專題：煤電火拼58元價(jià)差

煤企：“電煤價(jià)格要比去年上漲10%”。電企：“我們認(rèn)為價(jià)格要下調(diào)40元”。

12月21日開始的2009年煤炭訂貨會上，由于對合同電煤價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生巨大分歧，唇齒相依的煤電雙方針鋒相對，談判陷入僵局。煤企希望提高2009年電煤合同價(jià)，以彌補(bǔ)明年增值稅上調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)及其他稅費(fèi)所帶來的成本上升，電企卻希望降低電煤合同價(jià)以維持“保本微利”的底線。

雙方立場相對。五大電力集團(tuán)結(jié)成“聯(lián)盟”，共同反對合同煤價(jià)上漲。煤炭企業(yè)代表也抱團(tuán)應(yīng)對，誓不讓步。以致為期7天的訂貨會進(jìn)行了一半，雙方合同定價(jià)仍無結(jié)果。

這次價(jià)格矛盾源于今年煤價(jià)的急漲急跌。中國能源網(wǎng)總經(jīng)理韓曉平對《投資者報(bào)》表示，去年煤炭訂貨會是，五大電企的煤價(jià)合同是國家發(fā)改委和能源局出面調(diào)解后才勉強(qiáng)接受的，但今年電企虧損，雙方若協(xié)商不成，電企可能并不買賬，最終結(jié)果可能兩敗俱傷。

值得注意的是，與去年訂貨會上國家發(fā)改委和能源局出面調(diào)解的情形不同，此次訂貨會前的12月5日，發(fā)改委剛剛公布取消煤炭限價(jià)令，此時(shí)插手有些為難。而現(xiàn)在，當(dāng)雙方再次產(chǎn)生爭執(zhí)，無疑使煤電業(yè)市場化改革更顯迫切，或?qū)⒅泼弘姾蠣I。

雙方分歧：58元

此次訂貨會上，山西省五大煤炭集團(tuán)等地方煤企態(tài)度強(qiáng)硬，一些地方煤企也抱團(tuán)作戰(zhàn)，呼吁區(qū)域結(jié)盟和限產(chǎn)保價(jià)。河北一位煤炭負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，目前冶金煤已簽合同，簽約價(jià)格比2008年最高價(jià)降了近500元，但仍比年初提高了約200元，因此他認(rèn)為合同電煤價(jià)沒有不提價(jià)的道理。

該人士算了筆賬，將煤炭需求放緩、外部成本上升以及增值稅和資源稅的上調(diào)考慮在內(nèi)，每噸煤總成本壓力可能升至70元，而這可能使得煤炭企業(yè)出現(xiàn)虧損。他認(rèn)為，要保證多數(shù)煤企不虧損，今年合同煤價(jià)至少應(yīng)漲5%。

與煤炭企業(yè)的一致強(qiáng)硬相比，電力陣營也早有預(yù)備。目前參加訂貨的五大電力集團(tuán)早已結(jié)成聯(lián)盟，由于五家企業(yè)占據(jù)電煤市場50%以上的份額，而且各自擁有約5000萬噸電煤庫存，這使其談判充滿底氣。

值得注意的是，去年由于煤炭供應(yīng)緊張，許多電企不顧五大集團(tuán)的抵抗而自行簽定，此次卻沒有擅自行動，而是靜候五大集團(tuán)的談判結(jié)果。

“在去年基礎(chǔ)上降40~50元，是大家希望的價(jià)格。”國投電力人士告訴記者，這也是五大集團(tuán)初步確定的談判底價(jià)。對于煤炭企業(yè)希望漲價(jià)應(yīng)對增值稅上調(diào)帶來的成本壓力，該人士認(rèn)為，油價(jià)已大大下跌，煤炭價(jià)不應(yīng)再漲，而且煤炭企業(yè)今年已盈利，火電行業(yè)卻在虧損。

說來說去，雙方“火拼”的根源不過是一場58元錢買賣的討價(jià)還價(jià)。2008年電煤合同平均價(jià)約為360元/噸，煤企認(rèn)為2009年每噸至少應(yīng)在此基礎(chǔ)上漲5%，即每噸漲18元。而電企要求每噸電煤降低40~50元，都按雙方最低要求計(jì)算，一噸電煤的價(jià)格分歧只有58元。

