上證指數(shù)自去年10月16日創(chuàng)出6124高點到今年的10月27日，最大跌幅已達71.88%，但仍有少數(shù)個股表現(xiàn)堅挺，成為熊市中的抗跌股。
《投資者報》詳細分析了最抗跌的50只股票，發(fā)現(xiàn)它們具有四大特征：以醫(yī)藥等非周期性行業(yè)為主、基金高度控盤、30至50億元流通市值占比最大、業(yè)績并不具備優(yōu)勢。
業(yè)績并不具優(yōu)勢
A股市場2008年中期平均每股收益0.235元，抗跌的50只股票中，高于、低于市場平均值的股票各占半壁江山，每股收益在0.4元以上的只有10只，滬深兩市中期每股收益高于0.4元的有144家公司，只有區(qū)區(qū)10只，僅有7%的公司跑贏大盤，說明本次行情下跌，業(yè)績沒能成為保護傘。
抗跌50只股票中，今年中期業(yè)績最好的是小商品城，每股收益2.34元，攀渝鈦業(yè)、長城股份兩只股票中期虧損，這兩只股票能跑贏大盤主要是現(xiàn)金選擇權的保護傘原因，除去這兩只還有3只中報虧損，有10只每股收益在0.15元以下。
熊市襲來，業(yè)績只是代表了過去，對于未來的擔憂讓所有的投資者賣出股票時，業(yè)績并未作為首先考量指標。滬深兩市中期每股收益高于0.4元的有144家公司中，134家均沒有跑贏大盤。
近五成醫(yī)藥股抗跌
在抗跌的50只股票中，醫(yī)藥股最多，非周期行業(yè)股票居多。
按照滬深兩市證監(jiān)會行業(yè)分類標準，A股市場中公司數(shù)量最多的兩個行業(yè)是機械設備儀表、石油化學塑膠行業(yè)，但最抗跌行業(yè)卻是醫(yī)藥股，兩市共有醫(yī)藥股（包括中藥、生物醫(yī)藥、化學醫(yī)藥等）89只，其中42只醫(yī)藥股跑贏同期大盤，即醫(yī)藥股的47%跑贏了同期大盤， 在抗跌前50只股票中，醫(yī)藥股達到11只、占比22%，其中走勢最強的是云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè)、科華生物等股票，除了制藥股，國藥股份作為醫(yī)藥流通股也跑贏同前大盤。
抗跌前50只股票中，其他的非周期行業(yè)股票有百貨業(yè)3只、軟件服務業(yè)的航天信息、用友軟件，日用化工的上海家化，市政服務的合加資源、南海發(fā)展，廣播電視服務的東方明珠，大眾化飲料的承德露露等。
對于宏觀經(jīng)濟擔憂導致機構投資者首先拋售了周期性行業(yè)股票，不管是個股的絕對跌幅，還是對比同期大盤跌幅，鋼鐵、煤炭、化工行業(yè)個股都是跌幅領先， 機構的言論、態(tài)度，市場對周期行業(yè)的擔憂直接影響了這些股票的估值，眾多拋售力量，加上前期上漲過高，都導致了這些股票的領跌。
而非周期行業(yè)業(yè)績波幅稍小，特別是醫(yī)藥行業(yè)，任何世道人都避免不了疾病，都需要醫(yī)療服務，市場憧憬醫(yī)療改革對醫(yī)藥股是利好因素，成了醫(yī)藥股熊市避風港。
30至50億元流通市值占比最多
按常理分析，流通市值越小，控盤所用資金量越少，越容易操縱，股價也應該抗跌， 統(tǒng)計抗跌50只股票的流通市值分布，結論恰好相反，50只股票的流通市值算術平均值和市場整體基本接近，100億市值以上的6只股票中工商銀行是兩市第一大權重股， 有著市場定海神針的作用，攀鋼鋼釩有著現(xiàn)金選擇權，相當于有著保護傘，這些股票在抗跌股中的存在提高了平均流通市值。
市值結構最能說明問題。流通市值在30億元至50億元之間股票比例最大，大市值股票居多，30億到50億股票有14只，占到這一區(qū)間市場整體的12%，10億至30億有20只，但市場整體這一區(qū)間股票數(shù)量巨大，抗跌股僅占5%。
基金高度控盤
抗跌50只股票中有43只是基金重倉股，剛剛公布完畢的基金季報中，有10只持股比例超過了流通股的10%以上，這僅僅是體現(xiàn)在基金10大重倉股名單中的持股數(shù)，還不包括持有但未進入基金前十大的股票。
比如說恒瑞醫(yī)藥，半年報中前十大流通股東共計持有流通A股55.74%的份額，其中有6只基金合計持有流通A股15.94的%的份額。隨著三季報的披露可知，該股前十大流通股東共計持有流通A股55.54%的份額，其中有6只基金合計持有流通A股15.76的%的份額，與半年報相比僅減少0.18%，交銀施羅德藍籌股票型基金等還出現(xiàn)增持行為。這說明雖然股市持續(xù)暴跌，但基金仍堅守在該股中，維持高度控盤態(tài)勢。該股近三個月也僅僅出現(xiàn)了約10%的跌幅，而同期大盤跌幅達40%左右。
高度控盤往往意味著個股的成交活躍程度低，比如說滬市成交最稀疏的是銀座股份，日均換手率只有0.24%，同期大盤日均換手率是1.6%；深市成交最稀疏的是華蘭生物，今年有62個交易日的成交筆數(shù)少于240筆，即一分鐘之內(nèi)連一筆成交都平均不上，最少的8月6日僅成交86筆，平均三分鐘才有一筆成交。
從熊市抗跌股這四大特征來看，它們之所以抗跌，主要原因在于以對抗國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑的防御型策略為選股原則，基金重倉持有醫(yī)藥等非周期性行業(yè)中的個股，而且不減持，這導致了它們的堅挺走勢。
