報(bào)》。
不過(guò)，通過(guò)中國(guó)石油、中國(guó)石化的近期股價(jià)走勢(shì)和以上兩個(gè)席位號(hào)的操作數(shù)據(jù)，可以看到，有些基金在這次短線(xiàn)操作中并沒(méi)有獲得良好收益。
在中國(guó)聯(lián)通上，一些基金也進(jìn)行了波段操作。在中國(guó)聯(lián)通5月24日停牌前的3個(gè)交易日，股價(jià)漲幅10.81%，基金凈買(mǎi)入9.47億元；6月3日，中國(guó)聯(lián)通復(fù)牌，接下來(lái)的5個(gè)交易日價(jià)格持續(xù)下跌，跌幅達(dá)到22.28%，基金凈賣(mài)出23.76億元；6月20日之后的5個(gè)交易日，漲幅10.08%，基金凈買(mǎi)入11.44億元。
“基金在博中國(guó)聯(lián)通重組這個(gè)事件上，肯定有的基金在承受損失，比如，停牌前進(jìn)去的基金，在復(fù)牌后連續(xù)5個(gè)下跌日中賣(mài)出，一定會(huì)有虧損。”一名業(yè)內(nèi)分析師說(shuō)。
除了發(fā)布政策、公司重組等可以介入短線(xiàn)操作，“其實(shí)，對(duì)于持有的重倉(cāng)股，漲了就賣(mài)一些，跌了再買(mǎi)回來(lái)一些；尤其如果重倉(cāng)中小盤(pán)的股票，實(shí)施這種漲賣(mài)跌買(mǎi)的操作，應(yīng)該能夠獲得一些收益。這也是所謂做短線(xiàn)的主要方式。”這名業(yè)內(nèi)分析師說(shuō)。
近期維持凈買(mǎi)入的一家基金公司的人告訴記者：“雖然是在凈買(mǎi)入，其實(shí)我們并不看好后市，更多的是在做波段。”
“看不清楚”的市場(chǎng)前景
記者詢(xún)問(wèn)了多家基金對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的觀點(diǎn)以及投資策略，都被告知現(xiàn)在不方便談?wù)撌袌?chǎng)。深圳一家基金公司的首席策略師告訴記者：“最近因?yàn)閷?duì)媒體發(fā)表觀點(diǎn)受到過(guò)證監(jiān)會(huì)的批評(píng)。如果想要采訪(fǎng)，請(qǐng)走公司流程。”
另一家基金公司的投資總監(jiān)說(shuō)：“影響市場(chǎng)最終走勢(shì)的就是上市公司盈利。現(xiàn)在，上市公司的價(jià)格估值體系看不清楚，公司盈利看不清楚。最關(guān)鍵的地方看不清楚，無(wú)法明確判斷后市。政府的救市政策，倒成了波段的操作時(shí)機(jī)。”
他說(shuō)，現(xiàn)在大家都處在對(duì)市場(chǎng)的觀望階段，看空的也不敢多賣(mài)，害怕萬(wàn)一錯(cuò)過(guò)反彈；看多的也不敢多買(mǎi)，害怕大盤(pán)繼續(xù)跌下去。
通過(guò)topview交易數(shù)據(jù)，也能看到基金在市場(chǎng)交易量上的低迷和對(duì)波段的把握。6月2日—6日，5個(gè)交易日，大盤(pán)漲幅-3.02%，基金凈賣(mài)出63.91億元；6月10日，大盤(pán)漲幅-7.73%，基金凈買(mǎi)入30.03億元；6月11日—17日，5個(gè)交易日，大盤(pán)漲幅-9.03%，基金凈買(mǎi)入53.91億元；6月18日，大盤(pán)漲幅5.24%，基金凈賣(mài)出26.38億元；6月19日—30日，10個(gè)交易日，大盤(pán)漲幅-10.24%，基金凈賣(mài)出18.06億；
整個(gè)6月，基金呈現(xiàn)凈賣(mài)出狀態(tài)，不過(guò)，凈賣(mài)出只有24.42億元。6月30日，銀河證券研究中心對(duì)基金規(guī)模的最新統(tǒng)計(jì)為19900億元。6月的凈賣(mài)出量占不到基金總規(guī)模的0.012%。
