專題：A股2008劇痛
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通過數(shù)據(jù)分析，在今年股市持續(xù)下跌后的市場反彈中，QFII多次成功高位減倉、抄底反彈，其選股選時(shí)的策略比內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者明顯強(qiáng)許多。
然而，盡管其策略相對高超，卻有違監(jiān)管層對QFII隊(duì)伍壯大的期望——通過QFII的身先士卒，帶領(lǐng)內(nèi)地其他機(jī)構(gòu)投資者共同穩(wěn)定市場。相反，QFII自11月份以來，相比其他機(jī)構(gòu)投資者而言更為頻繁的短線化操作，直接破壞著市場的穩(wěn)定。
高位減倉&反彈抄底
從去年9月7日滬指上揚(yáng)至5400點(diǎn)到今年1月14日滬指反彈到5522點(diǎn)的過程中，QFII們紛紛高位減倉。
上交所TopView數(shù)據(jù)顯示，去年9月7日至今年1月14日，作為QFII聚集地的營業(yè)部們紛紛選擇出逃。其中，中金上海淮海中路營業(yè)部凈賣出128.45億元，中金北京建國門外大街營業(yè)部凈賣出86.62億元，總體而言，QFII營業(yè)部合計(jì)凈賣出283.8億元。相比于同期內(nèi)地基金合計(jì)凈買入180.45億元， QFII實(shí)現(xiàn)了成功逃頂和高位減倉。
此外，在今年3次較大的政策性刺激反彈中（4月24日印花稅3‰調(diào)整為1‰、9月19日印花稅單邊征收等、11月10日出臺(tái)4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策），QFII們也表現(xiàn)不俗，高拋低吸。
在“4?24”行情出現(xiàn)的前10個(gè)交易日，QFII大本營——中金上海淮海中路營業(yè)部和申萬上海新昌路營業(yè)部以凈買入第一、第二席位拔得頭籌。
在“9?19”行情啟動(dòng)前，QFII們有些馬失前蹄，沒能在前期加倉。但在市場隨后的大幅反彈中，中金北京建國門外大街營業(yè)部借反彈出逃6億多。
“11?10”行情中，瑞銀證券總部占盡先機(jī)。其在行情啟動(dòng)前10個(gè)交易日不僅在滬市凈買入12.65億元，更通過滬深兩市的大宗交易平臺(tái)掃貨近10億元。
QFII鐘愛行業(yè)龍頭
截至今年三季報(bào)，QFII在上市公司10大股東榜中持有的A股市值已達(dá)301.30億元，成為A股市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，而其選股策略也備受關(guān)注。
據(jù)三季報(bào)，QFII持有流通股占比最大的5家公司有興業(yè)銀行、海螺水泥、美的電器、世茂股份、白云機(jī)場。
上交所TopView統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，今年四季度，QFII們重點(diǎn)增持了銀行股以及中國石油，減持了中國遠(yuǎn)洋、中國船舶等，對于海螺水泥、中信證券、中國平安則意見不一，有增有減。
仔細(xì)分析，QFII重倉的股票有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是未來具備發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)龍頭企業(yè)。
根據(jù)11月上證統(tǒng)計(jì)月報(bào)，在1~11月年度累計(jì)交易量（包括股票、基金、國債和公司企業(yè)債等）10大QFII聚集營業(yè)部排行中，中金上海淮海中路營業(yè)部排名第一。截至11月底，其2008年累計(jì)交易金額達(dá)到了4453.32億元，占市場總交易金額的1.26%；中金北京建國門外大街營業(yè)部則位列第二，其累計(jì)交易金額3289.79億元，占上交所總交易金額的0.93%。
