自2003年6月第一只保本基金暨南方避險增值成立以來，國內(nèi)先后有7只保本基金成立，目前僅剩下4只。近日，《投資者報》記者獲悉，南方恒元保本基金自10月7日起開始發(fā)行，這是南方基金繼成功運作南方避險增值基金后，推出的第二只保本基金，該基金發(fā)行規(guī)模為80億元。

從歷史業(yè)績來看，南方避險增值基金自成立至今年上半年，凈值增長率202.04%，年化收益率高達24.8%，給投資者提供了良好的回報。在當(dāng)前熊市下，保本基金能否成為投資者的避風(fēng)港？近日，《投資者報》記者專訪了南方恒元基金經(jīng)理蔣峰。

大機會有待宏觀面改觀

《投資者報》：如何看待目前的金融市場？

蔣峰：目前整體股票市場的估值相對已大幅降低，靜態(tài)大概17來倍的市盈率，如果明年宏觀經(jīng)濟趨于穩(wěn)定，上市公司整體盈利仍能維持穩(wěn)定增長的話，那么動態(tài)的市盈率可能會更低。國際市場經(jīng)過了比較長時間的調(diào)整，影響已由金融市場逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟擴散，未來一段時間，歐洲的經(jīng)濟、美國的經(jīng)濟不排除出現(xiàn)低于市場預(yù)期的可能性，因此目前面臨著較大的不確定性。

《投資者報》：真正的機會取決于什么因素？

蔣峰：隨著宏觀經(jīng)濟減速的態(tài)勢較為明顯，宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的方向會發(fā)生比較大的變化，屆時可能市場對經(jīng)濟的擔(dān)心會隨著政策的調(diào)整而發(fā)生一些轉(zhuǎn)變。所以整體來看，未來股票市場將在宏觀經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向的調(diào)節(jié)下，呈震蕩筑底的態(tài)勢，真正出現(xiàn)大級別的機會必須等待宏觀基本面的改觀。

選保本基金要有長期理念

《投資者報》：目前基金市場上的低風(fēng)險品種主要有貨幣型基金、債券型基金和保本型基金，該做何選擇？

蔣峰：假如你通過貨幣市場基金買一些短期的央行票據(jù)或者短期的貨幣市場工具，那么就可以獲得比活期存款利息更高一點的收益。但由于貨幣市場基金投資的品種期限相對比較短，所以它所能分享到的收益也相對比較低。

保本型基金意味著投資者承擔(dān)了一定的風(fēng)險，而這種風(fēng)險卻能換來可觀的收益，收益率要比債券基金高得多。

《投資者報》：目前保本基金市場狀況如何？

蔣峰：目前市場上可以推出的保本基金品種不是特別多，主要原因是保本基金在設(shè)計過程當(dāng)中需要一定的擔(dān)保人對這一產(chǎn)品提供一定的擔(dān)保，目前國內(nèi)有能力為大規(guī)模保本基金提供擔(dān)保的機構(gòu)還比較有限。

《投資者報》：選擇保本基金時投資者應(yīng)考慮哪些因素？

蔣峰：首先，投資者應(yīng)關(guān)注投資的出發(fā)點。選擇保本基金相對來說一定要建立長期投資的概念，因為通常一個保本基金的周期大概都是3年，如果你是很短期的投資，在沒有到期的時候就要贖回，那么基金凈值是處在波動當(dāng)中的，就無法保證本金的完全回收。保本基金是介于固定收益產(chǎn)品和股票之間的產(chǎn)品，兩者之間有一個很好的平衡，而股票市場風(fēng)險比較大的時候，它就更向債券基金的方向靠近；如果股票市場的風(fēng)險相對來說比較小，收益水平比較高，那么它又會向股票市場靠近。它是介于兩者之間的，所以在不同的期限、不同的市場背景下，表現(xiàn)也有所不同，投資者在購買相應(yīng)產(chǎn)品時要充分地考慮。