廣發(fā)基金公司成立于2003年8月，其后短短兩年時(shí)間，其管理規(guī)模躍居行業(yè)前十名。之所以快速得到投資者的認(rèn)同，主要原因是廣發(fā)系基金曾給投資者帶來(lái)了良好的業(yè)績(jī)。

在2006、2007年的銀行、第三方機(jī)構(gòu)以及媒體推薦的基金表中，廣發(fā)系基金隨處可見(jiàn)，廣發(fā)聚豐、廣發(fā)小盤(pán)等基金產(chǎn)品令投資者們記憶猶新，這些基金也曾是機(jī)構(gòu)投資者追捧的對(duì)象。

2008年，牛去熊來(lái)。這個(gè)規(guī)模依然不小的基金公司旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名都已潰不成軍，眾多基金投資者深陷昔日廣發(fā)系基金的明星光環(huán)下，被深度套牢。在管理規(guī)模十大基金公司榜單中，大部分是老十家基金公司，非老十家的公司僅有廣發(fā)基金、上投摩根和景順長(zhǎng)城。在這3家中，廣發(fā)基金更加耀眼，其增長(zhǎng)速度和管理規(guī)模遠(yuǎn)比其他兩家增長(zhǎng)迅速，截至今年三季度，廣發(fā)基金位居第6位，上投摩根位居第9位，景順長(zhǎng)城位居第10位。

2005年證券市場(chǎng)宣布股改開(kāi)始，標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)一輪牛市行情開(kāi)始啟動(dòng)。新銳基金公司廣發(fā)基金抓住了這一千載難逢的機(jī)會(huì)，開(kāi)始猛沖猛打。

截至2006年底，在成立已滿一年的54只股票型基金中，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)基金以132%的收益率排名第19位，廣發(fā)聚豐基金以144%的收益率排名第11位；其管理的混合基金廣發(fā)聚富在同類(lèi)產(chǎn)品65只中收益率位居第23名。

廣發(fā)系基金良好的業(yè)績(jī)也得到了很多媒體和第三方機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，廣發(fā)基金因此吸引了更多的投資者。2007年，其管理資產(chǎn)的規(guī)模從年初的300億元猛增至1377億元，凈增長(zhǎng)高達(dá)1000億元。

牛市中，猛增的資金量并沒(méi)有稀釋產(chǎn)品的業(yè)績(jī)，廣發(fā)系的基金產(chǎn)品穩(wěn)居在第一梯隊(duì)的位置，并且排名相對(duì)位置不斷提前。

截至2007年底，在97只股票型基金中，旗下的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)基金業(yè)績(jī)排第19位，收益率為147%，廣發(fā)聚豐位居第7位，收益率高達(dá)157%；在90只混合型基金中，廣發(fā)策略優(yōu)選基金收益率為144%，位居第10名；廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金收益率為126%，位居第19位。

熊市瞬間黯然失色

廣發(fā)基金、景順長(zhǎng)城和上投摩根這3家基金公司成立時(shí)間較短，均未經(jīng)歷一個(gè)完整熊市的考驗(yàn)，在熊市來(lái)臨時(shí)，他們的投資管理多少顯得有點(diǎn)笨拙，旗下眾多往日熠熠生輝的產(chǎn)品轉(zhuǎn)瞬間黯然失色。

除了上投摩根外，廣發(fā)系基金也經(jīng)不起熊市的考驗(yàn)，在同類(lèi)產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名從第一梯隊(duì)迅速滑落。

廣發(fā)聚豐是廣發(fā)系旗下規(guī)模最大的一只產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)排名下滑也最大。截至今年三季度末，廣發(fā)聚豐總規(guī)模依然保持2007年底的規(guī)模，高達(dá)382億份，基金總資產(chǎn)為190億元，其份額約占廣發(fā)基金總份額的42%，資金約占廣發(fā)基金的28%；然而業(yè)績(jī)從2007年底的第7位下滑至第100位（截至12月8日），單位凈值從年初的1.04元跌至12月9日的0.49元，在今年10月底，單位凈值最低跌至0.41元。

從廣發(fā)聚豐的規(guī)模和基金凈資產(chǎn)看，年初至今，該基金產(chǎn)品已經(jīng)讓投資者的資金虧損超過(guò)190億元。

廣發(fā)系基金第二大產(chǎn)品是廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)，截至三季度末總規(guī)模172億份，基金凈資產(chǎn)102億元。

截至12月8日，今年以來(lái)106只混合型產(chǎn)品中排名第90名，廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)是2007年6月成立，在去年單位凈值最高時(shí)曾高達(dá)1.28元，截至12月9日，單位凈值僅有0.58元。

