盡管業(yè)界對有色金屬行業(yè)的不景氣早有預料,但中國鋁業(yè)(601600.SH)近期的表現(xiàn)還是讓投資者側目。10月初剛將氧化鋁價格從3200元/噸下調至2900元/噸;10月7日又發(fā)出公告,預計公司今年第三季度凈利潤比上年同期減少50%以上;10月15日公司再發(fā)公告,擬在境內發(fā)行100億元公司債。
而今年中報顯示,由于產品銷量和價格下降,以及成本上升,中國鋁業(yè)歸屬于母公司凈利潤24億元,同比回落65.56%。
“公司暫時沒有減產計劃,但領導要求我們想盡一切辦法降低成本,目前正考慮減少鋁冶煉產能開工率,因為成本太高。”接受《投資者報》記者采訪時,中國鋁業(yè)一家下屬公司經(jīng)理表示,面對地產和汽車行業(yè)的低迷和鋁價的回落,中國鋁業(yè)將暫緩資源擴張,轉而將降低成本放置首位。
盈利放緩
今年以來,鋁土礦、煤炭、電力和陽極碳素等大幅漲價導致公司利潤下滑。來自中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,上半年國內煤炭價格同比上漲40%,鋁土礦進口均價為63美元/噸,同比上漲55%,綜合氧化鋁成本同比提高約24%,電解鋁生產成本上漲6.4%。
而煤炭漲價對中國鋁業(yè)利潤影響大。上述分公司經(jīng)理告訴記者,中國鋁業(yè)所需煤炭主要由現(xiàn)貨市場提供,鋁土礦方面,35%來自自己礦山,30%來自聯(lián)營礦山,另外35%主要靠外購,未來煤炭和鋁土礦價如果繼續(xù)上漲,氧化鋁的生產成本還將上升。
由于市場需求疲弱,公司自6月以來已三次被迫調低氧化鋁價格。
6月公司將氧化鋁價格從4200元/噸下調17%至3500元/噸。8月再次下調9%至3200元/噸,10月下調幅度近10%至2900元/噸。
值得注意的是,在中鋁下調其官方報價前,市場上氧化鋁價格早已急跌。“中國鋁業(yè)的價格已無法主動指導市場價,而是被動跟著市場跌。”鋁業(yè)研究員單貴斌坦言。
中國有色金屬工業(yè)信息中心鋁行業(yè)分析師朱妍告訴記者,生產一噸鋁的成本約17000元,當前鋁價僅14000元左右,生產一噸鋁企業(yè)虧損約2500元左右。10月13日上海現(xiàn)貨鋁均價13200元,一個月內下跌近20%。
電價上漲是影響未來電解鋁生產成本的主要因素。安信證券的測算表明,電價每提高0.01元,國內電解鋁的生產成本就提高145元/噸。
以降低成本為重
國內收購式擴張一直是中鋁堅持做大的模式,而且成效顯著,目前銷售額和利潤是組建之初的8倍和10倍,電解鋁產能的80%得益于并購。但今年,這一風生水起的模式將不得不動搖。
“現(xiàn)在并購機會是有,但花了錢卻對回報沒有把握,公司會謹慎對待。”中鋁證券事務部一名工作人員對記者說。為確保利潤,中鋁正大幅縮減國內投資。董事長肖亞慶日前表示, 中鋁資本開支節(jié)約目標是在原有基礎上壓縮20%。對一些生產經(jīng)營性項目的投資,公司將適度緩建或停建。
截至今年6月底,中鋁經(jīng)營現(xiàn)金流為17億元,而在2007年底,這一數(shù)據(jù)是72億元。上述董秘辦工作人員告訴記者,中鋁還通過提高自采礦山的比例來控制成本,今年下半年擬降低成本10億元。
事實上,上半年中鋁已加大了礦石采購和生產力度,自采礦比例同比提高了5%,獲取鋁土礦礦業(yè)權7個,鋁土礦資源1000萬噸,在建礦山項目將新增自采鋁土礦能力342萬噸。肖亞慶對媒體表示,中鋁將繼續(xù)建設自己的礦山,因為這樣一來,產品成本僅為260元/噸,自產比例越高則原料成本越低。
中鋁母公司中鋁公司也為提升盈利能力而發(fā)力。在今年上半年經(jīng)濟形勢新聞發(fā)布會上,中鋁公司副總經(jīng)理呂友清發(fā)言稱, 目前中鋁公司正從采購環(huán)節(jié)、節(jié)能降耗、財務責任制和融資結構調整四方面降低成本,確保年底完成與國資委簽訂的150億元的利潤合同。呂友清表示,2009年一季度將是實體經(jīng)濟最困難的時候,中鋁公司擬由總部帶頭,將集團的非生產性支出總體壓縮5%。