在股市一片低迷的情況下，若不想把資金束之高閣，能賺錢、愛分紅以及擁有較高行業(yè)地位的上市公司便是投資的首選。根據(jù)這三大標(biāo)準(zhǔn)，我們篩選出了50家上市公司，組成了“投資者報(bào)50指數(shù)”（TZ50）。
正常凈利潤(rùn)增幅超A股5倍
盈利，是對(duì)上市公司的基本要求，也是對(duì)投資者而言，上市公司存在的根本意義。持續(xù)的盈利是選擇上市公司的首要標(biāo)準(zhǔn)。而非經(jīng)常性損益不具備持續(xù)性，且會(huì)成為上市公司調(diào)節(jié)利潤(rùn)的工具。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)（正常凈利潤(rùn)）才具有真正的參考意義，正常凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)成為“投資者報(bào)50”篩選體系中的首要指標(biāo)。所以，我們篩選出來的50家上市公司均具有較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力。
與2007年相比，2008年上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)特征主要表現(xiàn)為GDP增速下降，而PPI、CPI卻持續(xù)處于高位，國(guó)內(nèi)企業(yè)成本壓力加劇，利潤(rùn)受到擠壓。在這樣的大環(huán)境下，A股所有上市公司正常凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)9.97%，而“投資者報(bào)50”上市公司正常凈利潤(rùn)增幅高達(dá)63.25%，高于2007年中期的60.74%。
這50家上市公司中，2008年上半年正常凈利潤(rùn)增幅超過100%的公司共有8家，其中興發(fā)集團(tuán)正常凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)970.05%，位列第一。新安股份及天房發(fā)展增幅均大于400%，分別為473.43%及460.06%。華僑城A、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、招商銀行及宇通客車這5家公司正常凈利潤(rùn)增幅亦在100%之上。此外，中牧股份、浦發(fā)銀行、順鑫農(nóng)業(yè)等11家上市公司上半年正常凈利潤(rùn)增幅均大于65%。
另外，三季報(bào)公布在即， 投資者報(bào)50指數(shù)成份股中有8家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)喜公告，其中興發(fā)集團(tuán)、新安股份業(yè)績(jī)同比增幅都在400%以上，業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司在季報(bào)公布前后可能有業(yè)績(jī)行情，投資者可留意。
毛利率高達(dá)25.44%
正常凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，需要銷售收入及毛利率的支撐。原材料成本的上漲將降低公司的毛利率，而要低于各類競(jìng)爭(zhēng)威脅及上下游的擠壓以保證公司的毛利率及盈利能力，領(lǐng)先的行業(yè)地位十分重要。行業(yè)份額是衡量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及毛利率的重要指標(biāo)，也是“投資者報(bào)50”的第二個(gè)篩選指標(biāo)。
通過行業(yè)份額篩選出來的“投資者報(bào)50”的毛利率有不俗的表現(xiàn)。2008年上半年，全部A股上市公司毛利率為18.81%，而“投資者報(bào)50”50家上市公司的毛利率達(dá)到25.44%。所涉及的行業(yè)中，房地產(chǎn)、紡織服裝、化工、交通運(yùn)輸、食品飲料、醫(yī)藥及信息通訊等行業(yè)毛利率超過30%。而50家上市公司中，貴州茅臺(tái)上半年毛利率高達(dá)90.43%，恒瑞醫(yī)藥、瀘州老窖等8家上市公司的毛利率均高于50%。
年終分紅可期
股票投資者要獲取投資收益，除了通過股票的增值外，現(xiàn)金分紅也是極其重要的一個(gè)方面。現(xiàn)金分紅不僅補(bǔ)償了投資者資金的時(shí)間成本，同時(shí)還反映了上市公司對(duì)股東的回報(bào)。持續(xù)穩(wěn)定分紅的公司，值得投資者長(zhǎng)期持有。因此，連續(xù)3年股利分派率不低于10%成為“投資者報(bào)50”的第三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
通常情況下，在年中分紅的上市公司較少，難以反映公司分紅的實(shí)際情況。但從以往幾年的分紅情況及今年上半年正常凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)來看，“投資者報(bào)50”的年終分紅值得期待。
“投資者報(bào)50”成份股凸現(xiàn)價(jià)值
正如牛市中股票上漲不需要理由一樣，熊市中股票下跌同樣沒有理由，不管業(yè)績(jī)支撐還是良好的基本面都難逃下跌厄運(yùn)，被市場(chǎng)看成是藍(lán)籌股云集的上證50指數(shù)從年初至9與18日，下跌64.31%，說明目前的市場(chǎng)已經(jīng)處于非理性的下跌階段。
投資者報(bào)50指數(shù)及其成份股在2008年也經(jīng)歷著同樣的遭遇，從年初至上證指數(shù)下摸1802點(diǎn)之日的9月18日，上證指數(shù)下跌63.97%，同期投資者報(bào)50指數(shù)下跌60.82%。盡管如此，還是要跑贏上證指數(shù)3.15個(gè)百分點(diǎn)。按照簡(jiǎn)單的算術(shù)平均計(jì)算，年初至9月18日兩市A股算術(shù)平均下跌59.13%, 投資者報(bào)50成份股算術(shù)平均跌幅55%，也跑贏了4.13個(gè)百分點(diǎn)。在非理性的下跌階段，投資者報(bào)50指數(shù)也出現(xiàn)了較大的跌幅，但也正是如此，投資者報(bào)50成份股的投資價(jià)值更加顯現(xiàn)出來。投資者報(bào)50成份股平均市盈率已跌至14.34倍，遠(yuǎn)低于A股平均水平的18.77倍。經(jīng)過連續(xù)大幅度的下挫，A股已回到合理估值區(qū)間，那么目前在其中挑選低估值的好股票顯然是明智的選擇，投資者報(bào)50成份股正是這一類股票的聚集地。