廣發(fā)優(yōu)選策略、廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)和廣發(fā)聚富基金管理的規(guī)模和總資產(chǎn)均超過(guò)50億元，它們的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。

截至12月8日，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)分別是-50%、-53%、-47%和-46%。在137只股票型基金中，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)基金從2007年底第19名下滑至第114名；在106只混合型基金中，廣發(fā)策略優(yōu)選基金從去年底第10名下滑至第83名，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)從去年底第19名下滑至第67名，廣發(fā)聚富從去年底第40名下滑至第59名。廣發(fā)系的所有偏股型產(chǎn)品業(yè)績(jī)均淪為中下游，與其前十大基金公司的排名極不相稱(chēng)。

遭機(jī)構(gòu)集體拋棄

在廣發(fā)基金成立一年之后，廣發(fā)系基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)開(kāi)始嶄露頭角，由此吸引了大量的機(jī)構(gòu)投資者追隨。

2005年底基金排名榜單中，旗下的第二只產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金獲得2005年年度排名冠軍，第一只產(chǎn)品廣發(fā)聚富獲得第5名的優(yōu)異成績(jī)。從此，廣發(fā)基金成為了機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)廣發(fā)基金2005年基金年報(bào)披露，旗下三只基金產(chǎn)品的持有人，機(jī)構(gòu)投資者占半數(shù)以上。其中，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有占53%，廣發(fā)聚富機(jī)構(gòu)持有占61%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有更高，占78%。

在開(kāi)放式基金中，如此大比例機(jī)構(gòu)持有的基金并不多見(jiàn)。2005年底新成立的廣發(fā)聚豐，在2006年中報(bào)公布時(shí)，持有比例已經(jīng)高達(dá)52%。旗下管理的其他產(chǎn)品2006年機(jī)構(gòu)持有的比例持續(xù)增加；截至2006年6月30日，廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)機(jī)構(gòu)提高至75%，廣發(fā)聚富機(jī)構(gòu)提高至63%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有穩(wěn)占78%。

2007年10月16日，經(jīng)歷狂熱的牛市到達(dá)高點(diǎn)6124點(diǎn)。2007年底，盡管還有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)還在黃金十年的半山腰，但是大部分機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)階段性的牛市已經(jīng)結(jié)束。

持有基金的機(jī)構(gòu)投資者的嗅覺(jué)也是很敏感的，對(duì)待廣發(fā)系基金他們采取的是集體拋棄的態(tài)度。

截至2007年底，廣發(fā)系基金平均機(jī)構(gòu)持有降為8%。其中，廣發(fā)聚豐從2006年年底57%的機(jī)構(gòu)持有降至5%，廣發(fā)聚富從上年底51%降至4%，其他幾只產(chǎn)品也出現(xiàn)大幅降低，廣發(fā)小盤(pán)降至17%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)降至10%。

從現(xiàn)在廣發(fā)基金的業(yè)績(jī)排名看，熊市中廣發(fā)系基金產(chǎn)品全線下挫。這些機(jī)構(gòu)在牛市尾聲和熊市即將啟動(dòng)的時(shí)候全身而退，無(wú)疑是明智的。

散戶深套廣發(fā)系

從廣發(fā)基金份額看，基金規(guī)模并沒(méi)有大規(guī)模的減少，一個(gè)重要的因素就是新的個(gè)人投資者大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)。

2007年二季度新增158億份，三季度新增321億份和四季度209億份。2007年廣發(fā)基金僅發(fā)行廣發(fā)大盤(pán)成長(zhǎng)一只基金，發(fā)行時(shí)間是2007年6月，首發(fā)規(guī)模為251億份，對(duì)二季度新增量直接影響，結(jié)合新發(fā)基金，可以認(rèn)為實(shí)際二季度存在凈贖回93億元。

同時(shí)，也可以看到廣發(fā)基金三、四季度是凈增加量，共計(jì)530億份，占2007年總份額的59%，并且主要新增的是個(gè)人投資者。

從基金份額變化看，2007年底廣發(fā)基金總規(guī)模是886億份，2008年一季度減少13億份，二季度增加24億份，三季度增加13億份。

截至三季度末，實(shí)際增加24億份，增加的主要原因是廣發(fā)基金發(fā)行新產(chǎn)品廣發(fā)增強(qiáng)債券型基金和廣發(fā)核心精選，分別增加42億份和12億份，結(jié)合這個(gè)算下來(lái)，實(shí)際份額減少僅有30億份，僅占2007年底規(guī)模的3%。

廣發(fā)系基金產(chǎn)品單位凈值在2007年三季度和四季度屬于高點(diǎn)區(qū)。在這個(gè)單位凈值區(qū)間進(jìn)入的投資者大部分還深套著，其比例至少達(dá)59%。