經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 楊陽 張萍決定不再惦記那些期權(quán)。

如果她能按合同在那家新媒體公司再工作兩年，在她的高管職位上服務(wù)并且不犯什么大錯(cuò)，到了2010年年底，她將得到5萬股期權(quán)股票；如果公司上市，按照她創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)才幾毛錢的行權(quán)價(jià)和同類公司上市后的價(jià)格估計(jì)，期權(quán)將為她帶來幾百萬元的財(cái)富。

兩年來，這一直是支撐她熬過無數(shù)個(gè)加班夜晚的主要?jiǎng)恿ΑＫ踔脸錆M信心打算把新媒體當(dāng)作自己的終生職業(yè)。她憧憬過買一棟連體別墅，再把桑塔納換成保時(shí)捷。現(xiàn)在這些計(jì)劃都成了南柯一夢。

“我那些期權(quán)現(xiàn)在就是一張廢紙。”幾天前，她從那家新媒體企業(yè)跳到了一家互聯(lián)網(wǎng)公司，她的新職位是副總裁兼市場總監(jiān)。

這是一場白領(lǐng)精英們的賭博，不幸的是輸?shù)舻娜颂啵绕涫钱?dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨的時(shí)候。

IT精英們曾經(jīng)那么羨慕百度的員工——業(yè)界流傳著一個(gè)盡人皆知的說法：百度上市時(shí)就連一個(gè)前臺(tái)接待人員都成了百萬富翁。這讓期權(quán)成了IT和新經(jīng)濟(jì)公司留住人才、引誘員工加盟或挖墻腳時(shí)的絕佳籌碼。

一般公司會(huì)拿出5%至10%不等的股權(quán)比例作為員工激勵(lì)方式，分三到四年給到員工手里。一旦上市，期權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)將給擁有者帶來十倍、二十倍甚至更多的財(cái)富。

張萍在2007年初進(jìn)入那家新媒體公司時(shí)，談的條件是可以選擇高薪水+期權(quán)，也可以選擇一般薪水+高期權(quán)。但她必須付出至少兩年的時(shí)間——第二年的年底才能拿到第一個(gè)25%期權(quán)，如果此間離職，則視同自動(dòng)放棄期權(quán)。

她知道，如果公司上市或被收購，她就有可能成為像當(dāng)初百度、阿里巴巴等新經(jīng)濟(jì)公司上市后塑造的那些千萬富翁和百萬富翁一樣，一旦公司倒閉或者沒有“下家”，期權(quán)將是一個(gè)空洞的許諾。

但張萍仍然決定選擇一般薪水+高期權(quán)。她希望通過自己的努力得到一個(gè)暴富的機(jī)會(huì)，可以少工作十年。2007年初，中國股市熱火朝天，很多公司甚至考慮從納斯達(dá)克上市轉(zhuǎn)到國內(nèi)的A股上市。

徐毅也在差不多的時(shí)間進(jìn)入了一家電子商務(wù)網(wǎng)站。按照入職時(shí)的約定，徐毅必須在那家電子商務(wù)網(wǎng)站干滿四年才能得到全部回報(bào)——從第二年開始，他可以每年得到公司承諾期權(quán)總量的25%，第五年他將得到100%的所有期權(quán)。

而在公司上市之前離職就意味著放棄期權(quán)。事實(shí)上，如果干滿四年之后公司仍未上市，期權(quán)也是一個(gè)難以處置的棘手問題：只有公司愿意回購的情況下才可以把拿到手的期權(quán)賣回公司，有再融資才可能變現(xiàn)走人。如果公司不愿意，還是得無奈放棄。

現(xiàn)實(shí)如此殘酷。2007年年底阿里巴巴在香港上市之后，資本市場上就一片冰冷，股價(jià)下跌、PE值不斷下降。此后上市的新經(jīng)濟(jì)公司沒有幾家，幾乎是最后一個(gè)上市的正保遠(yuǎn)程教育在IPO的過程中一路調(diào)低發(fā)行價(jià)，被業(yè)界稱為“流血上市”，增發(fā)成功的只有華視傳媒一家。這讓很多已經(jīng)在交易所排隊(duì)的公司都打了退堂鼓——延遲或者干脆暫時(shí)取消上市計(jì)劃。

