銀河證券

維持弱市震蕩格局

次貸危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已初步顯現(xiàn)，在今后一段時(shí)間仍會(huì)不斷加重，我們認(rèn)為這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是金融危機(jī)帶來的資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)會(huì)惡化企業(yè)盈利狀況。二是危機(jī)對(duì)消費(fèi)的影響不可避免，但是完全顯現(xiàn)會(huì)有一定時(shí)滯。三是各國(guó)政府救市后將面臨沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)，在金融市場(chǎng)初步穩(wěn)定后，市場(chǎng)對(duì)這一問題的擔(dān)憂會(huì)加重。

放松的調(diào)控政策不斷推出以及對(duì)未來利好政策的預(yù)期是支撐市場(chǎng)的最主要因素。貨幣政策已經(jīng)全面進(jìn)入放松周期，財(cái)政政策方面減稅措施不斷推出，結(jié)構(gòu)性政策方面，房地產(chǎn)放松政策比市場(chǎng)預(yù)期更快、更積極，股市政策上大股東增持、融資融券等一系列舉措密集出臺(tái)，并且還將繼續(xù)。這些措施在一定程度上有利于市場(chǎng)信心的穩(wěn)定，不過短期內(nèi)我們也不能對(duì)此太過樂觀，由于時(shí)滯的存在，這些政策實(shí)際發(fā)揮效用還需要一定的時(shí)間。

我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，在國(guó)內(nèi)外諸多不穩(wěn)定因素明朗之前，投資者還需謹(jǐn)慎。

長(zhǎng)城證券

A股難以獨(dú)善其身

全球股市并沒有因?yàn)楦鲊?guó)央行聯(lián)手救市政策延緩下跌的步伐，在經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮下，各國(guó)股市紛紛加速下跌，歐美、亞太股市均出現(xiàn)大幅暴跌。A股市場(chǎng)雖然相對(duì)抗跌，但是由于面臨全球股市暴跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，A股很難獨(dú)善其身。

看淡市場(chǎng)的原因如下：首先，救市措施并不能從根本上改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。其次，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)諸如上市公司大小非、重融資輕回報(bào)等問題仍然存在，不能因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)而忽略了A股自身的制度性問題。第三，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，上市公司業(yè)績(jī)下滑將對(duì)投資者信心造成沉重打擊。

德邦證券

市場(chǎng)難以迅速轉(zhuǎn)強(qiáng)

盡管國(guó)內(nèi)管理層出臺(tái)降息和下調(diào)準(zhǔn)備金率等多種實(shí)質(zhì)救市政策，并同時(shí)出臺(tái)樓市扶持、加大基建投資力度、提高出口退稅率等政策，但由于外圍市場(chǎng)寒流和基本面的持續(xù)偏淡導(dǎo)致上述政策短期難以見效。