在A股這一輪熊市中，《投資者報(bào)》通過Topview贏富數(shù)據(jù)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)基金、保險(xiǎn)、QFII、券商自營(yíng)部、私募等資金的進(jìn)出情況，詳細(xì)為您解析各類資金的具體表現(xiàn)。

自2007年10月16日至2008年9月12日，Topview資料顯示，來自基金的G字席位總計(jì)凈賣出1489.77億元；僅次于散戶資金2294.36億元的凈賣出額；其次凈賣出額以來自保險(xiǎn)基金的T字席位居多，凈賣出553.70億元，而券商自營(yíng)部、私募基金和QFII則分別凈賣出243.10億元、38.70億元、32.17億元。

6000點(diǎn)~5000點(diǎn):

機(jī)構(gòu)資金出逃

2007年10月16日，上證指數(shù)攀升歷史最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，成就了全民的股市神話。隨后大盤一路下滑，從2007年10月16日到2008年1月18日，短短三個(gè)月時(shí)間，上證指數(shù)迅速跌破5000點(diǎn)，跌幅-14.09%。是下跌還是調(diào)整？還沉浸在牛市溫暖泡沫中的投資者們誰都不愿相信冬天的到來。

Topview贏富數(shù)據(jù)顯示，此間除散戶資金出逃250.37億元，此間以基金凈賣出額最多為610.03億元。盡管如此，凈買入前十席位仍然全部來自基金，而其中又以席位號(hào)為23751的基金席位凈買入最多，89.07億元。

此外保險(xiǎn)基金在該階段也表現(xiàn)不錯(cuò)，凈賣出69.21億元，在此間凈賣出排名前十席位中，就分別有兩家來自保險(xiǎn)基金，早早表示出了對(duì)股市看空的態(tài)度。而此間唯一資金進(jìn)出仍以凈買入居多的，是私募基金，凈買入5.37億元。QFII和券商自營(yíng)部在此階段則分別凈賣出67.90億元和42.10億元。排在此階段凈賣出前十席位第一名的就是來自中國(guó)國(guó)際金融上海淮海中路的席位號(hào)為23751的著名QFII，凈賣出金額達(dá)296.78億元；而另一支被大家所熟悉的來自申銀萬國(guó)證券上海新昌路的席位號(hào)為20941的QFII，排在凈賣出第四位。

這一階段是機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)的重要階段，調(diào)倉(cāng)調(diào)得越早則輸?shù)迷缴佟馁Y金進(jìn)出情況來看，大部分機(jī)構(gòu)看空后市，五賣一買，僅私募基金是凈買入5.37億元。

5000點(diǎn)~4000點(diǎn):

險(xiǎn)資做空?qǐng)?jiān)決

2008年1月18日，大盤從跌破5000點(diǎn)開始，兩度小幅反彈調(diào)整后，直線奔赴4000點(diǎn)。截至3月12日33個(gè)交易日，上證指數(shù)下挫1071點(diǎn)，跌幅21.43%。Topview資料顯示，散戶資金在此階段凈賣出705.09億元，保險(xiǎn)基金、券商自營(yíng)部以及QFII則分別排在凈賣出第二、三、四位，凈賣出金額分別為232.71億元、175.50億元、118.35億元。上海淮海中路中國(guó)國(guó)際金融的席位號(hào)為23751的QFII仍然排在凈賣第一位，凈賣出142.43億元。

而從基金、私募基金這一階段的凈賣出金額48.52億元、12.36億元來看，基金和私募基金均表現(xiàn)出猶豫的態(tài)勢(shì)。在統(tǒng)計(jì)的該區(qū)間內(nèi)凈買入前十席位中，仍然全部來自基金；而凈賣出前十席位中，則有4家來自T字席位保險(xiǎn)基金。

從前兩輪上證指數(shù)逾千點(diǎn)的下跌來看，保險(xiǎn)基金表現(xiàn)不錯(cuò)，最早表示出了對(duì)后市看空的態(tài)度，而基金則動(dòng)作相對(duì)較為遲緩，且在前兩輪千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中，勇攬凈買入前十全部席位，而在凈賣出前十席位中均無一家基金席位上榜。

4000點(diǎn)~3000點(diǎn)：

基金加大賣出力度

2008年3月13日至2008年6月11日，此間上證指數(shù)歷時(shí)61個(gè)交易日，再次下挫千點(diǎn)，跌幅25.70%，牛熊已見分曉。在散戶資金繼續(xù)出逃812.47億元的同時(shí)，基金翻醒，凈賣出917.32億元。而在我們統(tǒng)計(jì)的凈買入前十席位中，也僅有后四家來自于基金公司。

這一階段，保險(xiǎn)基金仍舊看空，凈賣出133.29億元，另三家機(jī)構(gòu)券商自營(yíng)部、私募基金和QFII則分別表示出對(duì)熊市探底的傾向，除券商自營(yíng)部仍以8.69億元小額凈賣出為主，私募基金和QFII都均以凈買入居多，其中私募基金凈買入0.25億元、QFII凈買入132.29億元。

這一輪千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中，凈賣出前十的席位中已有四家來自基金，仍有兩家來自T字席位保險(xiǎn)基金。

3000點(diǎn)~2000點(diǎn)：

基金、QFII試圖抄底

自2008年6月12日跌破3000點(diǎn)以來，上證指數(shù)一路扶搖直下。8月，A股迎來盼望已久的奧運(yùn)行情，大盤在2200點(diǎn)~2500點(diǎn)橫盤短暫調(diào)整后，在市場(chǎng)還熱議大盤是否見底，大盤再次下跌逾千點(diǎn)，跌幅達(dá)31.23%。散戶仍以凈賣出526.44億元居首，與前三輪有所不同的是，除保險(xiǎn)基金仍堅(jiān)定凈賣出118.12億元外，其他機(jī)構(gòu)資金已開始有筑底傾向，其中券商自營(yíng)部與私募基金分別小額凈賣出16.85億元和31.96億元，而基金和QFII則分別小心凈買入86.09億元、21.78億元。

機(jī)構(gòu)的抄底行為，從凈買入席位排名情況也可以略見分曉，在凈買入排名前十的席位中，有五個(gè)席位來自基金，而凈買入最多的席位則是在前兩輪行情中我們提到的QFII，席位號(hào)為23751的中國(guó)國(guó)際金融上海淮海中路，凈買入156.48億元。而在凈賣出排名前十的席位中，則仍然有4家來自T字席位保險(xiǎn)基金。

6000點(diǎn)~2000點(diǎn):

散戶為最大做空力量

從本輪下跌可見，散戶以凈賣出2294.36億元成為A股最大的做空力量。保險(xiǎn)基金的策略最明智，在這一輪大牛到大熊的轉(zhuǎn)換中反應(yīng)最快，且最為堅(jiān)決果斷；而基金則在下跌過程中顯得頗為猶豫，多家基金公司在前兩波千點(diǎn)下跌過程中仍以凈買入為主；而券商自營(yíng)部、QFII和私募資金的反應(yīng)雖略為遲緩，卻表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，而來自中國(guó)國(guó)際金融的上海淮海中路席位號(hào)為23751的QFII更是早早在高位賣出，又在2000點(diǎn)低位買進(jìn)，判斷較為準(zhǔn)確。