在孟平(化名)看來(lái),對(duì)賭協(xié)議是保護(hù)投資方利益的一種很好的辦法,“企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真相如何,投資人很難真正了解,畢竟投資人在獲取信息方面,永遠(yuǎn)處于弱勢(shì)地位。銀行在放貸時(shí),會(huì)要求提供擔(dān)保;投資人拿錢給一個(gè)企業(yè),也有權(quán)要求企業(yè)在不能完成目標(biāo)的前提下,對(duì)投資人進(jìn)行補(bǔ)償,這無(wú)可厚非。”
投資過(guò)很多中國(guó)企業(yè)的某外資PE公司中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人孟平認(rèn)為,PE、VC與企業(yè)簽訂對(duì)賭協(xié)議,基本上都是為了促使公司提升業(yè)績(jī),很少會(huì)有惡意。“只有一些行業(yè)投資人,會(huì)為了控制公司而與其簽訂對(duì)賭條款,然后采取各種手段打擊公司的經(jīng)營(yíng),以便獲得最終控股權(quán),這就是所謂的‘棘輪條款’。但PE、VC是財(cái)務(wù)投資人,沒必要這樣干。”
“其實(shí)歸根結(jié)底,投資還是要看眼光,對(duì)賭條款對(duì)你再有利,企業(yè)最終倒閉了,所有股權(quán)都?xì)w你又有什么意義呢?”孟平反問。
“我們不是貪婪的‘嗜血者’。”孟平說(shuō),太子奶、深南電等公司對(duì)賭失敗,更多的原因是這些企業(yè)家在估值時(shí)盲目樂觀,對(duì)未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)備不充分,缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。
在他看來(lái),對(duì)賭協(xié)議的應(yīng)用范圍還可以進(jìn)一步擴(kuò)大,“比如A股市場(chǎng),中小投資者憑什么相信上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告?雙方也該簽訂對(duì)賭協(xié)議,讓不負(fù)責(zé)任的上市公司給被‘套牢’的股民一些補(bǔ)償。”