接連不利的消息，讓中興通訊（000063.SZ）連遭重創(chuàng)。
由于在報(bào)表編制、收入費(fèi)用核算等六方面存在問題，中興遭到財(cái)政部處罰；其后，工業(yè)和信息化部發(fā)布了關(guān)于電信基礎(chǔ)設(shè)施共建共享的通知，被市場(chǎng)解讀為——壓縮了設(shè)備商的市場(chǎng)；另一負(fù)面消息則來自中國(guó)移動(dòng)TD-CDMA二期工程招標(biāo)，據(jù)稱無線設(shè)備招標(biāo)結(jié)果已出爐，中興通訊、華為和大唐電信各占約30%份額。由于在一期招標(biāo)“中興系”（中興通訊、愛立信）獲得了46.78%的份額，所以市場(chǎng)顯然對(duì)30%并不滿意。
此外，對(duì)中興業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的海外市場(chǎng)可能恰恰是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)績(jī)穩(wěn)健但尚存分歧
與此同時(shí)，10月24日公布的中興通訊三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為穩(wěn)定，新興市場(chǎng)的迅速發(fā)展，以及產(chǎn)品毛利率的提高，為業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)提供了基礎(chǔ)。但報(bào)表也體現(xiàn)出公司在資金等方面可能面臨壓力。
1~9月，中興通訊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入303.3億元，同比增長(zhǎng)29.3%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.16億元。其中，海外收入同比增長(zhǎng)48.8%，來自亞洲、非洲等新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)是主要?jiǎng)恿Α?/FONT>
中投證券分析師趙軍華認(rèn)為，公司應(yīng)收賬款比例很高，尤其是在國(guó)外市場(chǎng)的應(yīng)收賬款回收的不確定性。而且，中興近年來的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金占收入比較低，現(xiàn)金流入情況始終并不理想。
分析指出，中興在南亞、東南亞和北非三個(gè)地區(qū)的客戶，其受到全球金融危機(jī)的沖擊可能會(huì)在將來進(jìn)一步體現(xiàn)。巴基斯坦、印度、印尼、菲律賓和越南等國(guó)家都出現(xiàn)了資本外逃的現(xiàn)象。后期信貸收緊可能會(huì)最終影響到運(yùn)營(yíng)商的資金狀況。
毛利率下降已成必然。趙軍華還指出，2004 年以后各設(shè)備商的毛利率基本都出現(xiàn)了逐年下滑的趨勢(shì)，由于當(dāng)前仍處于行業(yè)洗牌的重要時(shí)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)在短期難以緩和，所以毛利率下降的趨勢(shì)在未來2到3年間也難以改變。
此前，中興通過2008年的合同銷售額目標(biāo)定為100億美元，從目前的銷售額數(shù)據(jù)看，這個(gè)目標(biāo)恐有難度。
3G蛋糕好看不好分
3G牌照發(fā)放在即，三大運(yùn)營(yíng)商未來幾年在2G、3G上都將有大投入，不完全統(tǒng)計(jì)的投資總額超過3000億元。此次中移動(dòng)TD二期招標(biāo)涉及28個(gè)城市，部署2.59萬個(gè)無線基站，投資規(guī)模在100億元。
據(jù)悉，由中興通訊、大唐電信、普天、華為、愛立信和諾基亞西門子六家設(shè)備供應(yīng)商參與的競(jìng)標(biāo)已經(jīng)結(jié)束，但結(jié)果要到10月末或11月初才能獲知。有消息稱，在TD無線設(shè)備招標(biāo)中，原本中興通訊一家獨(dú)大的格局也變成了與華為、大唐電信三足鼎立。
在國(guó)內(nèi)通訊領(lǐng)域，已然形成華為、中興兩強(qiáng)并立的格局。但在行業(yè)整體面臨外部壓力時(shí)，兩家企業(yè)的策略風(fēng)格各異。
華為在困難環(huán)境中的對(duì)策是更積極強(qiáng)勢(shì)地爭(zhēng)取市場(chǎng)，如北京、天津、廣州、佛山等重點(diǎn)城市。聯(lián)合證券分析師關(guān)海燕指出，在過去5年，中興采取的是一種更為平均的態(tài)勢(shì)，凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都維持了比較平穩(wěn)的狀態(tài)；而華為似乎在采用一種更為激進(jìn)的擴(kuò)張策略，凈利率從2003 年的14%急劇縮減到2007年的5%。
從近幾次的招標(biāo)過程看，中興沒有采取激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而是顯得較為保守。在華為的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)下，中興通訊市場(chǎng)的份額將不可避免地出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
