《投資者報(bào)》：融資融券推出后，指數(shù)為何仍然大跌？
陳曉陽：主要因?yàn)閲鴳c節(jié)期間外圍市場一片暴跌景象，有限的利好無法抵擋外圍負(fù)面壓力。并且該措施一直在市場上傳聞不斷，一旦消息明朗后，從中受益的板塊面臨著獲利回吐，無法激發(fā)投資者的炒作熱情，從而使行情出現(xiàn)大幅補(bǔ)跌特征。
徐文明：大盤有其運(yùn)行的軌跡，一般不會輕易改變。只有技術(shù)滿足上漲條件的時(shí)候，利好消息才會刺激大盤，走出上攻走勢。
《投資者報(bào)》：A股能否走出獨(dú)立于美股的行情？
陳曉陽：眼前管理層發(fā)布一系列救市措施，A股市場雖然表現(xiàn)不太理想，但總體還是有一定的抗跌性。不過，要想出現(xiàn)獨(dú)立行情還是有難度的。
鐘魯川：A股是提前于美股下跌的，后市能否提前于美股見底企穩(wěn)，甚至走出獨(dú)立行情，取決于中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)⒂芍泄彩邔萌腥珪ㄕ{(diào)，若管理層推出更多擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)等提振經(jīng)濟(jì)的政策，并且見效的話，A股有望走出獨(dú)立于美股的走勢，甚至成為全球股市的“領(lǐng)頭羊”。
《投資者報(bào)》：融資融券是不是利好，將給市場行情帶來怎樣的影響？
陳曉陽：是利好，一方面，它將改變中國股市長期以來的單邊運(yùn)行格局，并建立下跌市場中投資者盈利模式，其放大效應(yīng)將為市場帶來間接增量資金，改善當(dāng)前資金面嚴(yán)重失衡的狀況；另一方面，將會刺激市場對大盤藍(lán)籌股的需求，這樣有助于活躍當(dāng)前弱市局面，對股市起到穩(wěn)定作用。
徐文明：肯定是利空，你試想一下，如果誰都知道大盤要上漲，券商會把資金借給你嗎？反過來，當(dāng)面臨下跌的時(shí)候，券商會把股票借給你嗎？除非券商準(zhǔn)備利益輸送，如果這樣的話，對于券商來說，也就變化為利空了。
鐘魯川：融資融券對大盤來說，難言利好，無法起到穩(wěn)定股市的作用。本輪股市下跌的原因主要有兩點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致股價(jià)失去基本面的支撐；二是IPO、大小非解禁等導(dǎo)致供需失衡，供大于求。而融資融券的推出無法改變上述兩點(diǎn)原因，僅對券商板塊形成短期利好，使得大盤籃籌股有望獲得稍高一點(diǎn)的溢價(jià)，僅憑這些無法形成中長線利好。
《投資者報(bào)》：指數(shù)在回補(bǔ)前期缺口之后會怎么走？
陳曉陽：目前A股主要受外圍市場壓制，而近期一系列救市措施并沒有充分反映到股市當(dāng)中。我認(rèn)為，指數(shù)向下不會有多大空間，持續(xù)調(diào)整不會再創(chuàng)1800點(diǎn)之下新低。外圍市場的連續(xù)暴跌行情，與A股市場一樣，在技術(shù)上醞釀著強(qiáng)烈的技術(shù)反彈要求。一旦外圍股市出現(xiàn)止跌企穩(wěn)行情，A股必然會形成強(qiáng)勁的絕地反擊。
鐘魯川：2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)對滬指有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)后市將在2000-2300點(diǎn)范圍震蕩整理。一方面要看國內(nèi)下一階段的經(jīng)濟(jì)政策出臺情況；另一方面看境外股市能否企穩(wěn)。一旦出現(xiàn)跌破2000點(diǎn)的情況，則將向下再次考驗(yàn)1800點(diǎn)支撐；2000點(diǎn)不破的話，基本可以站穩(wěn)。不過指數(shù)要想再度步入上升通道，必須得到基本面的配合，而市場對經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)心，最快也要2009年上半年才能消除。在此之前，滬指有望維持2000-3000點(diǎn)之間的箱型震蕩整理格局。
