11月11日下午3點(diǎn)，長沙，山河智能（002097.SZ）營銷系統(tǒng)正在召開戰(zhàn)略會(huì)議；同一時(shí)刻的山東，山河智能區(qū)域銷售經(jīng)理尹陳文正趕赴東營參加一個(gè)機(jī)械工程國際展會(huì)；二級(jí)市場上，山河智能股票在前一天漲停的基礎(chǔ)上再度收于漲停。
將這些現(xiàn)象串聯(lián)在一起的，是近期的一項(xiàng)政策消息，即11月9日公布的4萬億元基礎(chǔ)建設(shè)投資，以及今后三年我國鐵路建設(shè)3.5萬億的投資規(guī)模。
“以京滬高鐵為例，工程機(jī)械總采購額約占京滬高鐵基建投資總額的10%。”國泰君安分析師張錦燦對《投資者報(bào)》記者表示。以小型工程機(jī)械和樁工機(jī)械為主打產(chǎn)品的山河智能，無疑是此項(xiàng)高鐵建設(shè)的直接受益者，其主打產(chǎn)品帶來的營收占到公司主營收入的90%以上。
“短期內(nèi)很難精確測算出公司受益額度，但3.5萬億鐵路投資必將給公司帶來巨大機(jī)遇，公司已經(jīng)考慮相關(guān)對策，并成立了相關(guān)項(xiàng)目事業(yè)部進(jìn)行專項(xiàng)運(yùn)作。”公司證券事務(wù)代表王義偉11月11日接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)說。
旋挖鉆機(jī)直接受益高鐵
旋挖鉆機(jī)主要應(yīng)用于橋梁和高速鐵路，是此次工程機(jī)械行業(yè)中受益最為直接的產(chǎn)品。
山河智能的旋挖鉆機(jī)近年增長較快，上半年增速超過100%，已基本達(dá)到去年全年的水平，而且旋挖鉆機(jī)在各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品中毛利率最高，上半年毛利率達(dá)到40%。
王義偉告訴《投資者報(bào)》記者，“預(yù)計(jì)全年銷量在100臺(tái)左右，盡管受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，但依然維持了快速增長勢頭。”如果這一產(chǎn)量目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，山河智能旋挖鉆機(jī)銷量全年同比將增長70%。
華泰證券研究所機(jī)械行業(yè)研究員陳耀邦表示，已經(jīng)開工的京滬高鐵項(xiàng)目總投資為1300多億元，將于2010年投入運(yùn)營。高速鐵路樁基工程若同時(shí)全面開工2000公里，需新增300~500臺(tái)旋挖鉆機(jī)。未來2~3年旋挖鉆機(jī)國內(nèi)每年的市場需求將達(dá)600~800臺(tái)，以450萬元一臺(tái)的單價(jià)計(jì)，其市場容量高達(dá)27億~36億元。
而“十一五”期間鐵路建設(shè)目標(biāo)，是拉動(dòng)旋挖鉆機(jī)業(yè)務(wù)的另一引擎。其間，我國將建設(shè)鐵路新線1.7萬公里。而我國正在進(jìn)行的大規(guī)模城市化建設(shè)也為旋挖鉆機(jī)提供了廣闊市場需求。陳耀邦據(jù)此預(yù)計(jì)，旋挖鉆機(jī)未來3年仍將保持40%以上的增長。
公司山東區(qū)銷售經(jīng)理尹陳文透露，山河智能近年將自主研發(fā)的液壓系統(tǒng)和控制系統(tǒng)用于旋挖鉆機(jī)，并使用自制底盤，使得公司生產(chǎn)的旋挖鉆機(jī)在穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)性上優(yōu)于競爭對手，產(chǎn)品的銷量也是迅速提高，目前市場占有率約為25%。尹表示，由于公司旋挖鉆機(jī)毛利率達(dá)到了40%，其銷售收入的快速增長將進(jìn)一步提升公司整體盈利能力，未來旋挖鉆機(jī)的快速增長將成為公司業(yè)績增長的主要推動(dòng)力。
近年，山河智能旋挖鉆機(jī)參與了武廣、鄭西、合寧、合武、京津等客運(yùn)專線的施工。目前該公司已有30余臺(tái)旋挖鉆機(jī)參與哈大線建設(shè)，成為哈大線樁基礎(chǔ)施工的中堅(jiān)力量。但哈大鐵路客運(yùn)專線第三項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人梁先生認(rèn)為，鉆機(jī)設(shè)備有市場并不意味著都好賣。他表示，目前中低端旋挖鉆產(chǎn)品市場競爭異常激烈，要想贏得市場就必須在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有所創(chuàng)新，重視產(chǎn)品的鉆孔扭矩、施工效率等重要參數(shù)。但他相信，高鐵建設(shè)為國產(chǎn)旋挖鉆機(jī)提升技術(shù)性能提供了宏大舞臺(tái)。
但公司樁工機(jī)械產(chǎn)品中的另一拳頭產(chǎn)品液壓靜力壓樁機(jī)開始走下坡路。液壓靜力壓樁機(jī)是公司核心產(chǎn)品之一，目前其國內(nèi)市場占有率約50%。王義偉也坦言，公司的液壓靜力壓樁機(jī)產(chǎn)品主要應(yīng)用于房地產(chǎn)市場，當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)新開工面積增速不斷下滑，從而導(dǎo)致液壓靜力壓樁機(jī)的市場需求出現(xiàn)回落。
