雖然是對稱降息，但是由于銀行活期存款的降息幅度僅為0.36%，而銀行有近50%的存款來自活期存款，造成銀行的利差縮小。經(jīng)初步測算，浦發(fā)銀行（600000.SH）的年凈利將會減少0.1元。

每股凈利減少最少1毛

截至9月30 日，浦發(fā)銀行存款總額為8688.31億元，其中企業(yè)活期存款3108.13億元，儲蓄活期存款為413.74億元，活期存款占比不到50%。貸款總額6427.55億元。

按照初步匡算，8000多億元的利息支出減少60.82億元。6427.55億元的貸款利息減少69.42億元。總計(jì)減少收入8.6億元，凈利潤減少6.45億元。以浦發(fā)總股本56.61億股計(jì)算，每股減少凈利潤為0.11元左右。

但一位基金公司的研究員測算認(rèn)為，浦發(fā)凈利潤減少還不止0.1元，其受影響可能在0.17 元左右。

日信證券分析師趙鵬飛的研究報(bào)告顯示，浦發(fā)銀行的利潤增長已在放緩。從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，浦發(fā)銀行三季度凈利潤下降2.6%。

同時，浦發(fā)銀行的存款定期化趨勢明顯。去年末定期存款占比為39.2%，今年三季度末上升為43.5%。存款定期化導(dǎo)致資金成本明顯上升。

不良貸款率可能上升

截至9月30 日，浦發(fā)銀行的不良貸款為76.64億元，不良貸款率為1.19%，撥備覆蓋率維持在216%。

宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生的變化使得銀行不良貸款率將有上升趨勢。中信建投銀行業(yè)分析師舍閔華認(rèn)為，在2009年嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期下，銀行業(yè)承受著很大壓力，利差收窄的效應(yīng)將充分顯現(xiàn)，銀行中間業(yè)務(wù)高增長的局面將告一段落，經(jīng)濟(jì)下滑，銀行資產(chǎn)質(zhì)量難以避免下降的趨勢，信貸成本將上升，政府主導(dǎo)的大規(guī)模投資也可能成為未來不良資產(chǎn)的源泉。

浦發(fā)銀行有關(guān)人士告訴《投資者報(bào)》記者，“四季度或明年不良貸款上升，也可以接受。”

補(bǔ)足資本金將更困難

三季度末浦發(fā)銀行資本充足率為8.47%，核心資本充足率為5.17%，接近銀監(jiān)會的最低規(guī)定，這意味著浦發(fā)銀行急需補(bǔ)充資本金。最近，中國銀監(jiān)會更是希望銀行能夠達(dá)到10%的資本充足率，以保持銀行的穩(wěn)健性。

浦發(fā)銀行自身也意識到了這一問題。公司原定公開增發(fā)8億股的計(jì)劃，隨著股價大跌而遲遲難以實(shí)施，如果2009年增發(fā)，對業(yè)績將會產(chǎn)生稀釋。

同時，浦發(fā)銀行公司董事會決定發(fā)行不超過100億元的混合債和100億元的次級債，如果順利，資本充足率有望提高到12%左右。

但這絕非長遠(yuǎn)之計(jì)。在這種情況下，浦發(fā)銀行的凈利潤將會顯得尤為重要。因?yàn)槠淠軌蛴糜谘a(bǔ)充資本金。但隨著利差縮小，補(bǔ)充資本金的不確定因素在增加。

“如果浦發(fā)銀行2008年和2009 年貸款增速維持在較高水平。且2009 年貸款利息大約下調(diào)100個基點(diǎn)，存款利息下調(diào)50-70個基點(diǎn)，凈利差大約下調(diào)40個基點(diǎn)。加上2009年資本市場手續(xù)費(fèi)和傭金收入增速下降到20%左右等因素。”趙鵬飛預(yù)測，“浦發(fā)銀行2008年和2009年凈利潤應(yīng)為122.7億元和118.5億元。”其中2009年的凈利潤將同比下降。每股收益為2.17元和2.09元；每股凈資產(chǎn)為7.3元和9.1元。