目前,絕大多數(shù)證券投資類私募基金采取提取浮動(dòng)費(fèi)用的方式,基本上為浮動(dòng)的業(yè)績(jī)報(bào)酬。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,雖然私募基金整體上仍然跑贏了國(guó)內(nèi)公募基金,但由于其收入來源主要是通過獲取絕對(duì)收益來進(jìn)行業(yè)績(jī)提成的,當(dāng)市場(chǎng)深度調(diào)整,跌破面值的私募基金成批出現(xiàn)后,私募基金的生存壓力越來越大。
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深國(guó)投公布的最新凈值顯示,該信托旗下所發(fā)行的54只運(yùn)作超過半年以上的產(chǎn)品中,除了江暉旗下的“星石系列”和田榮華旗下的“武當(dāng)系列”,其他49只產(chǎn)品半年以來的凈值增長(zhǎng)率均為負(fù)。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示, 截至7月18日,深國(guó)投?鑫鵬1期單位凈值僅為45.84元;截至7月4日,深國(guó)投?世通1期單位凈值僅為50.33元;截至7月15日,深國(guó)投?君豐1期的單位凈值也僅有58.82元。數(shù)據(jù)顯示,另有多達(dá)14只私募基金的單位凈值已經(jīng)在50元到60元之間,接近“腰斬”。
“近一年以來,很多私募都是白干了。除了收益難以保證,私募還要面臨一定的運(yùn)作成本。私募的大小不同,其運(yùn)營(yíng)成本也不同,但其成本一般不會(huì)少于每年200萬左右。”深圳市曉楊投資管理有限公司董事長(zhǎng)楊駿向記者表示。
另外,市場(chǎng)規(guī)模的縮小也是私募基金當(dāng)下不得不面對(duì)的問題。不少私募產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)下降到五六千萬元的規(guī)模。
操刀股權(quán)融資
“大小非”股權(quán)融資業(yè)務(wù)悄然興起的背景下,不少以前做資產(chǎn)管理的私募也紛紛轉(zhuǎn)行,扮演起了股權(quán)融資中介人的角色。
據(jù)了解,目前股權(quán)質(zhì)押融資主要有兩種實(shí)現(xiàn)方式:一是資金方通過銀行做委托貸款,銀行幫助進(jìn)行貸款管理,收取一定的手續(xù)費(fèi)。借款方以股權(quán)作為質(zhì)押,在中登公司辦理質(zhì)押手續(xù);二是通過信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品,資金方認(rèn)購(gòu)信托產(chǎn)品,然后以信托資金投資貸款項(xiàng)目,融資方通常需要到期回購(gòu)質(zhì)押股權(quán)。如果是“大小非”質(zhì)押融資,需要在中登公司辦理質(zhì)押手續(xù);如果是流通股質(zhì)押,通常需要過戶到信托賬戶。
一般來說,這些交易的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用約為融資金額的2%-5%,參與中間方會(huì)根據(jù)一定比例進(jìn)行內(nèi)部劃分。不過,中介人也并非為拿到傭金而一味地促成交易,而是按照借貸雙方客戶、銀行、信托公司的風(fēng)險(xiǎn)控制要求,對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行篩選和撮合。
“最近行情不好,公司基本沒在二級(jí)市場(chǎng)操作,卻為客戶做成了好幾筆法人股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。”上海三贏投資顧問有限公司總經(jīng)理戚春偉向記者表示。
據(jù)一些業(yè)內(nèi)人士介紹,今年以來不斷下跌的市場(chǎng),令大多數(shù)私募都損失慘重,只能選擇“吃老本”。為了擺脫這一困境,其中一些私募開始選擇三三兩兩聯(lián)合起來,拉抬某只股票的價(jià)格并選擇較快逢高出貨,從中賺取一點(diǎn)收益。
“以快進(jìn)快出為主,收益還是不錯(cuò)的。當(dāng)然,也有失手的時(shí)候,市場(chǎng)不好,有時(shí)人算不如天算啊。”上海一私募基金經(jīng)理褚恒向記者表示。
值得一提的是,今年以來能夠保持正收益或者凈值微幅下跌的私募,幾乎全部都是空倉(cāng)或者輕倉(cāng),最多只是打打新股。