當(dāng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在12月初表示將適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板，將創(chuàng)業(yè)板的問(wèn)世重又拉回投資者視線時(shí)，這距離國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的“萌芽”已近11年之久。

從萌芽到擱置

早在1998年，有關(guān)推出創(chuàng)業(yè)板的想法便提出。1998年1月，時(shí)任國(guó)務(wù)院總理李鵬主持召開(kāi)國(guó)家科技領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議，決定研究建立高新科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制總體方案，并進(jìn)行試點(diǎn)；3月，民建中央向九屆政協(xié)會(huì)議提出《關(guān)于借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，盡快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》，這被視為中國(guó)創(chuàng)業(yè)板設(shè)想的開(kāi)端；8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席視察深交所，提出要充分發(fā)揮證券市場(chǎng)功能，形成高科技板塊。

12月，國(guó)家計(jì)委向國(guó)務(wù)院提出“盡早研究設(shè)立創(chuàng)業(yè)板塊股票市場(chǎng)問(wèn)題”。

需要注意的是當(dāng)時(shí)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。1998年，亞洲多數(shù)國(guó)家仍被金融危機(jī)陰霾籠罩，但當(dāng)時(shí)，美國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)指數(shù)——納斯達(dá)克指數(shù)正不斷沖高。

反觀國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，在1997年沖高回落后，上證指數(shù)1998年在1050點(diǎn)~1430點(diǎn)之間波動(dòng)，深證成指從年初的4316點(diǎn)下挫至年末的2949點(diǎn)。

自1999年以來(lái)，深交所籌備創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的工作正式開(kāi)始。1月，深交所向證監(jiān)會(huì)正式呈送《關(guān)于進(jìn)行成長(zhǎng)板市場(chǎng)的方案研究的立項(xiàng)報(bào)告》及實(shí)施方案；3月，證監(jiān)會(huì)第一次明確提出“可以考慮在滬深證券交易所內(nèi)設(shè)立高科技企業(yè)板塊”；8月，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》指出，適時(shí)在上海、深圳交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊。

2000年4月，當(dāng)時(shí)剛出任證監(jiān)會(huì)主席不久的周小川表示對(duì)設(shè)立二板市場(chǎng)已作充分準(zhǔn)備，證監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院報(bào)送了《關(guān)于支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展設(shè)立二板市場(chǎng)有關(guān)問(wèn)題的請(qǐng)示》。同年，深交所高新技術(shù)板工作小組成立，并基本建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的組織體系，深交所全部會(huì)員單位也順利完成創(chuàng)業(yè)板技術(shù)系統(tǒng)全網(wǎng)測(cè)試。2000年9月，深交所停止在主板市場(chǎng)發(fā)行新股，全面進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的籌建。

至此，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的建立似乎已近在咫尺。但就在此時(shí)，以美國(guó)納斯達(dá)克為代表的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)經(jīng)歷了從天堂到地獄的過(guò)程。科技股泡沫破裂，納斯達(dá)克指數(shù)、英國(guó)AIM指數(shù)等創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下跌，成立于1999年的香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也遭受厄運(yùn)。同時(shí)，1998~2001年整體處于上漲通道中的A股也從2001年下半年起開(kāi)始下跌。

懷疑與憂慮令創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出逐漸走遠(yuǎn)。2001年11月，當(dāng)時(shí)的國(guó)務(wù)院總理朱镕基表示，吸取香港與世界其他市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，把主板市場(chǎng)整頓好后再推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

熊市中分步進(jìn)行

這一擱置，令創(chuàng)業(yè)板的建立塵封多年，但其間并未停止討論與摸索。2004年5月，深交所推出權(quán)宜之策——成立中小企業(yè)板市場(chǎng)，這標(biāo)志著分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)邁出了實(shí)質(zhì)性一步。

實(shí)際上， 2001~2004年期間，并非創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)探索的真空期。

2002年11月，在創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃擱淺1年后，深交所在給證監(jiān)會(huì)《關(guān)于當(dāng)前推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的思考與建議》的報(bào)告中，建議采取分步實(shí)施的方式推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)。

2003年3月，由人大代表向全國(guó)人大提交了《關(guān)于盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的議案》，建議以分步實(shí)施的方式推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建設(shè)。同年10月，《中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》通過(guò)，明確提出推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。

2004年2月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中提出，將分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。在此期間，A股經(jīng)歷了一波熊市。

股改后重來(lái)

股權(quán)分置改革之后，創(chuàng)業(yè)板在中國(guó)被重新重視。2006年6月，一度讓路于股改的IPO重新開(kāi)閘，同年年底，尚福林表示將適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板；2007年3月，深交所稱創(chuàng)業(yè)板技術(shù)準(zhǔn)備到位；3個(gè)月后，深圳創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)透露，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性籌設(shè)階段。

2007年8月，證監(jiān)會(huì)副主席范福春表示將盡快推出創(chuàng)業(yè)板，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》（草案）。此時(shí)，A股乃至全球股市處于大牛市中。

2008年1月，尚福林表示爭(zhēng)取在2008年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。3月，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中指出建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。

半個(gè)月后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，就創(chuàng)業(yè)板規(guī)則和發(fā)行管理辦法公開(kāi)征求意見(jiàn)。

不過(guò)，當(dāng)時(shí)誰(shuí)也沒(méi)想到，美國(guó)次貸危機(jī)會(huì)演變成大范圍的金融危機(jī)，中國(guó)股市跌幅日益加深。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)未能如尚福林所言于上半年推出，甚至至今未見(jiàn)蹤影。

10月28日，A股跌至階段性低點(diǎn)，之后有所反彈。如今，領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)于建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的聲音再次發(fā)出，創(chuàng)業(yè)板何時(shí)推出問(wèn)題卷土重來(lái)。