徐毅的公司正是這樣。當(dāng)他眼看著在阿里巴巴供職的好友天天計(jì)算自己的資產(chǎn)時(shí)（公司上市后半年內(nèi)不得拋售期權(quán)），卻突然得知公司已經(jīng)暫時(shí)終止了上市進(jìn)程。

“這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)粉碎了很多公司上市的夢想，也打破了很多白領(lǐng)對期權(quán)的希望。”不久前徐毅和另外一位搞技術(shù)的好友一起辭職，跳到了一家專門做電子支付的公司。

“千萬別相信期權(quán)，這太難了。”徐毅說。

對于同樣擁有期權(quán)的王臣來講，他必須保證所在的廣告公司業(yè)務(wù)保持20%的增長才能得到自己的期權(quán)。但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)突如其來的2008年下半年，大客戶都在削減預(yù)算，他預(yù)測到2009年第一季度銷售額至少會(huì)下跌30%——期權(quán)已經(jīng)完全如同“壁紙”。

在很多時(shí)候，期權(quán)是個(gè)好東西。事實(shí)上，新經(jīng)濟(jì)公司幾乎都是從風(fēng)險(xiǎn)投資商們那里拿到的資金，燒錢的年代不再，現(xiàn)在拿了風(fēng)投的老板們都會(huì)精打細(xì)算，他們更多地選擇高期權(quán)來減少當(dāng)前的現(xiàn)金成本。

珂藍(lán)鉆石網(wǎng)的王雍透露，在他的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)中，中層的行權(quán)價(jià)比較低，在第一輪融資后，每股期權(quán)的價(jià)值翻了34倍。

從易趣創(chuàng)始人邵亦波那里剛剛?cè)诹?000萬美元的安居客網(wǎng)站的期權(quán)比例達(dá)20%，這家網(wǎng)站的創(chuàng)業(yè)資金只有100萬人民幣，第一輪融資200萬美元。根據(jù)公司估值，每一輪融資期權(quán)比例就會(huì)被稀釋一次。安居客CEO梁偉平稱，他的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)最初只有5個(gè)人，目前期權(quán)已經(jīng)翻了十多倍。

土豆網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO王微說，全員持股是對員工很好的獎(jiǎng)勵(lì)，那些有海歸背景的公司創(chuàng)始人會(huì)更多地采納全員持股的方式，因而當(dāng)他的幾個(gè)員工離去時(shí)，他替他們感到惋惜，甚至忍不住提醒他們“你們知道自己手中的期權(quán)有多大價(jià)值嗎？”

王微的惋惜來自于他對土豆網(wǎng)最終必將上市的信心。不過，張萍在放棄期權(quán)跳槽之后，總是提醒身邊的朋友：這個(gè)世界上有幾個(gè)百度？幾個(gè)阿里巴巴？

不僅未上市公司的高管可能因失望而離職。即使是那些已經(jīng)上市的公司，金融危機(jī)也可能將他們的財(cái)富夢撕得粉碎。

熊林艷所在的公司已經(jīng)上市，但股價(jià)一路狂瀉，現(xiàn)在僅僅是她期權(quán)行權(quán)價(jià)的40%。

對于在上市公司擁有期權(quán)的人來講，期權(quán)的價(jià)值很好算：行權(quán)價(jià)與市場價(jià)的差價(jià)即獲利空間。例如擁有1000股、行權(quán)價(jià)為8美元的期權(quán)，那么在可以行使期權(quán)后，該公司應(yīng)該按每股8美元配售1000股給期權(quán)持有者，如果屆時(shí)的股價(jià)是12美元，那么持有者就可以以市場價(jià)12美元一股賣出，凈賺4美元，理論上獲利4000美元，但實(shí)際操作中他不需要真的拿錢去購買，也不需要再去市場上拋出，只要扣除稅款后從公司兌出即可。

現(xiàn)在，熊林艷所在公司的股價(jià)僅僅為幾美元——要等多長時(shí)間才能漲回去？所以，熊林艷也選擇了離職，她不得不放棄期權(quán)，合同規(guī)定，離職人員必須在離職后三四個(gè)月之內(nèi)把期權(quán)兌掉。

至于張萍和徐毅，在各自的新東家那里，他們?nèi)匀贿x擇了中等薪水+期權(quán)。他們只能接受，而且，又要從第一年熬起。

（注：文中人物真實(shí)姓名做了處理。）