8月的股市還是沒有改變震蕩的面孔。市場行情一波三折，在震蕩市中，基金凈值也是漲跌互現(xiàn)。在基本面沒有明顯改善的情況下，建議投資者在投資基金時還是“穩(wěn)”字當頭，注意控制風險、穩(wěn)健投資。

適當增持債券型基金

就市場方面看，8月15日~8月21日A股市場大幅震蕩，股指先抑后揚。上證指數(shù)收于2431.73點，一周輕微下跌0.22%，但震幅接近10%；中小板指數(shù)收于3433.01點，一周下跌0.71%。

22個證監(jiān)會行業(yè)漲跌互現(xiàn)，金融保險行業(yè)大幅上漲4.03%，建筑業(yè)和造紙業(yè)也有輕微上漲，其他行業(yè)全部下跌。由于金融保險行業(yè)的上行，重倉該行業(yè)的基金均有不同程度的受益。股票型基金中，50ETF、長城品牌、易基50、長城消費以及景順旗下的眾多基金都長期重倉金融保險行業(yè)，上周基金凈值均有上漲，業(yè)績處于同業(yè)前列。混合型基金中，南方穩(wěn)健以及南穩(wěn)貳號基金表現(xiàn)較好，凈值分別上漲0.87%、0.67%，此外易方達平穩(wěn)、博時平衡、嘉實主題等基金也有較好表現(xiàn)。

相比之下，封閉式基金的上漲更為強勢。有如此表現(xiàn)，離不開高折價這一重要因素。也在震蕩風險加劇的市場環(huán)境下，給封閉式基金增添了幾分吸引力。建議投資者繼續(xù)關(guān)注普惠、科瑞、漢興、通乾等高折價、年度潛在分紅比例相對價高的基金。

值得一提的是，8月15日~8月21日債券型基金表現(xiàn)較好，50只純債券型和偏債券型基金全部上漲，總體平均上漲0.25%，其中表現(xiàn)較好的有中信雙利、方達強債A、方達強債B、工銀強債A、工銀全債B等基金。同時，保本型基金凈值也全部上漲，平均漲幅為0.1%，4只基金的漲幅大致相當，都在0.1%左右。貨幣型基金上周萬份平均收益為5.167，平均年化收益率為3.168%，與前周大致相當。

基于如此表現(xiàn)，建議穩(wěn)健型投資者適當增持債券型基金以規(guī)避風險。當然，長期歷史業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)秀的偏股票型基金也是一個不錯的選擇。

穩(wěn)健操作基金取勝

在單個基金產(chǎn)品的推薦上，建議投資者近期還是著眼于表現(xiàn)相對穩(wěn)定，保本能力和絕對收益都出眾于中上游的基金。

就市場環(huán)境看，經(jīng)過長達半年多時間的風險集中釋放，按照目前價格計算滬深300指數(shù)2008年、2009年動態(tài)市盈率分別下降到16倍和14倍，無論是橫向還是縱向比較估值壓力均明顯減輕，部分股票甚至出現(xiàn)低估，因此市場距離估值的“安全地面”已經(jīng)比較接近，雖然盈利預(yù)測繼續(xù)有下調(diào)的壓力，但對于估值的影響已經(jīng)開始鈍化。
不過，仍舊可以看到經(jīng)濟增長、通貨膨脹的迷霧短期內(nèi)還未能散去，積極因素還很難迅速出現(xiàn)。預(yù)期股指依然會維持震蕩走勢，“低回報”特征將延續(xù)。但隨著時間的推移業(yè)績增長逐步明朗，股指運行或?qū)⒅饾u趨于平穩(wěn)。在預(yù)期震蕩調(diào)整的市場環(huán)境下，建議投資者繼續(xù)把風險控制的考慮放在首位。
一組數(shù)據(jù)很能說明問題，截至2008年7月31日，南方積配基金設(shè)立以來凈值累計增長為193.40%，而同期上證指數(shù)僅僅上升了108.24%，超額獲利回報豐厚。可見，南方積配基金不僅保本能力較強，其絕對收益能力一直高于同期的上證指數(shù)，在各個階段均位于行業(yè)中上游。因此，我們給予南方積配基金的投資建議為“買入”。