長江證券機(jī)械行業(yè)分析師黃振對《投資者報(bào)》記者表示，盡管有基礎(chǔ)建設(shè)拉動(dòng)，但由于房地產(chǎn)和采礦業(yè)務(wù)需求下降，公司樁工機(jī)械業(yè)務(wù)只會(huì)出現(xiàn)反彈，很難反轉(zhuǎn)。
“小挖”下滑中遇商機(jī)
山河智能是國內(nèi)主要的小型挖掘機(jī)生產(chǎn)商，目前銷量僅次于玉柴股份，今年前三個(gè)季度的市場份額達(dá)到了3.6%。近年，受道路、市政設(shè)施項(xiàng)目和新農(nóng)村建設(shè)工程量增長的影響，小型液壓挖掘機(jī)需求增加，并成為公司過去3年業(yè)務(wù)發(fā)展最快的產(chǎn)品。而且其產(chǎn)品已進(jìn)入利潤豐厚的歐洲和美國市場。
上半年山河智能出口均為全系列小挖產(chǎn)品，出口銷量約占公司總銷量的25%，其中尤以1~2噸型的小挖出口產(chǎn)品為主，該型產(chǎn)品約占公司出口產(chǎn)品的一半。
然而金融危機(jī)挫傷了這一業(yè)務(wù)。公司小型工程機(jī)械上半年國際市場銷量增速同比減少10.79%，銷量增速低于行業(yè)平均增速。今年7、8月份更是出現(xiàn)大幅下滑。
就在此時(shí)，政府最新批復(fù)的3.5萬億元的鐵路投資以及4萬億元的投資新政，猶如天上掉“餡餅”，使得山河智能小挖業(yè)務(wù)重現(xiàn)曙光。“在國外需求大幅縮水的情況下，政策的拉動(dòng)讓我們看到了國內(nèi)市場的新機(jī)會(huì)。”證券代表王義偉和《投資者報(bào)》記者交流時(shí)難掩欣喜。
據(jù)悉，目前公司在長沙打造的產(chǎn)業(yè)園即將建成，這將成為國內(nèi)小型工程機(jī)械最大產(chǎn)業(yè)園。公司預(yù)計(jì)，小型工程機(jī)械明年可提高到10000臺(tái)以上，到2010年末，第一產(chǎn)業(yè)園的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到30億元以上。
王義偉告訴《投資者報(bào)》記者，國內(nèi)小型工程機(jī)械銷售對于按揭付款方式的依賴性在增強(qiáng)，國家信貸政策放松的力度將有利于公司下階段業(yè)績。
中投證券分析師李勤表示，2007年我國小型挖掘機(jī)的比例達(dá)到了34%，而北美和歐洲的小型挖掘機(jī)占挖掘機(jī)的銷售比例則高達(dá)68%。李勤因此認(rèn)為，山河智能小挖產(chǎn)品仍大有可為。
縱橫升級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈
董事長何清華表示，在山河智能應(yīng)對金融危機(jī)辦法中，還應(yīng)該加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)的快速反應(yīng)能力，并對內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，降耗挖潛，提高效率。
何清華的戰(zhàn)略主要包括兩個(gè)層面，一方面要立足現(xiàn)有核心產(chǎn)品，以小型工程機(jī)械、樁工機(jī)械及潛孔機(jī)械作為發(fā)展重點(diǎn)，另一方面，要從 “橫向”與“縱向”兩個(gè)方面擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈。“橫向”進(jìn)入中型挖掘機(jī)、叉車及煤礦機(jī)械等領(lǐng)域；“縱向”是突破核心零配件產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)前，小挖配套難的問題普遍存在。尹陳文對《投資者報(bào)》記者表示，以前國產(chǎn)挖掘機(jī)的核心配件多采用國外品牌，多由日、韓進(jìn)口，不但使成本增加，而且因配件供貨周期帶來困難，所以加大自主研發(fā)非常重要。
山河智能通過外延式的發(fā)展來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的縱向擴(kuò)張，就是主要為小型工程機(jī)械生產(chǎn)核心零配件，包括液壓件及發(fā)動(dòng)機(jī)等設(shè)備。
何清華表示，盡管技術(shù)突破需要較長時(shí)間，但長期發(fā)展前景廣闊。
業(yè)內(nèi)人士透露，山河智能還在謀劃進(jìn)軍煤炭采掘設(shè)備和物流運(yùn)轉(zhuǎn)設(shè)備，以擴(kuò)充機(jī)構(gòu)工程產(chǎn)業(yè)鏈。
煤礦機(jī)械方面已經(jīng)著手。公司今年7月透露，已與淮北東興合資成立安徽山河礦業(yè)裝備股份有限公司，正式進(jìn)軍煤礦機(jī)械領(lǐng)域。
盡管近期國際油價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但從國內(nèi)能源儲(chǔ)備及市場需求來看，煤炭在中國能源消耗構(gòu)成中的占比將達(dá)到60%以上。黃振認(rèn)為，此次合作將帶來雙贏。
