《投資者報》特約專欄作家：張劍輝

10月份以來，A股市場的下跌表明市場仍未產生根本性轉折。最近，偏股票型基金凈值持續(xù)縮水，封閉式基金隨市場下跌，折價率進一步加深。

而在牛市時幾乎被投資者遺忘的債券型基金和4只保本基金仍然獲得正收益，貨幣型基金的收益表現(xiàn)更為搶眼。

筆者認為，在偏股型基金收益未卜的同時，投資者的眼光可以適當階段性回避高風險的基金產品，朝固定收益類基金品種轉移。

61只債券型基金

總體平均上漲1.8%

從市場表現(xiàn)不難看出，低風險品種基金在市場走弱的情形下，保留相對較高的收益。債券市場在持續(xù)上揚之后雖然有所調整，但是純債券型基金仍有正收益，基金凈值總體平均上漲了0.24%。其中建信增利、中信雙利基金表現(xiàn)最好，凈值分別上漲1.73%、1.39%，小部分偏債型基金受股市下跌拖累，凈值有小幅下跌。

4只保本型基金一周以來凈值平均上漲0.06%，其中寶石動力基金凈值一周上漲0.19%。而貨幣型基金更加吸引投資者眼球，其收益較高，萬份平均收益為6.687，平均年化收益率為4.159%，收益相對前周上升了59個BP。

如果將時間再往后倒退一周， 10月的第一個交易周，61只債券型基金總體平均上漲1.8%。其中交銀增利、廣發(fā)強債、國泰債券等基金的收益最高，一周凈值增長率在3%左右。4只保本型基金凈值平均上漲0.76%，寶石動力基金凈值則是一周上漲1.41%。貨幣型基金上周萬份平均收益為11.93，平均年化收益率為3.568%。相對前周上升了30個BP。

央行持續(xù)降息刺激了債券市場大幅上漲，未來市場利率或將進一步下跌，債券市場或將迎來一輪上升周期，這也給低風險偏好的投資者帶來適當?shù)氖找鏅C會。

保本基金

目前已有包括南方避險增值在內的6只保本基金結束了首個保本周期的運作。對這6只基金在完整保本周期內的業(yè)績統(tǒng)計后能看到，6只基金均取得不同程度的正收益。

國金證券基金研究中心9月下旬推出了一期保本基金報告，其中分析得出，在2006年、2007年的牛市行情下，保本基金整體亦取得52.08%、58.79%的收益，高于債券型開放式基金，低于偏股票型開放式基金。其中，南方避險增值基金在上述兩年的凈值增長率均為80%以上，在保證本金安全的同時亦沒有放棄在股市上漲階段分享收益。

筆者建議，偏股型基金投資者應控制投資組合的風險水平，階段性回避高風險的基金產品，低風險偏好的投資者可擇機加大此類品種的配置比例。華夏債券、博時穩(wěn)定價值、交銀施羅德增利等相對側重配置信用類債券并適當參與新股投資的純債券型基金以及普天收益、大成債券等注重流動性控制、操作穩(wěn)健的純債券型基金都是可重點關注的產品。