針對當前的宏觀經(jīng)濟形勢和移動通信行業(yè)的未來競爭狀況，中國移動(00941.HK)營業(yè)收入增長拐點隱現(xiàn)，未來營業(yè)收入的增長將進一步放緩。

中國移動三季報顯示，第三季度營業(yè)收入為1049億元，同比增長14%，比彭博社調(diào)查的6位分析師所給出的最低預期營收低了0.9個百分點。與此同時，今年前三個季度，平均每位用戶每月使用手機服務(wù)的時間為493分鐘，與前6個月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)相比也呈下降趨勢。

為挽救可能的頹勢，中移動董事長王建宙表示，可能重啟海外并購。

發(fā)展態(tài)勢看淡

近日，王建宙表示，中移動正面臨來自國際金融風暴和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況的挑戰(zhàn)，還包括電信重組以及不斷提高的移動電話普及率的壓力。他表示，公司將面臨著來自企業(yè)用戶的營收下滑的風險，因為全球金融危機已經(jīng)促使中國東部依賴出口的許多公司縮減了業(yè)務(wù)規(guī)模，制約了手機服務(wù)的需求增長。

北京郵電大學教授闞凱力認為，受宏觀經(jīng)濟影響較大的主要是出口企業(yè)，移動通信主要是內(nèi)需，因而影響相對較小。

盡管營收增長不如預期，但在用戶拓展方面，中國移動收獲頗豐。三季報顯示，公司前三季度平均每月凈增用戶約742萬戶，截至今年9月，中國移動總用戶數(shù)已達4.3612億戶。

闞凱力認為，由于新增用戶主要是低端用戶，造成人均通話時間和費用都在降低，加上老用戶資費下調(diào)，公司營業(yè)收入增長放緩也是情理之中的事。相比其他兩個競爭對手，中移動擁有明顯的競爭優(yōu)勢，最近兩三年還看不到競爭對手產(chǎn)生大的威脅，未來中移動用戶高速增長還有一定的空間。

摩根大通指出，中國移動的電話服務(wù)使用量和市場需求可能不會很快增長，甚至無法與收費標準的降低保持同步。降價策略未能刺激市場需求的增長，第三季度的用戶平均開支可能比去年同期減少11%。

這種狀況還影響了公司盈利的增長。根據(jù)三季報計算，中國移動第三季度的凈利潤同比上升26%，增速低于一季度的37%及第二季度51%的水平。

900億現(xiàn)金成并購底氣

壓力下，王建宙近期表示，會關(guān)注海外并購的機會，并有意在東南亞尋求投資機會。中移動將重新評估市場風險，謹慎進行海外并購。

此前，中國移動國際化唯一的一筆海外收購是在2007年，以4.6億美元收購了巴基斯坦第五大電信運營商Paktel。盡管王建宙曾多次表示將繼續(xù)實施國際化戰(zhàn)略，但限于種種原因，中國移動的國際并購腳步并沒有繼續(xù)。

王建宙重提海外并購的信心來自于公司現(xiàn)金流充裕的優(yōu)勢。公司中報顯示，到今年上半年，中移動擁有超過1200億元的存款，以及近900億元的現(xiàn)金。

“海外并購關(guān)鍵還在于謹慎二字。一定要看清楚。”對此，闞凱力提醒。

現(xiàn)在，電信重組只是剛剛劃定了格局，未來影響電信格局的主要因素有兩個，一是新電信和新聯(lián)通的執(zhí)行力；二是非對稱管制的力度和執(zhí)行情況。根據(jù)瑞銀證券預測，在未來新增用戶市場的份額中，中國移動的比重將從目前的80%～90%下降到50%左右，而中國聯(lián)通約為20%，中國電信約為30%。