<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    杠桿收購的中國式萌芽
    導(dǎo)語:作為“舶來品”的杠桿收購,迄今為止,幾乎所有交易都由外資主導(dǎo)。

    作為“舶來品”的杠桿收購,迄今為止,幾乎所有交易都由外資主導(dǎo)。號稱杠桿并購第一案的“好孩子”雖屬中國企業(yè),但其收購方和融資渠道均在海外,本身并不具有太多典型性。

    沒有相應(yīng)的制度安排和市場環(huán)境,國內(nèi)的“杠桿收購”只能“形似而神不似”。與凱雷、黑石等動輒上百億美元、幾十倍的杠桿比例相比,“中國式杠桿收購”的規(guī)模和杠桿比例都非常之小。

    據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,目前國內(nèi)也有一些融資性收購案例,因融資方式不同,主要有以下幾種:

    挪用銀行貸款。即收購方與目標公司管理層(有時二者合為一體,MBO)協(xié)商一致,由目標公司以項目融資的方式取得銀行貸款,收購方以此資金作為支付對價,取得公司控股權(quán)。這種方式屬于變相挪用貸款資金,是一種違規(guī)行為,但實踐中時有發(fā)生。

    事實上,由于高收益的誘惑,銀行也有參與收購交易的愿望。但對于近期銀行即將推出“并購貸款”的傳言,東方高圣投資顧問有限公司總經(jīng)理張紅雨認為,短期內(nèi)很難會有實質(zhì)性進展。“這種說法并不新鮮,此前也有政府官員在推動,但最后都因為各種原因不了了之。”

    發(fā)行信托計劃。即收購方與信托公司合作,由后者發(fā)行信托計劃,籌集收購資金。在這類信托計劃中,受益人一般分為兩個層次:收購方作為次級受益人,購買10%~20%的信托單位,并首先承擔市場風險——在收購盈利時晚于優(yōu)先受益人獲得剩余利益,在虧損時不參與信托財產(chǎn)分配,并須墊資承擔損失;其他投資人作為優(yōu)先受益人,購買剩余信托單位,收購?fù)瓿珊髢?yōu)先保障其本金和約定收益。

    民間借貸。在江浙一帶,部分民營企業(yè)和富裕個人作為財務(wù)投資人,會參與到這類收購交易中。其融資結(jié)構(gòu)類似于上述信托計劃的分層設(shè)計。

    “中國式杠桿收購”仍處于萌芽期。沒有金融機構(gòu)的參與,根本不可能大規(guī)模展開;而沒有法律和政策的支持,多數(shù)交易只能選擇“地下”進行,面臨著較大的風險。

    相關(guān)文章

    已有0人參與

    網(wǎng)友評論(所發(fā)表點評僅代表網(wǎng)友個人觀點,不代表經(jīng)濟觀察網(wǎng)觀點)

    用戶名: 快速登錄

    經(jīng)濟觀察網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品

    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>