持續(xù)一年多的美國金融風暴，不但使一些大型的金融機構(gòu)和公司瀕于破產(chǎn)，也使一些“龐氏騙局”玩完。納斯達克市場前主席馬多夫詐騙案無疑正在此列。

遠到荷蘭的郁金香風潮、英國的南海泡沫、美國的抽象派藝術(shù)作品、華爾街的次貸衍生品，近到中國普洱茶、仿古家具收藏、萬畝大造林、方興未艾的傳銷、股票市場莊股等等。甚至，1976年后非貨幣化的黃金交易，也許都能找到“龐氏騙局”的影子。

通常這類騙子會把行騙的公司或個人打扮成某一類投資的專家，租用豪華辦公室，來取得投資者信任。投資標的通常符合想象的“暴利行業(yè)”，近年來國內(nèi)的道具五花八門，甚至蚯蚓、梅花鹿、螞蟻養(yǎng)殖也會被用來做投資。行騙者很少會真正投資這些標的物，如果有，也僅僅是用來障人耳目的“樣品”。

“龐氏騙局”不可少的兩大要素是高額回報率和回報保證，這兩點恰恰針對的是人性的弱點：貪婪和恐懼。

投資者通常都希望，投資回報越高越好，風險越低越好。龐氏騙子利用高回報承諾將人們的“貪婪”放大到最大；同時又言之鑿鑿保證“穩(wěn)賺不賠”，將投資者對風險的“恐懼”降到最低。對于龐氏騙子來說，只要能有效證明：有能力讓投資者在無風險的情況下獲得高回報。受騙的人就一定會前仆后繼，絡(luò)繹于途。

投資者需要明白的一個簡單道理是，投資的第一要義就是風險管理，其次才是評估收益。從長期趨勢來說，任何投資品的風險和收益都是相匹配的，即高收益匹配高風險，低收益匹配低風險。

銀行存款即是典型的低風險低收益；股票投資則是高風險高收益。投資市場上短期內(nèi)可能會出現(xiàn)風險收益錯配的情況，但在資訊高度發(fā)達的今天，這種機會的窗口時間十分短暫，不可能成為某些先知先覺者長期獲得“低風險高回報”的專利機會。

值得注意的是，馬多夫這一次騙局的受害者層次之高，專業(yè)性之強；受騙金額之大；延續(xù)時間之長都前所未見，其中有相當一部分是美國的巨富家族和大型的金融機構(gòu)。在出事之前，馬多夫在華爾街可謂“德高望重”，如今這樣一位 “老華爾街”竟然也加入了“龐氏騙局”的行列，多少讓人唏噓不已！

這一案例，無論從哪個角度來說，一定“空前”，但絕不會“絕后”。所以，當有人向你兜售一個“無（低）風險高回報”，或“穩(wěn)賺不賠”的投資產(chǎn)品時，投資者首先要問自己的是：這是否是另一個龐氏騙局？

（作者為資深投資咨詢專家）