數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)6月華夏系基金凈買入70余億元。許多機(jī)構(gòu)和投資者認(rèn)為華夏系基金開始“空翻多”、“積極買入”，不過(guò)，華夏基金新聞發(fā)言人接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)：“我們的投資策略依然比較謹(jǐn)慎，是在謹(jǐn)慎的凈買入。”

其實(shí)，華夏系基金的謹(jǐn)慎投資策略，始于去年10月。根據(jù)德圣基金研究機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位測(cè)算，從去年10月上證指數(shù)高企6000點(diǎn)時(shí)，華夏基金就開始逐漸減倉(cāng)。今年上半年，華夏系基金整體比較抗跌，除了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，就是一直保持較輕的倉(cāng)位戰(zhàn)略。

率先減倉(cāng)

在去年12月份華夏投資策略報(bào)告會(huì)上，對(duì)于2008年市場(chǎng)，他們就表示了謹(jǐn)慎態(tài)度。投資總監(jiān)劉文動(dòng)在報(bào)告中指出：外需放緩，內(nèi)需仍將保持較快增長(zhǎng)，并將逐步成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ灰貎r(jià)格改革有所突破，成品油定價(jià)機(jī)制調(diào)整、煤電聯(lián)動(dòng)、鐵路運(yùn)費(fèi)可能提高等帶來(lái)的階段性機(jī)會(huì)；節(jié)能減排和可持續(xù)發(fā)展將是政策調(diào)整的主基調(diào)。

不過(guò)，德圣基金研究的倉(cāng)位測(cè)算顯示，華夏系基金在2007年第四季度已經(jīng)逐漸減倉(cāng)，實(shí)施相對(duì)謹(jǐn)慎的投資策略。對(duì)此，華夏基金新聞發(fā)言人解釋：“市場(chǎng)太熱的時(shí)候，就該謹(jǐn)慎一些。”

查看2007年四季報(bào)，華夏系基金整體倉(cāng)位已經(jīng)不高，比如股票型基金華夏大盤是77.92%；混合型基金華夏紅利是72.54%。再到2008年一季度，華夏系基金的整體倉(cāng)位又有了不同程度的降低。到現(xiàn)在為止，根據(jù)測(cè)算，一些華夏系基金倉(cāng)位都在60%左右，混合型基金的倉(cāng)位可能更低一些。比如，7月4日的測(cè)算數(shù)據(jù)，華夏復(fù)興的倉(cāng)位是61.9%，華夏精選是52.48%。

華夏新聞發(fā)言人說(shuō)：“在今年4月30日之前，我們對(duì)倉(cāng)位的控制一直是比較謹(jǐn)慎的。5月份地震以后，股指的大幅下跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，我們開始謹(jǐn)慎加倉(cāng)。”

與逐漸減倉(cāng)相對(duì)應(yīng)的，是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。“做投資買入的是性價(jià)比，隨著市場(chǎng)不斷變化，基金進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整也是正常的。今年市場(chǎng)比較難做，所有基金都在追求持續(xù)穩(wěn)健的投資收益。”新聞發(fā)言人告訴記者。

謹(jǐn)慎買入

今年上半年，華夏系基金表現(xiàn)出整體抗跌性。截至6月30日，在晨星對(duì)229只偏股型基金排名中，前35名基金中華夏系基金占得6席。其中，華夏回報(bào)在上半年的收益率為-16.21%。這是一直執(zhí)行謹(jǐn)慎策略的結(jié)果。

6月份以來(lái)，華夏系基金凈買入70余億元，成為大家眼中的“多頭”。不過(guò)，凈買入并不意味著投資策略發(fā)生方向性的變化。“大盤從6140點(diǎn)一度跌到2600點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。我們認(rèn)為可以買了，不過(guò)是在謹(jǐn)慎的買入。”新聞發(fā)言人說(shuō)。

早在2月份，華夏基金新聞發(fā)言人在接受采訪時(shí)就說(shuō)，“2008年是需要休養(yǎng)生息的一年。”“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的運(yùn)轉(zhuǎn)，還是主要看宏觀調(diào)控政策的走向。今年確實(shí)是不同尋常的一年。A股市場(chǎng)在這么短的時(shí)間內(nèi)大幅下跌，經(jīng)濟(jì)發(fā)展又碰到地震、洪水、冰雪災(zāi)害這種突發(fā)性因素。”

“現(xiàn)在，我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)，對(duì)通貨膨脹的形式，對(duì)外貿(mào)出口的形式，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)以及固定投資的形式，這些經(jīng)濟(jì)基本面上的重要情況和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策都保持高度的關(guān)注和警覺。我們看上市公司，不僅要考慮2007年，更要考慮2008年、2009年甚至2010年的情況。”

由于倉(cāng)位較低，華夏系基金的現(xiàn)金籌碼比較多，當(dāng)被記者問(wèn)及是否會(huì)進(jìn)行一些波段操作時(shí)，新聞發(fā)言人說(shuō)：“對(duì)上市公司的基本面分析、估值分析、成長(zhǎng)性分析，研究上市公司的持續(xù)盈利能力，這才是價(jià)值投資的核心部分。市場(chǎng)是不斷變化的，開放式基金也有流動(dòng)性需要，有的基金經(jīng)理可能會(huì)輔助一些波段操作策略。估值低時(shí)買入，估值高時(shí)拋出，看上去像波段操作，其實(shí)也堅(jiān)持了價(jià)值投資。”