中國平安（601318.SH）的業(yè)績并非想像中的那么差。

在面臨富通計提減值損失157億元的巨大壓力下，按國內(nèi)會計準則，中國平安1~9月虧損7.05億元；而按國際財務(wù)報告準則，平安在2008年前三季度實現(xiàn)凈利潤18.04億元，同比下降88.3%。

在壓力重重之下，平安正消化富通157億元計提減值，來確保全年成功“保盈”。

化險為夷之道

在三季度需計提富通巨虧的非常時刻，平安首先抓住主業(yè)不放，并在投資策略上，變賣浮盈股票以解燃眉之急。

平安保險主營業(yè)務(wù)依然顯現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。三季報顯示，前三季度共實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入994.08億元，同比增長30.5%。其中壽險業(yè)務(wù)共實現(xiàn)保費收入784.48億元，同比增長31.4%；產(chǎn)險業(yè)務(wù)前三季度共實現(xiàn)保費收入209.60億元，同比增長27.2%。

如果扣除富通虧損影響的話，平安自身顯現(xiàn)了強大的盈利能力。如果將157億元的減值損失扣除影響的話，實際上平安第三季度的營業(yè)利潤為47.32億元，為上半年的65.98%，比去年同期增長21.68%。

對于平安三季報的業(yè)績，安信證券金融行業(yè)分析師楊建海表示，“優(yōu)于市場預(yù)期。”

平安在證券投資上變現(xiàn)了部分浮盈，而三季報顯示，中國平安在三季度對十大重倉股進行了較大調(diào)整。其持有的浦發(fā)銀行已由中報時的2.79億股縮減至1.24億股，興業(yè)銀行也離開了前十大重倉股行列。

另外，富通的減值準備可以抵扣，157億元的減值損失中由稅收承擔了32億元的損失，公司股東的凈損失為125億元。楊建海認為，“在投資收益大幅下降、賠付和紅利支出增加的情況下能取得這樣的成績，表明公司保險業(yè)務(wù)仍保持了較好的發(fā)展態(tài)勢。”

 全年“保盈”可期

平安對于富通全額238.38億元的投資，在三季度作出157億元計提減值已經(jīng)所剩不多，目前雖然仍有70多億元的計提減值壓力。

如果參照平安自身第三季度的盈利能力，其凈利潤為47.32億元（扣除富通157億虧損不計的話），如果第四季度仍然保持以上自身盈利能力，同時平安可以對70多億元的計提分布到兩個年度中，那么平安全年實現(xiàn)盈利的可能性較大。

同時平安的保險、銀行發(fā)展勢頭較好，個險代理人數(shù)從中報的31.5萬人增長到三季度末的33.6萬人，估計到年底可達35萬人之多。其銀行業(yè)務(wù)正在有條不紊地進行全國布局，泉州分行已開業(yè)，而廈門分行獲批籌建中。另外其信托業(yè)務(wù)也正在快速發(fā)展，平安自身的業(yè)務(wù)擴張勢頭良好。

對于投資方面，平安開始轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健性投資。據(jù)公告顯示，三季度末交易性金融資產(chǎn)余額為696.35億元，比上半年末減少8.46%（64.35億元），進一步回避了二級市場上的高風險；定期存款余額上升21.60%（106.24 億元），資本傾向更加安全管理。

另外，對于零風險的貨幣基金進行了增持，海富通貨幣B和銀河銀富貨幣B分別排在第六和第十位。由此可見，平安維穩(wěn)的投資策略明顯。

平安方面強調(diào)，公司資本實力雄厚，此次會計處理后償付能力仍在300%以上，公司基礎(chǔ)穩(wěn)固，財務(wù)穩(wěn)健，保險、銀行、信托、證券等各項主營業(yè)務(wù)增長健康、良好。公司盈利預(yù)計會在明年恢復到正常水平。