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    混亂中構(gòu)建華爾街新秩序
    導(dǎo)語:秋天來了,秋意漸濃。今年紐約陰冷的天氣,顯然讓華爾街精英們感慨。持續(xù)十來年的好日子正在成為往事,而不確定的混亂和風(fēng)險,仍然愈演愈烈。更麻煩的是,現(xiàn)在并不是最壞的時光,真正的冬天還沒有到來,而春天,就更是遠(yuǎn)得讓人有些絕望。

    投資者報 記者 何剛 秋天來了,秋意漸濃。今年紐約陰冷的天氣,顯然讓華爾街精英們感慨。持續(xù)十來年的好日子正在成為往事,而不確定的混亂和風(fēng)險,仍然愈演愈烈。更麻煩的是,現(xiàn)在并不是最壞的時光,真正的冬天還沒有到來,而春天,就更是遠(yuǎn)得讓人有些絕望。

    此時,大家都需要一些安慰。不只是來自對未來更加美好的期望,還在于從歷史經(jīng)驗教訓(xùn)中發(fā)現(xiàn)當(dāng)下混亂中所蘊含的價值。

    我的選擇,是翻翻15年前肯.費雪(Kenneth L. Fisher)那本帶有很大資料性質(zhì)的《影響美國金融市場的100人》(100 Minds That Made The Market)。

    費雪并不是為2008年的華爾街而作,而只是對過去200多年里,華爾街許多個混亂而重要年代的概述。它以人物為線,分門別類記錄了美國從近代以來,歷次金融秩序構(gòu)建與破壞,重建與超越的歷史,那些創(chuàng)造華爾街和世界金融歷史的重要人物。

    拓荒者在混亂中崛起

    在費雪看來,華爾街的金融歷史,從來不是普通人書寫的,而更像是英雄史詩般,或梟雄傳奇般,為那些順應(yīng)潮流的“資本橫野上的拓荒者”所主導(dǎo)。

    無論是崛起于歐洲、蔓延至新大陸的神秘羅斯柴爾德家族,或是更具公眾影響力的證券分析之父格雷厄姆,現(xiàn)代銀行業(yè)巨頭摩根,金融寡頭洛克菲勒,還是許多人陌生的現(xiàn)代投資管理之父卡波特、風(fēng)險資本之父多利奧特、技術(shù)分析大家江恩,都具有令人爭議的多面性。

    華爾街的歷史表明,200多年來,金融世界的弄潮兒們,都是“一半是魔鬼,一半是天使”,他們貪婪、奸詐、好斗,可以玩弄億萬資本于股掌,可以為擊敗對手而不擇手段;同時他們又專注、果敢、堅韌、才思敏捷,善于從千頭萬緒中發(fā)現(xiàn)巨大商機(jī),賺取巨額財富。

    因此他們從不懼怕混亂,特別是經(jīng)濟(jì)與金融的災(zāi)難來臨,正是他們大顯身手之際。越是混亂無序,越是風(fēng)險叢生,他們的智慧、判斷以及賭性都會空前激發(fā),全新的資源整合之道,金融創(chuàng)新之舉,常常因此不期而至。他們前赴后繼,激烈博弈,不斷創(chuàng)造著華爾街新的歷史,也讓自己成為美國和全球金融史上堪稱偉大的市場先驅(qū)。

    那些仍然活著的“股神”或金融政要,在離開人世之前,都不會進(jìn)入費雪的視野范圍,因為你永遠(yuǎn)不知道,這些活著的人還會干出些什么事來。

    已經(jīng)成為歷史的雷曼兄弟,在1850年創(chuàng)立時,不過是從一個雜貨店轉(zhuǎn)向棉花經(jīng)紀(jì)生意。在過去的158年里,作為華爾街最大的投資銀行之一,雷曼兄弟公司的成長軌跡,基本上反映了強(qiáng)大的、工業(yè)化的美國逐步形成的過程。

    在費雪眼里,雷曼是作為“猶太投資銀行公司老套的行為榜樣”。其模式的特點在于,以家庭成員為核心,最后雇用外人建立一個持續(xù)上百年的巨大合伙公司。高盛和貝爾斯登,都模仿了雷曼的發(fā)展模式,并在其后與雷曼共同掘金華爾街。


    華爾街歷史就是銀行史

    相對于投資銀行界勉強(qiáng)拉長到一個半世紀(jì)的歷史,銀行的歷史更長,在華爾街發(fā)展過程中,那些最重要的銀行家發(fā)揮了主要作用,可以說“華爾街的歷史就是銀行史”。

    甚至如今最值得信賴的中央銀行系統(tǒng),也是在金融冒險家和城市銀行家的爭奪吵鬧中緩慢催生的。在今天意義上的美國聯(lián)邦儲備體系誕生之前,近現(xiàn)代“央行之父”約翰?勞是17世紀(jì)浪蕩歐洲的登徒子,揮金如土,招蜂引蝶,并在法國制造了密西西比金融泡沫。雖然他因此聲名狼藉,但中央銀行的體系構(gòu)想?yún)s通過私生活同樣混亂的漢密爾頓傳到美國,并在另一位紳士比爾德手上初具規(guī)模。但比爾德控制的美國中央銀行體系,卻在1837年美國經(jīng)濟(jì)大恐慌中破了產(chǎn)。

    200多年來,華爾街從來就沒有風(fēng)平浪靜的時候,但真正令上一輩銀行家們難忘的艱難歲月,首選1929年的“大崩潰”。美國經(jīng)濟(jì)與金融的當(dāng)代歷史,分界于那一年,今天我們?nèi)匀皇煜さ娜A爾街格局,也是從那一年的空前混亂中開始重建。比如,1933年《銀行法》明確的投資銀行、商業(yè)銀行不得混業(yè)經(jīng)營,證券交易監(jiān)管體系的創(chuàng)建和SEC的誕生,等等。

    在自由與監(jiān)管相互促進(jìn)中,我們看到華爾街總是隨著下一次新的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而走出混亂,趨向有序,持續(xù)創(chuàng)新,直至積累形成新的混亂,并由此造就新的秩序創(chuàng)造者。從這個意義上說,費雪寫于15年前的這本華爾街金融人物簡史,就是給當(dāng)下關(guān)心華爾街命運者準(zhǔn)備的。

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