《投資者報(bào)》：如何看待融資融券對券商股的影響？
陳曉陽：融資融券只是試點(diǎn)，現(xiàn)階段影響不太明顯。后期推廣開來，按照成熟市場的融資融券規(guī)模大約占市場總量15%估計(jì)，對券商股的業(yè)績會形成正面影響。
徐文明：券商板塊的走好，不能單靠融資融券這個(gè)消息，只要大盤能夠走強(qiáng)，或者大盤的震蕩加劇，投資者樂意做差價(jià)了，券商股就會活躍。所以，券商股是大盤的風(fēng)向標(biāo)，必須密切關(guān)注。
鐘魯川：融資融券雖然對業(yè)績有貢獻(xiàn)，但無法扭轉(zhuǎn)券商業(yè)績大幅下滑的局面，所以對券商股僅僅是短線炒作題材，無法改變該板塊后市繼續(xù)震蕩走低的趨勢，該板塊后市很難跑贏大盤。
《投資者報(bào)》：“雙降一免”對股市影響幾何？
陳曉陽：此次中國政府加入了全球化救市浪潮，在短短一個(gè)月之內(nèi)，兩度降息，顯示管理層緊急應(yīng)對全球化金融危機(jī)，力阻經(jīng)濟(jì)下滑，以及穩(wěn)定金融秩序的決心，救市動(dòng)作之迅速近年罕見，短期內(nèi)會對股市形成實(shí)質(zhì)性利好。但當(dāng)日股市反應(yīng)一般，說明投資者仍然對外圍市場心存憂慮。只要外圍壓力消化，這一系列利好仍將會在市場充分體現(xiàn)，助推股市企穩(wěn)走強(qiáng)。
鐘魯川：“雙降一免”是管理層一直強(qiáng)調(diào)的“一保一控”經(jīng)濟(jì)政策當(dāng)中“一保”的體現(xiàn)，隨著CPI和國際大宗商品價(jià)格的回落，控制通貨膨脹壓力已經(jīng)相對變小，而力保經(jīng)濟(jì)增長則成為管理層的頭等大事。
“雙降一免”對股市顯然是利好，但是本次降息的力度偏小，無法對大盤走強(qiáng)起到立竿見影的作用。
《投資者報(bào)》：地產(chǎn)股是否值得看好？
徐文明：地產(chǎn)股受貸款利率影響最大，如果它們能夠走強(qiáng)，就證明經(jīng)濟(jì)會走出低谷，降息的效果才能體現(xiàn)出來。
鐘魯川：地產(chǎn)股反彈，一是降息的利好刺激，二是嚴(yán)重超跌后的反彈。我一直認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)的寒冬才剛剛開始，地產(chǎn)股更苦的日子還在后面，房價(jià)的進(jìn)一步大幅下跌將在2009年春節(jié)前后展開。地產(chǎn)股短時(shí)間內(nèi)的強(qiáng)勢表現(xiàn)僅僅是反彈行情，不具備持續(xù)性，投資者應(yīng)逢高離場，繼續(xù)回避該板塊。
《投資者報(bào)》：目前有哪些投資機(jī)會？
鐘魯川：目前行情下賺錢的確比較困難，建議投資者多關(guān)注三中全會透露出來的政策面信息，準(zhǔn)確預(yù)測并提前介入下一階段的熱點(diǎn)。我個(gè)人比較看好鐵路建設(shè)、農(nóng)業(yè)、消費(fèi)類行業(yè)的后市機(jī)會。投資者在操作中，需要改變牛市中養(yǎng)成的“捂股”習(xí)慣。震蕩市當(dāng)中，需牢記“見好就收、落袋為安”原則，盈利預(yù)期不可過高，個(gè)股短期漲幅達(dá)到15%-20%左右即獲利了結(jié)。
