A股自去年10月16日創(chuàng)出6124.04高點至今,累計跌幅已超過60%。根據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,本輪調整的跌幅排名前20的個股均下跌超過80%。其中,本輪調整以來跌幅最大的為云南銅業(yè),其累計跌幅達到88.32%。而且從分布來看,跌幅排名靠前的多為基金重倉的高價股。
在跌幅排名前20的個股中,12家來自滬市,8家為深市股票。通過對這20只股票前10大流通股近1年來的追蹤可以發(fā)現(xiàn),除ST金泰外,其余19只股票的前10大流通股中均有基金參與身影閃現(xiàn)。
對上述12家來自滬市的股票進行再度篩選,《投資者報》數(shù)據(jù)部選取了西部礦業(yè)(601168.SH)和上海汽車(600104.SH)進行了全程追蹤。這是近1年來基金公司參與相對比較集中、分屬于有色金屬和汽車制造業(yè)的兩只股票。
我們按照上漲階段、下跌階段、盤整階段等3個階段對上述兩只個股走勢進行拆解,結合指南針Topview數(shù)據(jù),將拆解出的各個階段中,該股票買賣前5位的基金公司席位進行匯總,試圖從這一過程中,管窺一豹,發(fā)現(xiàn)基金的操作路徑。
基金減倉促成速跌
通過對西部礦業(yè)和上海汽車兩只股票自去年10月16日以來的股價走勢分段統(tǒng)計,可以看出,大部分基金公司選擇了在今年4月2日之前減倉,且其減倉金額大致呈遞減趨勢,即其在上證綜指處于高位時減倉最多,在股指逐漸下探時其減倉數(shù)額也在隨之減小。
此外,兩只股票在2月20日至4月2日期間均呈現(xiàn)出股價大幅下跌、基金拋盤突增的特點。該期間內,上證綜指一路狂跌,由4500點暴跌22.83%至3500點左右。基金在此期間拋盤驟增,無形中促成了股指的恐怖下跌。
4月2日之后,上證綜指雖然仍是跌跌不休,但是基金的凈賣出金額已明顯較前期減少。
以西部礦業(yè)為例,根據(jù)該股股價走勢,大致可拆出6個主要下跌階段。在這6個階段中,去年10月16日至11月12日期間基金合計凈賣出金額最高,達9.99億元。該期間內西部礦業(yè)股價暴跌38.69%,遠超同期上證綜指13.97%的跌幅。無疑,基金的高位拋盤,是促使其股價驟跌的主因。
觀察該股此后的5個下跌階段,基金合計凈賣出額大致呈一路遞減的趨勢。
而上海汽車各個下跌階段的情形與西部礦業(yè)相似。
將以上兩只股票下跌過程中基金的表現(xiàn)總結,不難發(fā)現(xiàn),大部分基金選擇了在2007年11月上證綜指處于5000點高位之上時減籌。
明智基金高位減倉
在高位減籌,應該說是基金的明智選擇。哪些基金作出了明智的選擇?那些能夠在去年第4季度上證綜指尚出高位時大幅減倉、或者在上證綜指于5000點反彈時減倉的基金應屬明智基金,與此操作相反的,則是看錯大勢的基金。
在去年10月16日至11月12日的20個交易日內,上證指數(shù)自6124點高位跌至5000點附近,西部礦業(yè)自57.39元跌至35.80元,跌幅高達40.05%。
指南針Topview數(shù)據(jù)顯示,在上述20個交易日內,基金合計凈賣出9.99億元,其中減持最多的前5家基金依次為易方達基金、華夏基金、華寶興業(yè)基金、國泰基金和華富基金,且前3家基金減持金額達1億元以上。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在西部礦業(yè)的下跌中,華夏基金、華寶興業(yè)基金和華富基金僅出現(xiàn)1次,且近1年內未出現(xiàn)在西部礦業(yè)的前10大流通股東中,說明這些基金公司在去年11月份已一次性完成了對該股的減持,從而成功避開了該股此后的暴跌。
易方達基金則因持倉過重,而進行了多次逐步減持。
再看一看在上海汽車上基金的表現(xiàn)。在去年10月16日至11月12日,上海汽車暴跌33.9%,基金合計凈賣出24.85億元。華夏基金果斷減倉近8億元,后來該公司旗下基金凈值的抗跌充分證明了其此舉的明智。
與華夏一道同時減倉的還有博時基金、國投瑞銀基金、長盛基金和嘉實基金。
在上海汽車的持續(xù)下跌中,國投瑞銀基金僅減持1次,且近1年內未出現(xiàn)在西部礦業(yè)的前10大流通股東中,顯示其在高位調倉完畢。其他幾只基金則進行了多次逐步減倉。
愚鈍基金逆市增倉
然而,并非所有基金都能做到及時在高位減倉。
仍以西部礦業(yè)和上海汽車在上述區(qū)間內的交易數(shù)據(jù)為例。
去年10月16日至11月12日,在易方達、華夏等基金減籌西部礦業(yè)的同時,中海基金、廣發(fā)基金、銀華基金等3家基金則在逆市增持,其中,中海基金旗下兩個交易席位合計增持金額高達2.34億元。
對比西部礦業(yè)2007年第3季度與第4季度前10大流通股東可以發(fā)現(xiàn),中海基金旗下的中海優(yōu)質成長基金與中海能源策略基金在2007年第4季度分別新進了344萬和300萬股的西部礦業(yè)。此后,中海基金雖然選擇了逐步減持西部礦業(yè),可是其2007年4季度走錯的一著棋,還是最終給這兩只基金帶來了滿盤皆輸?shù)目喙?/FONT>
而在上海汽車上踏錯行情的基金則為天治基金、華寶興業(yè)基金、長信基金與中歐基金。所幸上述幾家基金買入比較謹慎,除天治基金買入1.18億元,其余3家買入金額均只有幾千萬元 。
在上海汽車此后的下跌中,華寶興業(yè)基金、長信基金與中歐基金均分步割肉減持了該股。而天治基金則未見減倉。