雖然國家政策利好頻出，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)所反映出來的壞消息，卻不斷增加。政府出臺(tái)的好消息和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的壞消息之間，正在激烈博弈。
當(dāng)下，A股下跌，已經(jīng)顯示出壞消息的力量，下跌的概率偏大。因?yàn)楫?dāng)人們悲觀的時(shí)候，會(huì)更容易看到壞消息。目前，市場即使反彈，也是下降通道中的調(diào)整。我們認(rèn)為，即使市場出現(xiàn)小幅反彈，但也僅是技術(shù)性的反彈，下跌的趨勢難以改變。
對投資者而言，政府出臺(tái)的好消息，并不會(huì)立竿見影，還需要一個(gè)很長的過程。我們認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒“見底”，隨著時(shí)間的推移，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況會(huì)逐步浮出水面。只有所有的壞消息全部兌現(xiàn)之后，才是新希望的開始。
對價(jià)值投資者來說，要高度關(guān)注公司和行業(yè)，這次調(diào)整有可能還會(huì)再次尋底。我們認(rèn)為，擊穿底部的概率，取決于元旦后兩周，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)更壞的消息。因?yàn)楫?dāng)下的好消息，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用要在6個(gè)月，甚至更長時(shí)間才會(huì)顯現(xiàn)。而6個(gè)月內(nèi)的市場，更容易受壞消息的影響。
盡管現(xiàn)在下跌很厲害，但明年的反彈值得期待。不過，明年市場將出現(xiàn)分化，部分股票可能永遠(yuǎn)回不到前期高點(diǎn)。還有一部分股票，可能在未來一兩年內(nèi)，創(chuàng)出新高。
在這一波下跌的過程中，投資者需要選對好的股票。比如，那些在歷史中被證明，能夠創(chuàng)造出良好業(yè)績，并在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，依然能夠保持穩(wěn)定增長的公司，這類公司就在《投資者報(bào)》新的“投資者50組合”中，敬請讀者關(guān)注2009年1月5日出版的《投資者報(bào)》。
積極消息：
1、國務(wù)院再度出手刺激消費(fèi)和出口。但這是樹立信心的消息，短期內(nèi)難見效。
2、金融危機(jī)對華經(jīng)濟(jì)沖擊，發(fā)改委出招振興九產(chǎn)業(yè)。
3、截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了48.99 點(diǎn)，報(bào)收 8468.48 點(diǎn)，漲幅為0.58%。
消極消息：
1、發(fā)改委發(fā)布消息稱，我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)比預(yù)想嚴(yán)重，在當(dāng)前和今后一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)將成為中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，而且可能會(huì)越來越突出。
2、兩成券商投行業(yè)務(wù)今年將虧損。
3、部分大股東已難以兌現(xiàn)業(yè)績承諾，截至2008年12月24日，滬深兩市1600多家上市公司中，涉及2008年業(yè)績承諾的公司共62家，由于2008年業(yè)績不如人意，部分上市公司大股東已處于難以兌現(xiàn)業(yè)績承諾的邊緣。
4、有色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格下半年持續(xù)下跌，使這些周期性行業(yè)公司的業(yè)績預(yù)告或許不準(zhǔn)。
5、美國商務(wù)部公布報(bào)告稱，11 月份耐用品訂單環(huán)比下滑1%，10月份經(jīng)修正后為環(huán)比下滑8.4% ，高于此前初步報(bào)告，是八年以來的最高跌幅。
6、美國商務(wù)部今天還公布報(bào)告稱，11 月份經(jīng)通脹修正后的消費(fèi)者開支環(huán)比增長0.6% ，是六個(gè)月以來的首次增長，增幅則是將近兩年以來的最高水平，原因是汽油價(jià)格的下跌使得美國消費(fèi)者有更多現(xiàn)金用于假期消費(fèi)。
7、另據(jù)美國勞工部公布報(bào)告稱，上周美國初請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)增加至 58.6萬人，是26 年以來的最高水平。
不好不壞消息：
三大報(bào)告明確中國經(jīng)濟(jì)走向，防房價(jià)大跌就業(yè)最重。
