《投資者報》：如何看待市場8月20日大漲7%？

凱恩斯：從估值角度分析，滬指跌到2284點附近已經具備一定的投資價值，所以出現(xiàn)反彈并不奇怪。但是因此說底部到來為時尚早，按照歷史經驗來看，“頂部3天，底部3個月”，在未來3個月內不見新低才能確認2284點是中期底部。

從技術角度分析，滬指在2284點附近有可能形成一個小的波段底，產生一波反彈，但是確認市場底部需要驗證。歷史上還沒有底部一天就可以確認的情況，至少要形成雙底、三底才可以確認。我認為，未來大盤在2001年的最高點2245點還要回調確認一下，歷史新的階段性底部應該在2000~2245點之間形成。

空空道人：從998點后Ａ股走出一個大牛市，其中有一條主要的支撐線，本月的支撐位在2280~2330點區(qū)間，該區(qū)間不能被有效破掉，否則市場將進入無底的熊途。

從周三“井噴”力度來說，2284點有可能成為近期的一個低點，但是不是底不好肯定。目前環(huán)境與998點類似，大盤在1200點左右的時候，管理層也是利好不斷，但是市場視利好如糞土，就連QFII高調買入這樣的利好也不當回事，直至跌到998點才反彈。目前也有類似現(xiàn)象，誰也不把基金建倉當回事，市場到了見到調整就恐慌的地步，而此時正是主力建倉的好時機。但主力建倉需要時間，故此行情真正轉暖也需要時間，大致應該在10月高層重要會議召開后才有真正的轉機。所以目前底部還沒有明朗化，但構筑市場底部的環(huán)境在逐漸的形成。

《投資者報》：出現(xiàn)報復性上漲的原因是什么?

凱恩斯：我認為和一些市場傳聞有關，當然從技術角度分析，大盤也存在反彈要求，所以周三出現(xiàn)反彈很正常，但是持續(xù)性有待觀察，如果一些利好傳聞沒有證實，大盤還會按照原來的趨勢運行。

空空道人：對于周三的上漲，市場認為原因是一些未經證實的利好消息。我不這么認為，如果是單純的市場傳聞，絕對不會造成“井噴”，即使?jié)q，也不會太多。但周三已經不是一般的陽線了，而是一飛沖天。個人認為沒有實質性的政策利好在后面支持不可能出現(xiàn)這么強烈的走勢。而且盤口很明確地顯露出周三的資金是有備而來，也就是那種先知先覺的資金，這類資金往往是一些輸不起的大資金，就這一點來說，后市值得期待。

《投資者報》：哪些利好對股市產生了影響？

空空道人：周三“井噴”是北戴河舉行的中共政治局會議精神的集中爆發(fā)，而非朦朧利好。綜合起來看，本周發(fā)生的幾件事對股市“井噴”有作用：焦煤出口關稅增加；火電上網價格提高；奧運會后能源價格考慮放開；人民日報和新華社頻繁發(fā)表有關股市的文章；小額信貸松口。這些都反映出前期扭曲的價格體系所造成的經濟困境需要政策的解鎖，而把價格交給市場才是會議精神的體現(xiàn)，有了資金面的松動，才會有股市行情。

《投資者報》：大盤反彈后將如何發(fā)展？

凱恩斯： 按照收盤K線圖形分析，本次反彈和今年6月18日的情況有些類似，其后期走勢可以作為參考。我們認為短期如果回落，是一件好事，意味著大盤將在3個交易日后再次出現(xiàn)反彈，所以那時是真正的進場點，條件是最近回調不能見新低，不能破7%陽線的最低點2306點。

空空道人：對于后市的行情，大家還是稍安勿躁的好，實在不行就保持1/3倉位。2284點如果在2個月內不被破掉的話，那時再放量就可以大膽參與了。從技術角度來看2630點和2850點是兩道坎，壓力不小，需要時間來消化。特別是2850點一帶聚集了很多套牢資金，不是簡單的“井噴”就能實現(xiàn)突破的。

不管后市如何，單就“井噴”的氣勢來說，2284點將有很大的參照作用，也許有人會把周三的行情比作之前降低印花稅時的行情，這是錯誤的。降低印花稅時完全是一種全民皆兵狀態(tài)，大主力運用利好出貨。而這次“井噴”是在散戶徹底絕望的時候產生的，看看那可憐的成交量就知道散戶是不敢與先知先覺的大資金共同進入的，所以，周三的“井噴”可能會造就6124點下跌以來一個重要的底部。在后面的行情中精選個股才是正道。

《投資者報》：投資者如何把握反彈后續(xù)行情？

凱恩斯：反彈已經出現(xiàn)，但拉升過急，這兩天抄到底的投資者應當控制倉位，到了我們的黃金線2568點的位置，應該堅決賣出，等站穩(wěn)了再進不遲。

熊市的反彈很短，基本上只有10%左右的幅度，所以對于弱市反彈行情，首先是不能追漲，其次是堅持紀律，不抄底，等趨勢轉變后再介入。

《投資者報》：在個股上投資者應如何操作？

凱恩斯：投資股市不是在買衣服，買進股票就是在投資上市公司的未來。什么樣的企業(yè)有未來呢？是那些高成長性公司。高成長性公司一般都會來自于高成長行業(yè)。選擇股票要自上而下的選擇，先選擇行業(yè)。為什么股市見頂下跌以來，商業(yè)、農業(yè)和醫(yī)藥股調整幅度最小？因為大家都認為在熊市里這些行業(yè)受宏觀調控影響小，業(yè)績還會保持高增長。

在選對行業(yè)后，最好選擇行業(yè)里占有壟斷地位的龍頭公司，然后再分析他的基本面，也就是財務狀況。我們判斷的基本標準是公司近4年主營業(yè)務年增長率不低于20%；毛利率不低于30%；并且分析師預測它未來2年的主營收入還將增長。這個企業(yè)應當有足夠好的現(xiàn)金流，銷售商品收到現(xiàn)金與主營收入比應達到100%，才能表明其產品具有極強的競爭力。

空空道人：面對周三的“井噴”，有人感覺“遍地是黃金”，我想告訴大家的是“黃金還需冶煉期”，因為“井噴”肯定造成大量個股上漲，但是機會往往產生在那些第一批漲停的個股中，而其中又以趨勢向上的個股最為安全，也就是說它們已經度過“冶煉”時期了。其標志是股價在30日均線向上翹頭，底部逐漸有量能放出來。

作為投資者，不要被大漲后的回調嚇倒，關鍵就是你要當一名優(yōu)秀的徒弟。我發(fā)現(xiàn)好多的散戶在虧錢后總是說“會買的是徒弟，會賣的是師父”。我很反對這樣的描述，沒有出徒談什么當師父？還是踏踏實實在挑選個股上下功夫吧。

《投資者報》：中國南車上市對大盤有何影響？

空空道人： 管理層在這個時候讓南車上市，它肯定不是第二個中石油。看看南車的表現(xiàn)，第一天換手74.69%，第二天換手28.8%，第三天換手32.21%，大部分是主力機構在參與。而本周的2284點恰恰落在自998點以來的一條支撐線上，再結合周三的“井噴”行情，南車有可能帶領大盤走出一輪行情。