幾經(jīng)波折之后，上海電氣集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)上海電氣）吸收合并上電股份（600627.SH）終于啟動(dòng)。11月11日，上電股份董秘辦人士稱(chēng)，“上海電氣會(huì)盡快安排在A股上市的。”當(dāng)日，上海電氣正式啟動(dòng)回歸A股上市的路演。
啟動(dòng)重組
上海電氣集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席行政官徐建國(guó)表示，上電股份將于11月26日摘牌，之后公司會(huì)盡快辦理上海電氣的上市手續(xù)，預(yù)計(jì)12月上旬就可在A股上市。
當(dāng)日，上海電氣公告披露上海電氣將為此次換股吸收合并公開(kāi)發(fā)行約6.16億股A股股票，發(fā)行價(jià)格為每股4.78元；并以換股形式吸收合并其尚未持有的部分上電股份，換股比率為1∶7.32。
另外，考慮到對(duì)參與換股的上電股東及提供現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方進(jìn)行股市風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，上海電氣給予上電股份股票24.78%的溢價(jià)，現(xiàn)金選擇權(quán)為每股上電股份可換28.05元人民幣。11月11日當(dāng)天，上電股份以28.06元報(bào)收。
事實(shí)上，早在1年前，上海電氣就已經(jīng)發(fā)出吸收合并上電股份的公告。10月22日，上電股份發(fā)布公告稱(chēng)，上海電氣通過(guò)吸收合并上電股份的方案即將到期，公司擬延長(zhǎng)有效期1年。
一位分析人士向《投資者報(bào)》表示，“當(dāng)時(shí)我們就擔(dān)心在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，上海電氣回歸A股可能并非最佳的時(shí)機(jī)。”在歷經(jīng)波折后，上海電氣吸收合并上電股份一事終于有了明確的日程表。
截至2007年年底，上海電氣集團(tuán)的總資產(chǎn)為764億元，旗下包括上海電氣(H股)、A股的上電股份、上海機(jī)電、自?xún)x股份等上市公司。
上海電氣整合上電股份后是否繼續(xù)重組其他關(guān)聯(lián)企業(yè)也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)此，徐建國(guó)表示將會(huì)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施情況以及經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境來(lái)決定。
1800億訂單
上海電氣是我國(guó)最大的3家電力設(shè)備制造企業(yè)之一。徐建國(guó)表示，此次上海電氣登陸A股以后將會(huì)使公司的業(yè)務(wù)架構(gòu)更加精簡(jiǎn)，有效提高管理效率。他透露，“目前上海電氣主要業(yè)務(wù)訂單已經(jīng)超過(guò)1800億元人民幣，相當(dāng)于3年的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。”
今年10月，上海電氣旗下重工板塊新接訂單合計(jì)共約108億元人民幣，已經(jīng)超過(guò)了該業(yè)務(wù)去年全年的總訂單金額。另外，公司大型鑄鍛件業(yè)務(wù)新接訂單逾37億元；而手頭訂單已經(jīng)排至2010年以后。
光大證券分析師韓玲認(rèn)為，此次上電股份與上海電氣進(jìn)行換股吸收合并可以化解業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)，由于上電股份專(zhuān)注于輸配電設(shè)備制造行業(yè)，對(duì)該行業(yè)的景氣度有較大的依賴(lài)性，使上電股份面臨業(yè)務(wù)單一、產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)。而上海電氣的多元化則可以有效防范單一行業(yè)景氣度變化對(duì)股東利益的影響。
“看好上海電氣的價(jià)值的。”韓玲表示：“盡管公司今年上半年的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，但是公司目前已經(jīng)有大筆訂單在手，而且大部分是在明年進(jìn)行生產(chǎn)。由于訂單簽訂的時(shí)候，原材料價(jià)格仍然比較高，但是由于受到金融危機(jī)的影響，預(yù)計(jì)到明年，原材料價(jià)格會(huì)有所回落，這對(duì)公司來(lái)說(shuō)是好事情。”
徐建國(guó)肯定了這一說(shuō)法，他表示原材料價(jià)格的波動(dòng)預(yù)計(jì)對(duì)2008年公司毛利率的影響有限，近期鋼材價(jià)格下跌，對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)的影響將是正面的。他表示，4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激方案主要是通過(guò)基建項(xiàng)目來(lái)拉動(dòng)內(nèi)需，估計(jì)公司的發(fā)電設(shè)備、輸配電設(shè)備、軌道交通設(shè)備等業(yè)務(wù)將會(huì)受惠。
