隨著金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延，鐵礦石市場需求出現(xiàn)負(fù)增長，供求差距拉大，導(dǎo)致價格持續(xù)大幅下滑。對于簽訂長期供貨協(xié)議的鋼鐵企業(yè)，卻因一年一簽的價格協(xié)議承擔(dān)高成本經(jīng)營。

今年四季度，眾多的國內(nèi)鋼鐵企業(yè)因鐵礦石價格問題倍受煎熬。這些大型鋼企中，除了鞍鋼鐵礦石自給率較高以外，大部分需要依靠海外進(jìn)口，并且簽有長期供貨協(xié)議。其中，寶鋼股份（600019.SH）生產(chǎn)使用的鐵礦石100%的來自海外。

四季度鐵礦石多付27億元

由于下半年鋼材需求明顯萎縮，鋼材價格急轉(zhuǎn)直下，四季度全行業(yè)更是深陷困境，寶鋼由此限產(chǎn)100萬噸，預(yù)計全年產(chǎn)量至少也達(dá)2300萬噸。

寶鋼使用的鐵礦石100%的長期協(xié)議礦，使用協(xié)議礦在上半年依然存在極大的優(yōu)勢。上半年鐵礦石協(xié)議價大約900元/噸，而現(xiàn)貨價格是1200元/噸，每噸鐵礦石存在300元價格差價；上半年寶鋼消耗鐵礦石估算約1700萬噸鐵礦石，相對于使用現(xiàn)貨的中小型鋼鐵企業(yè)至少可以節(jié)約51億元。

然而，隨著經(jīng)濟(jì)增長趨緩，鋼材出口增長減速，對鐵礦石的需求直線下降，鐵礦石的現(xiàn)貨價格一降再降，從年初的1200元/噸降到10月大約600元/噸，下降幅度高達(dá)50%。而以寶鋼為代表的大型鋼企則要面臨的是產(chǎn)品降價和鐵礦石協(xié)議價剛性的雙重擠壓。

三季度，對于寶鋼股份的業(yè)績影響還不是很大，而四季度和明年一季度業(yè)績影響將會比較大。四季度，寶鋼股份大約生產(chǎn)生鐵550萬噸，共需要鐵礦石900萬噸，與現(xiàn)貨價格相比，其使用的每噸鐵礦石需要多支付300元，共需要多支付27億元。

而此前由于盛傳“兩拓”（必和必拓和力拓）合并，以及預(yù)測2009年鐵礦石協(xié)議價還需要上漲，寶鋼也囤積了不少高價鐵礦石，這些鐵礦石將在明年一、二季度消化使用，將直接增加該季成本。

成本轉(zhuǎn)嫁受阻

海外進(jìn)口鐵礦石的價格能夠從2003年到2008年持續(xù)不斷上漲，一個重要因素就是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)能夠順利地將成本轉(zhuǎn)嫁到下游企業(yè)。然而，今年下半年開始，由于國際經(jīng)濟(jì)增長趨緩和國內(nèi)需求減速，高價采購的鐵礦石成本難以轉(zhuǎn)移到下游企業(yè)，成本只能由自己承擔(dān)。

8月份以來，寶鋼股份不斷下降產(chǎn)品價格。在8月份公布四季度調(diào)價信息時，只是對部分產(chǎn)品進(jìn)行微調(diào)，但在11月產(chǎn)品價格出臺時卻出現(xiàn)大面積下調(diào)，這些產(chǎn)品價格繼續(xù)大幅下降。

廣州證券鋼鐵行業(yè)研究員測算，今年四季度，寶鋼股份至少虧損15億元。并且這種虧損將在2009年上半年持續(xù)。

鐵礦石價格協(xié)議“一談管一年”的機(jī)制是一把雙刃劍，在物價持續(xù)上漲的年代，有利于鋼鐵企業(yè)成本的穩(wěn)定，但是，若在物價下降的年代，則有利于鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)。2009年的鐵礦石談判已經(jīng)秘密的在進(jìn)行中。

從目前市場現(xiàn)貨交易價格以及對明年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷，若鐵礦石協(xié)議價格降30%，基本上與現(xiàn)貨價格持平，因此，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年鐵礦石的協(xié)議價至少需要降低50%，才能平衡全年的成本。

預(yù)計2009年寶鋼股份需要鐵礦石4000萬噸，若鐵礦石價格能降低50%，鐵礦石的價格大約450元/噸，和2008年相比，成本大約可以節(jié)約180億元，若考慮一二季度使用高價礦的因素，至少成本能節(jié)約超過100億。

值得注意的是，鐵礦石協(xié)議價格的成本優(yōu)勢至少要到2009年下半年才能顯現(xiàn)。因為上半年更多使用的是今年的高價存貨。

根據(jù)目前固定資產(chǎn)投資增長態(tài)勢，對2009年鋼材價格的態(tài)勢不容樂觀。因此，明年上半年，鋼材價格出現(xiàn)大幅上漲的可能性較小，考慮鋼材價格回升和鐵礦石協(xié)議價格的下降因素分析，我們認(rèn)為寶鋼股份需要在明年下半年才能回到正常盈利水平。