但在加減58元的背后，卻各自代表著2009年煤、電行業(yè)的生死底線。

煤企：漲價(jià)有籌碼

電企在過去長時(shí)間里掌握著合同煤價(jià)主動權(quán)，但經(jīng)歷近兩年缺煤考驗(yàn)后，隨著2008年煤炭價(jià)格的瘋漲，煤企在定價(jià)方面占了上風(fēng)。然而，今年下半年，由于全球危機(jī)和下游需求減弱，煤價(jià)回落，煤炭供求過剩局面出現(xiàn)，煤企面臨盈利下降。這成為煤企要求漲價(jià)的理由之一。

而另一個(gè)理由更為直接。自2009年1月1日起，煤炭企業(yè)增值稅將從13%上調(diào)至17%，這對煤企利潤造成直接影響，煤炭企業(yè)希望通過漲價(jià)來彌補(bǔ)增值稅上調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)以及其他稅費(fèi)所帶來的成本上升。

同樣的增值稅改革，電力企業(yè)卻有區(qū)別。在煤企看來，電力企業(yè)可將此增加部分在稅前扣除，成本的增加部分應(yīng)向下游轉(zhuǎn)移。而且2008年電煤合同平均價(jià)約360元/噸，而5500大卡動力煤平均為510元/噸，兩者價(jià)格相差較大，“明年合同價(jià)適當(dāng)上漲”因此成為多數(shù)煤企的一致期待。

近日，秦皇島煤炭價(jià)格的止跌反彈，給了煤企提價(jià)新的理由。數(shù)據(jù)顯示，12月中旬以來，船板平倉價(jià)由每噸500元漲至約600元，漲幅約17%。

事實(shí)上，大型煤企對此也有同樣的期待。12月初，中國神華(601088.SH)內(nèi)部人士接受《投資者報(bào)》采訪時(shí)曾表示，公司動力煤80%以上均采用低于市場煤價(jià)的長期合同價(jià)，隨著未來電煤價(jià)格管制的逐步淡出，合同煤價(jià)將逐步向市場價(jià)格靠攏，存在較大的提升空間。

而在2008年9月初的投資者報(bào)告會上，中國神華高層人士明確指出，由于市場價(jià)與合同價(jià)差距持續(xù)拉大，要求合同價(jià)上漲非常合理。

中金公司分析員韓永此前也認(rèn)為，按正常定價(jià)，神華合同電煤價(jià)漲20%都屬合理，但考慮下游電力行業(yè)承受能力，他預(yù)測神華2009年合同電煤價(jià)格上漲為10%。

而就在此次訂貨會期間，有消息稱，神華已與粵電力公司簽訂合同，合同價(jià)上漲15%。記者12月24日就此致電中國神華董秘辦，對方表示并不知情。

但中煤和神華在此次訂貨會上，顯得靈活而大度。兩者除在福州訂貨外，還在北京、上海、廣州三地設(shè)了談判會場，并稱“不簽有量無價(jià)的合同”，且四個(gè)會場分別出價(jià)。對于此次訂貨會僵局，神華人士對《投資者報(bào)》表示，盡管煤企成本壓力大，但也要看到自己的市場壓力，不應(yīng)片面考慮問題。

若雙方談不籠，煤企果真不妥協(xié)嗎？上述人士的回答是：無所謂，大不了減產(chǎn)。在他看來，賣煤給電廠并不劃算，一方面價(jià)格比市場價(jià)低；另一方面，由于與電企結(jié)算方式是三月一結(jié)，因此大量資金被電廠占用。“現(xiàn)在改成每月結(jié)賬，但電廠仍要占大量資金，同樣的煤，賣給其他企業(yè)卻是現(xiàn)金結(jié)算，有時(shí)還交預(yù)付款。”該人士認(rèn)為，電廠資金鏈的背后是煤企資金。

該人士介紹，以前想賣煤給電廠，還要走后門，要看電企的臉色，而且常被電廠無故罰款，如今煤炭緊張了，政府要求煤企給電廠多供煤，但電廠在結(jié)算方面仍是舊規(guī)矩，致使許多煤礦出現(xiàn)不愿銷煤給電廠的局面。

