截至2008年6月30日，招行信用卡已累計(jì)發(fā)行2382萬(wàn)張，但是發(fā)卡量快速上升并沒(méi)有帶來(lái)收益的同步上升，高速增長(zhǎng)在讓人欣喜的同時(shí)也伴隨著隱憂。

免費(fèi)模式尷尬

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為100萬(wàn)張發(fā)卡量可保底300萬(wàn)張可實(shí)現(xiàn)盈利，目前銀行信用卡的收入主要有三個(gè)：年費(fèi)、商戶(hù)傭金及其他手續(xù)費(fèi)和利息收入。在海外信用卡發(fā)展初期，年費(fèi)收入達(dá)到總收入的40%甚至50%，這也是銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源之一。

招商銀行在推出信用卡之初就獨(dú)樹(shù)一幟地采取了大量減免年費(fèi)的方式，這種模式更多表現(xiàn)為追求發(fā)卡數(shù)量。

招商銀行2007年年報(bào)顯示，截至2007年底累計(jì)發(fā)卡量為2068萬(wàn)張，但流通卡只有1441萬(wàn)張，流通率為70%，也就是說(shuō)有近1/3的卡處于休眠或無(wú)效狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示2004年，招行信用卡發(fā)卡量約222萬(wàn)張，其后逐年成倍遞增，2005至2007年，分別達(dá)到500萬(wàn)張、1000萬(wàn)張、2068萬(wàn)張，年均增速超過(guò)100%。

2008年以來(lái)，招行在發(fā)卡速度上明顯減慢。截止到2008年6月底，招行累計(jì)發(fā)卡2382萬(wàn)張，半年新增了314萬(wàn)張。

與此同時(shí)，活卡率(或稱(chēng)流通率)顯著減少。2007年底，招行的流通卡數(shù)為1441萬(wàn)張，活卡率為70%，而到2008年上半年為止，活卡率降為65%。由于活卡是銀行獲取收入和盈利的基礎(chǔ)，活卡率下降會(huì)直接帶來(lái)招行信用卡業(yè)務(wù)收入下降。

招商銀行2007年年報(bào)和2008年中報(bào)顯示，年費(fèi)收入與信用卡非利息收入的比值一直呈下降趨勢(shì)，分別為6.8%和3.7%。尤其是2007年年費(fèi)收入在達(dá)到了高點(diǎn)1.03億元后，在發(fā)卡量增加314萬(wàn)張的情況下，年費(fèi)收入不增反降，年費(fèi)收入在2008年中期僅為4000萬(wàn)元。

盈利空間受擠壓

商戶(hù)回傭率也是銀行信用卡業(yè)務(wù)的另一大利潤(rùn)來(lái)源，即持卡人在商家進(jìn)行消費(fèi)后商家按一定的比率向銀行回傭。2008年中期招行信用卡的非利息收入共10.95億元，其中商戶(hù)回傭手續(xù)費(fèi)數(shù)額最大，為4.36億元，占比接近40%。

但招行的商戶(hù)回傭近三年來(lái)更是一降再降。為了讓所發(fā)行的信用卡“激活”使用，銀行指望從特約商戶(hù)得到較高回傭比例，但是多年來(lái)由于銀行與銀行之間、銀行與銀聯(lián)之間，銀聯(lián)、銀行與商家之間在進(jìn)行著某種價(jià)格博弈，從2005年起，酒店和餐飲業(yè)的回傭從3%下降至2.2%，零售業(yè)則從0.8%下降至0.5%。

數(shù)據(jù)顯示，從2006年到2008年中期，招行的傭金收入分別為3.76億元、6.55億元、4.36億元，傭金收入與全部非利息收入的比值分別為50%、43%和39%，不斷下降。

按照商戶(hù)消費(fèi)手續(xù)費(fèi)現(xiàn)在的分配比例，發(fā)卡行、收單行、銀聯(lián)按照7：2：1的比例進(jìn)行分配，費(fèi)率下降損失最大的還是發(fā)卡行，而招行是國(guó)內(nèi)發(fā)行信用卡最多的銀行。

據(jù)了解，因?yàn)橘M(fèi)率低，目前招行信用卡在商戶(hù)POS機(jī)上的每筆消費(fèi)都會(huì)令招行虧千分之四。

同時(shí)，招行循環(huán)利息收入也是不如人意，盡管信用卡循環(huán)利息年利率高達(dá)18%，但據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)表明，在中國(guó)大約僅有14%的持卡者使用循環(huán)信用，雖然招行公布的數(shù)字略高為25%，但仍屬于較低的比例。信用卡靠循環(huán)利息盈利的模式雖然存在，卻因?yàn)橐?guī)模過(guò)小無(wú)力支撐盈利。

另一方面，招行信用卡的壞賬率不斷上升。招行2008年中報(bào)顯示，信用卡應(yīng)收賬款不良率為2.74%，同比上升了0.82個(gè)百分點(diǎn)，增幅高達(dá)42.7%，且不良貸款余額增加了2.8億元，目前已超過(guò)6億元，占招行不良貸款總額約7%。