德圣基金研究中心在新一期研究報(bào)告中指出，6月27日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)，股票型基金平均倉(cāng)位為72.49%，偏股混合型基金平均倉(cāng)位為67.12%，配置混合型基金平均倉(cāng)位55.55%。其中，大型基金公司中，嘉實(shí)、廣發(fā)、上投摩根的倉(cāng)位相對(duì)較高，但近期并無(wú)顯著增減倉(cāng)；而博時(shí)、華夏仍然維持著輕倉(cāng)策略。南方系基金近期有所加倉(cāng)，后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注。
“對(duì)于倉(cāng)位大幅增加的基金，參與階段性行情的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)，雖然反彈中有所收益，但投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。”德圣基金研究的新一期報(bào)告中認(rèn)為。
價(jià)值投資之惑
“2007年四季度，有一個(gè)基金經(jīng)理重倉(cāng)的都是藍(lán)籌，當(dāng)時(shí)藍(lán)籌跌的比較多，后來(lái)實(shí)在扛不住排名的壓力了，也不堅(jiān)持那些長(zhǎng)期持有和價(jià)值投資的理論了，把藍(lán)籌都調(diào)倉(cāng)成‘垃圾股’，然后，排名就上去了。這是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。”一家基金公司的人告訴記者。
其實(shí)，對(duì)于什么是價(jià)值投資，一直存在爭(zhēng)議。“什么是價(jià)值投資？難道長(zhǎng)期持有就是價(jià)值投資?難道買(mǎi)進(jìn)藍(lán)籌就是價(jià)值投資？認(rèn)為估值低時(shí)買(mǎi)入，認(rèn)為估值高時(shí)賣(mài)出，這應(yīng)該就算價(jià)值投資。做波段并不意味著不堅(jiān)持價(jià)值投資。”該人士說(shuō)。
根據(jù)topview數(shù)據(jù)，在6月份基金凈買(mǎi)入銀行40.84億元，其中，交通銀行和工商銀行分別凈買(mǎi)入13.04億元和7.19億元；基金凈買(mǎi)入證券保險(xiǎn)41.99億元，其中，中信證券和中國(guó)平安分別凈買(mǎi)入11.31億元和23.48億元。
“對(duì)于前期減倉(cāng)比較厲害的基金，在現(xiàn)在大盤(pán)指數(shù)較低的時(shí)候，尤其銀行、證券的估值比較低，適量買(mǎi)入進(jìn)行長(zhǎng)期持有也是合理的，并不是現(xiàn)在市場(chǎng)上的所有凈買(mǎi)入都是在進(jìn)行波段操作。” 上述基金公司的投資總監(jiān)說(shuō)。
不過(guò)，也有不同的觀點(diǎn)。一位業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，一些基金公司凈買(mǎi)入銀行板塊，可能是在搶一個(gè)波段，因?yàn)殂y行二季度的盈利應(yīng)該還比較樂(lè)觀。經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)和資本市場(chǎng)低迷等多方因素導(dǎo)致銀行業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)，難以持續(xù)表現(xiàn)在銀行業(yè)績(jī)上的時(shí)間，應(yīng)該是在2008年下半年。
數(shù)據(jù)顯示，策略一直比較謹(jǐn)慎的南方基金和博時(shí)基金在6月份開(kāi)始少量?jī)糍I(mǎi)入；而前期一直保持較高倉(cāng)位的大成基金、廣發(fā)基金，在6月份分別凈賣(mài)出25.82億元和13.99億元。“現(xiàn)在這種時(shí)刻，對(duì)于基金公司的任何投資策略，都不好做出評(píng)價(jià)。”分析人士稱(chēng)。