電企：壓價(jià)為底線

2008年，電力企業(yè)的日子自然不如煤企好過，煤價(jià)上漲和電量下降輪番擠壓，電力系統(tǒng)全年虧損達(dá)700億元。2008年10月開始，由于全球危機(jī)和下游需求減弱，煤價(jià)回落，電企的成本也有所下降，但2009年電力行業(yè)下游需求的下滑已成定局，為減少虧損，電力企業(yè)希望通過壓低合同煤價(jià)來減少成本。

目前，電力需求正在不斷下降，公開數(shù)據(jù)顯示，10 月、11 月火電發(fā)電量連續(xù)出現(xiàn)5.3%、16.6%的負(fù)增長。今年前11個(gè)月，全國火力發(fā)電量累計(jì)同比增長率降至4.7%，這是近幾年來電力行業(yè)遭遇的最大“衰退”。

事實(shí)上，受電煤價(jià)格上漲、供應(yīng)不足困擾，許多電廠經(jīng)歷了前所未有的困難，部分電企資金鏈處于斷裂邊緣。

為緩解電廠煤炭供應(yīng)緊張局面，發(fā)改委自今年6月20日開始，對電煤價(jià)格實(shí)行臨時(shí)干預(yù)政策，要求此后電煤最高價(jià)執(zhí)行6月19日當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格，當(dāng)天若無交易的，執(zhí)行最近一次交易結(jié)算價(jià)格。另外，電價(jià)也進(jìn)行了上調(diào)，今年7月1日和8月20日分別上調(diào)平均電價(jià)2.5分和2分錢。

但國投電力人士對《投資者報(bào)》表示，價(jià)格干預(yù)和上調(diào)電價(jià)并未有效緩解缺煤電廠燃料供應(yīng)緊張局面。

一方面，因?yàn)檫M(jìn)行干預(yù)時(shí)，煤價(jià)已漲到很高。以發(fā)熱量約4200大卡的低質(zhì)煤為例，自年初以來，供應(yīng)電廠價(jià)在原來每噸100元的基礎(chǔ)上漲了60元，市場價(jià)則在原來150元的基礎(chǔ)上漲了約80元。“與上年同期相比，價(jià)格漲幅達(dá)100%，多數(shù)電廠難以承受。”

另一方面，由于電煤價(jià)格與市場煤價(jià)之間始終保持每噸50元左右的差距，實(shí)施限價(jià)政策之后，這一差距進(jìn)一步拉大，一家煤炭企業(yè)如果向電廠供應(yīng)100萬噸煤，至少要損失5000萬元的利潤，所以煤礦的電煤供應(yīng)積極性很低。而且在國家出臺電煤的限價(jià)政策時(shí)，有些煤礦的市場銷售價(jià)已出現(xiàn)高位回調(diào)跡象，而限價(jià)政策統(tǒng)一以6月19日的交易價(jià)為準(zhǔn)，在限制漲價(jià)的同時(shí)，也限制了煤價(jià)回調(diào)。

對于取消煤炭價(jià)格“雙軌制”，上述人士認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)理順電價(jià)與煤價(jià)之間的關(guān)系后，再考慮取消煤價(jià)“雙軌制”，否則一旦煤價(jià)回升，電價(jià)不能隨發(fā)電企業(yè)成本的上漲而及時(shí)聯(lián)動，發(fā)電企業(yè)將再次陷入虧損。

對于電力行業(yè)可能的財(cái)政補(bǔ)貼，銀河證券分析師趙珂認(rèn)為，由于虧損數(shù)目較大，補(bǔ)貼對改善電企的資金作用有限。他認(rèn)為，目前趁煤炭電力需求下降的時(shí)機(jī)，應(yīng)加快電力改革的步伐，盡早理順煤電等各方面的能源價(jià)格。

煤價(jià)或小幅下調(diào)

趙珂表示，造成此輪煤價(jià)大跌的主要原因是下游產(chǎn)量下滑導(dǎo)致煤炭需求連續(xù)下降。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，10月全國火力發(fā)電量、粗鋼產(chǎn)量、焦炭產(chǎn)量分別為2114億千瓦時(shí)、3590萬噸、2194萬噸，同比分別下降5.3%、17%、21%。

由于2008年電煤合同價(jià)格明顯低于市場價(jià)格每噸200~300元，市場普遍預(yù)計(jì)2009年電煤合同價(jià)格談判中，電力企業(yè)將會為此做出讓步，推動2009年電煤合同價(jià)格上漲。

