本輪熊市以來，股市中不乏對(duì)大小非減持行為的質(zhì)疑。但實(shí)際上，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來的前8個(gè)月，大小非減持股票市值334.43億元與A股3.71萬億元賣出額相比，其比例是較小的。

截至2008年8月末，共有196家、628只大小非解禁。從中登公司公布的大宗交易系統(tǒng)上的大小非減持情況來看，截止2008年8月，共有628只大小非減持，減持部分總市值合約334.43億元，其中大非41只，小非587只。

在這些減持股票中，196家上市公司的553只大小非屬于解禁股減持，其中大非38只、小非515只，這部分股票總市值合約312.61億元。

大盤藍(lán)籌股減持壓力小

從大小非減持概況來看，多以小非減持居多，而從行業(yè)分布上來看，這些減持解禁股的上市公司，多來自機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、電子制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)以及金屬非金屬、石油化工產(chǎn)業(yè)。

在這減持的196家上市公司中，有31家上市公司來自機(jī)械設(shè)備制造業(yè)，26家來自石油化工行業(yè)，19家是信息技術(shù)業(yè)上市公司，18家來自生物醫(yī)藥行業(yè)，有13家是電子制造業(yè)上市公司，13家來自金屬非金屬行業(yè)。此外批發(fā)零售業(yè)10家，綜合類10家，農(nóng)林牧漁業(yè)7家，水電煤氣業(yè)5家，房地產(chǎn)業(yè)3家。

縱觀這8個(gè)月，那些原本解禁壓力較大的大盤藍(lán)籌股，大多均未兌現(xiàn)。比如8月份解禁的寶鋼股份119億限售股、5月份解禁的交通銀行163.89億限售股等均未減持。

從那些減持的大小非可見，解禁后積極賣出的主要集中在一些民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)上，而A股市場(chǎng)目前7成左右的上市公司都是國(guó)有控股公司，這8個(gè)月以來并沒有大規(guī)模減持解禁股票。

大小非多數(shù)理性減持

從月度分布來看，2008年前8個(gè)月，以1月份減持股票最多。1月份解禁的76家上市公司中，共有46家上市公司、146只大小非減持，減持市值約為105.36億元。1月時(shí)值臨近農(nóng)歷新年，市場(chǎng)套現(xiàn)壓力劇增，減持動(dòng)機(jī)較為明顯。此外1月份也正是A股市場(chǎng)6000點(diǎn)牛市以來的首輪下跌行情，當(dāng)月跌幅為16.17%，資金開始出現(xiàn)恐慌情緒。

2月市場(chǎng)的解禁壓力本大于1月份，共有92家上市公司、69.39億股解禁，但2月實(shí)際上僅有20家上市公司、68只大小非減持兌現(xiàn)。對(duì)照同期上證指數(shù)2月份走勢(shì)，大盤正處于震蕩盤整階段，上證指數(shù)僅小幅下跌0.8%，且該月兩大解禁股招商銀行的25.32億股和大秦鐵路的8.39億股均未減持。

3月減持壓力也較為明顯，共有30家上市公司、86只大小非減持，減持市值約為45.12億元。3月市場(chǎng)遭遇了農(nóng)歷新年過后的首輪殺跌行情，上證指數(shù)下跌20.14%，資金出逃情緒嚴(yán)重，而3月創(chuàng)解禁高峰的中國(guó)平安31.22億股限售股，更是加大了市場(chǎng)的減持壓力。

隨后的4個(gè)月，上證指數(shù)陷入惡性殺跌的情緒之中，以5、6月份較為嚴(yán)重，同期分別有24家上市公司的68只大小非減持和17家上市公司的35只大小非減持。7月大盤再次波段盤整，但仍有28家上市公司的73只大小非借機(jī)減持。

從月度統(tǒng)計(jì)上來看，雖然2008年前8個(gè)月中，以8月市場(chǎng)解禁壓力最大，共有168只股票解禁，共解禁295.84億股，解禁市值約為2042.71億元，但實(shí)際上8月份僅有12家上市公司、31只大小非減持，減持市值約13.85億元。8月上證指數(shù)下跌13.63%，但該月減持壓力并沒有完全釋放，也與當(dāng)月的奧運(yùn)維穩(wěn)行情有關(guān)，而該月解禁的寶鋼股份占其總股本67.95%的119億股宣布兩年內(nèi)鎖定不減持，也大大緩解了該月市場(chǎng)的減持壓力。此外，截至2008年8月，共有66家公司的大小非作出增持承諾。

如此看來，大小非的減持是較為理性的，在股市處于高估狀態(tài)時(shí)減持力度大，隨著股市的連續(xù)下跌，上市公司估值水平回到合理區(qū)間，減持意愿明顯減弱。

10月解禁市值1697億元

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年全年解禁1339億股，解禁市值共2.98萬億元。即將到來的10月份，共有50只股票解禁，共解禁288.68億股，合市值約1697.36億元。其中大非40只，小非10只，解禁壓力較大。其中，有3只支大盤股解禁值得適時(shí)關(guān)注。

10月上旬，中國(guó)石化有43.35億股解禁，占總股本比例為5%，解禁市值約445.22億元；10月下旬，上海汽車的16.31億股限售股解禁，占其總股本24.90%，解禁市值約為100.82億元；另一只大盤股建設(shè)銀行10月下旬也有191.33億股限售股解禁，占其總股本8.18%，解禁市值約為891.60億元。兩只大盤股的解禁將增加市場(chǎng)10月下旬的解禁壓力。

此外，張江高科占其總股本40.88%的6.33億股也將在10月下旬解禁，解禁市值約為55.09億元。