對(duì)于一個(gè)普通的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，美國(guó)財(cái)經(jīng)雜志《the daily reckoning》的主編安迪森?維金的著作《美元的衰落》可能是帶有革命性的，因?yàn)闀?shū)中的不少對(duì)于美元的觀(guān)點(diǎn)挑戰(zhàn)了一個(gè)普通美國(guó)人一段時(shí)期以來(lái)的種種主流看法。
但是，饒有興趣的是，安迪森?維金在書(shū)中對(duì)于普通美國(guó)人來(lái)說(shuō)富有挑戰(zhàn)性的關(guān)于美元的非主流觀(guān)點(diǎn)，對(duì)于在中國(guó)這樣一個(gè)他十分稱(chēng)道的國(guó)家的讀者來(lái)說(shuō)，卻是為多數(shù)民眾所認(rèn)可的主流看法。
這種看法可以簡(jiǎn)化為：我們?cè)诓粩嘟o美國(guó)出口實(shí)實(shí)在在的低價(jià)商品，換來(lái)的卻是美國(guó)人印的綠色紙片，然后我們還要繼續(xù)把這些綠色紙片回流到美國(guó)，維持美國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)行。如果不是清醒認(rèn)識(shí)到美元正在走向弱勢(shì)，中國(guó)的財(cái)經(jīng)決策者不會(huì)以那么大的決心在2005年把人民幣從與美元的事實(shí)上的掛鉤中脫離出來(lái)。
安迪森?維金以一個(gè)美國(guó)民間經(jīng)濟(jì)觀(guān)察者的視角，用通俗易懂的語(yǔ)言寫(xiě)成了一部美國(guó)普通公眾認(rèn)識(shí)中的美元史。
因?yàn)閺?qiáng)調(diào)自己的民間立場(chǎng)，安迪森?維金對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、以及經(jīng)濟(jì)分析框架抱著挑戰(zhàn)的態(tài)度。不過(guò)通讀全書(shū)，卻讓我想起了凱恩斯的那句經(jīng)常被引用的名言：“經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思想，不論其對(duì)錯(cuò)，都比一般人想象的要有力得多。這個(gè)世界就是被這些思想統(tǒng)治著的。講求實(shí)際的人們以為自己能與所有精神世界中的影響絕緣，卻到頭來(lái)只是某位已故經(jīng)濟(jì)學(xué)家的奴隸而已。”
安迪森?維金在書(shū)中不斷用各種案例反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，只是傳統(tǒng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論的分析框架而已。因?yàn)樵跁?shū)中的分析階段中，美國(guó)大量消費(fèi)，為了滿(mǎn)足這些消費(fèi)需要大量進(jìn)口，使得美國(guó)一直有大量的經(jīng)常賬戶(hù)逆差。傳統(tǒng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)理論的基本原理告訴我們，一個(gè)有大量經(jīng)常賬戶(hù)逆差的經(jīng)濟(jì)體，它的貨幣應(yīng)該貶值。
但是，實(shí)際上，這一認(rèn)識(shí)在現(xiàn)實(shí)中確實(shí)有不少的局限性，特別是在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)、全球經(jīng)濟(jì)高度相互依賴(lài)的今天。經(jīng)濟(jì)學(xué)界強(qiáng)調(diào)新布雷頓森林體系的人士會(huì)說(shuō)，全球化帶動(dòng)了全球范圍內(nèi)基于比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)重組，美國(guó)在全球化的進(jìn)程中的比較優(yōu)勢(shì)就是其金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)。
這就使得美國(guó)轉(zhuǎn)移出自身并不一定具備顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)等，轉(zhuǎn)向集中發(fā)展金融市場(chǎng)，全球資本流入美國(guó)市場(chǎng)，促成了對(duì)于美國(guó)金融資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求，美國(guó)只有通過(guò)貿(mào)易逆差等形式向全球提供美元，因而美國(guó)的貿(mào)易逆差可能并不是均衡的狀態(tài)，但卻在新的全球化條件下的可以穩(wěn)定下來(lái)的狀態(tài)。
