機(jī)構(gòu)投資者青睞封閉式基金，如同喜好優(yōu)質(zhì)的上市公司一樣。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管上半年機(jī)構(gòu)在封基兌現(xiàn)分紅利潤(rùn)之后有所減持，但持有總份額仍占封閉式基金總規(guī)模比例的50%，與歷史上的持有比例相近。

“近兩個(gè)月封基的折價(jià)率不斷上升，交易量也有所活躍。看封基的折價(jià)率和看上市公司的PE值有些類似，只是判斷方向相反。

目前PE值跌到了低位，折價(jià)率同樣也上升到了歷史的高點(diǎn)。可以說高折價(jià)率的封基如同低PE的優(yōu)質(zhì)公司一樣，已經(jīng)具有一定的投資價(jià)值。”民族證券基金分析師申團(tuán)營(yíng)表示。

保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)減持

統(tǒng)計(jì)33只封閉式基金中報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有封閉式基金份額為338億份，占現(xiàn)有封閉式基金總規(guī)模比例的50%，較2007年末的62.46%下降12.45%。其中投資主力保險(xiǎn)公司的持有比例從2007年底的33.69%下降到26.27%。

而社保基金成為除基金公司外，唯一逆勢(shì)增倉(cāng)的亮點(diǎn)，持有量由2007年末的11.12億份增加到26.49億份，增加比例超過100%，占比達(dá)到3.28%。

券商投資人士表示：“保險(xiǎn)、券商以及QFII減倉(cāng)封基，一方面是因?yàn)榉旨t利益兌現(xiàn)后折價(jià)率有所降低，另一方面則完全是受市場(chǎng)影響，覆巢之下安有完卵？這樣的市場(chǎng)走勢(shì)下，各種產(chǎn)品都會(huì)受影響，相對(duì)來說，機(jī)構(gòu)對(duì)封基的減倉(cāng)還在合理的范圍內(nèi)。可能因?yàn)槌钟斜壤撸鴻C(jī)構(gòu)都比較理性，所以不像股票市場(chǎng)那樣混亂出牌。”

保險(xiǎn)作為封基的投資主力，雖然總體有所減持。但各家保險(xiǎn)公司在策略方向和選基上都有比較大的分歧。如太平人壽選擇增持多只封基產(chǎn)品，太平洋保險(xiǎn)主要增持大盤基金而減持小盤基金，人壽集團(tuán)、人壽股份、新華資產(chǎn)和平安保險(xiǎn)則是對(duì)大盤、小盤封基都有所減持。

投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

“很多封基的折價(jià)率都超過30%，盡管后面市場(chǎng)還面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)，但高位徘徊的折價(jià)率使封基具有了相當(dāng)高的安全邊際，而終歸趨同凈值的走向，也使投資價(jià)值凸顯。”申團(tuán)營(yíng)表示。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，31只封閉式基金在6月的平均折價(jià)率為20.8%，7月上升至24.5%，而8月最高達(dá)到近30%，部分封基折價(jià)率達(dá)到35%。截至9月2日，基金同盛、基金金鑫、基金通乾、基金同益折價(jià)率仍高于30%。

華泰證券分析師胡新輝根據(jù)折價(jià)率組合投資封基得到的結(jié)果是，每個(gè)月選取折價(jià)率最高的5只封基作為投資組合，經(jīng)過模型計(jì)算，跑贏基準(zhǔn)的概率為67%。而從收益結(jié)果來看，平均月超額收益為0.597%，累計(jì)年平均超額收益可達(dá)9%左右。

上述投資人士表示：“所有的投資產(chǎn)品最后還是要看市場(chǎng)的走勢(shì)，現(xiàn)在基金公司判斷趨于謹(jǐn)慎防御，凈值大幅下跌的概率較小。現(xiàn)在折價(jià)率超過30%的封基，還是有比較安全的獲利機(jī)會(huì)，這也是近兩個(gè)月封基市場(chǎng)比較活躍的原因。