由于中國神華煤炭銷量在行業(yè)中占比達(dá)到10%，而且成本相對較低，因此許多煤企都看其臉色。但是，趙珂告訴《投資者報(bào)》，這種做法并不可取。由于神華規(guī)模大，成本控制較好，因此其2008年合同煤價(jià)相對較低，2009年漲價(jià)的可能性較大，但一些實(shí)力較弱的煤企由于成本高，往年合同煤價(jià)也偏高，就算2009年合同價(jià)上漲，這些企業(yè)的漲價(jià)空間也不如神華大。

另外，由于用電需求下降，2009年電價(jià)上調(diào)可能性不大，這使電煤合同價(jià)上漲的市場預(yù)期發(fā)生改變。前不久內(nèi)蒙古下調(diào)工業(yè)用電價(jià)0.045元~0.08元/度，其中，高耗能行業(yè)電價(jià)下調(diào)的8分錢由政府、電網(wǎng)、火電、煤炭公司共同承擔(dān)。

事實(shí)上，合同煤價(jià)下調(diào)已在近期山西省內(nèi)重點(diǎn)工業(yè)用戶電煤定貨會上反映出來。由于煤電雙方對電煤價(jià)格未來走勢分歧較大，導(dǎo)致會議一度延期，并且多數(shù)合同仍處于有量無價(jià)的狀態(tài)。

而且煤炭市場消失多年的“壓價(jià)銷售”有卷土重來的跡象。據(jù)中國（太原）煤炭交易中心負(fù)責(zé)人介紹，進(jìn)入9月以來，山西省煤炭市場總體上需求減弱、價(jià)格下降，煤炭鐵路日均裝車減少，外運(yùn)量下降，外欠貨款增加。10月全省鐵路運(yùn)量、出省運(yùn)量、省內(nèi)運(yùn)量環(huán)比分別下降5.33%、4.53%和13.44%。截至9月末，全省煤炭貨款總拖欠42.19億元，僅9月單月新增欠款即達(dá)11.33億元。

與此同時(shí)，山西已經(jīng)多次提出限產(chǎn)限價(jià)要求，以山西焦炭行業(yè)為例，盡管已進(jìn)行大幅減產(chǎn)和降價(jià)，但市場需求仍不樂觀。如果企業(yè)撐不到需求恢復(fù)的那一天，在限產(chǎn)保價(jià)后降價(jià)甩售也在所避免。

助推煤電聯(lián)營

此次訂貨會上的鬧劇，背后傳遞的信息是：如何建立穩(wěn)定的電煤供應(yīng)鏈。

電企一直是煤企最大用戶，在我國電源結(jié)構(gòu)中，燃煤電廠一直保持了約75%的比例。預(yù)計(jì)2010年和2020年，我國發(fā)電及供熱用煤分別在12億噸和15億噸左右。而我國煤、電行業(yè)之間的矛盾，正從煤、電博弈轉(zhuǎn)變到尋求利益均分。這樣的結(jié)構(gòu)，客觀上為煤電聯(lián)營提供了條件，也提出了要求。

如果是國內(nèi)單一的煤炭企業(yè)，長期以運(yùn)定產(chǎn)的方式對其產(chǎn)品銷售和產(chǎn)能釋放甚至發(fā)展壯大都有較嚴(yán)重的制約；如果是一家純粹的電力企業(yè)，煤炭成本占營業(yè)成本比重約60%，煤炭供給不能及時(shí)充分保證，以及煤炭價(jià)格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，都影響其業(yè)績。加快煤、電聯(lián)營的建設(shè)步伐，有利于實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，增強(qiáng)煤、電上市公司的綜合實(shí)力。

而中國神華正是由于創(chuàng)造了煤電運(yùn)聯(lián)營的“神華模式”，最大程度的規(guī)避了作為單一模式的風(fēng)險(xiǎn)。

山西省社科院能源所所長王宏英表示，在煤炭市場出現(xiàn)新變化的情況下，煤電雙方應(yīng)在重新研判市場的基礎(chǔ)上，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，國家要積極推進(jìn)實(shí)施“煤電一體化”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)煤電以資本為紐帶，相互參股辦礦、辦電，加快資源整合。