從這個(gè)角度說(shuō)，作為全球具有重要影響力的儲(chǔ)備貨幣和世界貨幣，僅僅根據(jù)貿(mào)易逆差就判斷其必然大幅貶值，可能會(huì)得出并不一定準(zhǔn)確的結(jié)論。
目前看，安迪森?維金這一派基于常識(shí)和傳統(tǒng)分析框架的觀(guān)點(diǎn)，暫時(shí)是占上風(fēng)的，美元確實(shí)大幅貶值了。
目前值得關(guān)注的是，美元的貶值歷程還會(huì)如同安迪森?維金所預(yù)期的那樣會(huì)繼續(xù)下去嗎？或者鐘擺開(kāi)始轉(zhuǎn)向金融經(jīng)濟(jì)論者強(qiáng)調(diào)的那樣，美元匯率正在接近貶值的拐點(diǎn)？
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信仰基礎(chǔ)在于：借錢(qián)也是創(chuàng)造財(cái)富的過(guò)程。問(wèn)題是，它根本就不能創(chuàng)造財(cái)富。作者從特定的角度分析了美國(guó)當(dāng)前正在經(jīng)歷的次按危機(jī)的根源：“無(wú)論是對(duì)企業(yè)、金融市場(chǎng)還是美國(guó)的決策者，這段話(huà)是對(duì)當(dāng)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)則最完美的概括——?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富的過(guò)程，便是創(chuàng)造泡沫的過(guò)程，這絕對(duì)是無(wú)與倫比的至理名言。近年來(lái)，股票、債券和住房等方面的資產(chǎn)泡沫，已成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主流。”
在安迪森?維金的書(shū)中，他充滿(mǎn)敬意地引用了“全球投資之父”、億萬(wàn)富翁慈善家約翰?鄧普頓（John Templeton）的判斷作為重要的論證基礎(chǔ)：“2005年，時(shí)年93歲的投資界老壽星約翰?鄧普頓曾經(jīng)說(shuō)，最好盡快脫手美國(guó)股票、美元以及過(guò)多的美國(guó)不動(dòng)產(chǎn)。鄧普頓認(rèn)為，美元對(duì)其他主要貨幣將貶值40%，這將會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的主要債權(quán)國(guó)家，尤其是日本和中國(guó)，傾銷(xiāo)美元，并促使美國(guó)的利率上升，進(jìn)而造成長(zhǎng)期的滯脹。他說(shuō)對(duì)了。”
美元的貶值如果帶來(lái)全球投資者對(duì)于美元信心的動(dòng)搖，也許我們暫時(shí)還找不到一個(gè)可以替代美元的貨幣，但是，全球金融市場(chǎng)可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)日益動(dòng)蕩的年代。現(xiàn)在有些經(jīng)濟(jì)分析人員悲觀(guān)地預(yù)計(jì)，現(xiàn)在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和全球經(jīng)濟(jì)滑坡是20世紀(jì)70年代石油危機(jī)以及1990~1991年和2001年納斯達(dá)克泡沫破滅的的結(jié)合版，因此美元可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)持續(xù)的貶值和動(dòng)蕩的時(shí)期，現(xiàn)存的那些盯住美元或?qū)嵭懈叨裙苤频膮R率體系可能會(huì)在這一動(dòng)蕩中崩塌，正如布雷頓森林體系在70年代初崩塌那樣。
在次按危機(jī)不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的今天，究竟美元的貶值歷史是還會(huì)繼續(xù)延續(xù)，或者正在因?yàn)槊涝赡艹霈F(xiàn)的加息而出現(xiàn)拐點(diǎn)？目前并沒(méi)有明確的答案。而投資和資產(chǎn)配置，絕不能依靠感情、情緒，而需要冷靜的分析，投資也不是賭博，而需要客觀(guān)、積極、冷靜的心態(tài)。
