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作為全國(guó)最大的改性塑料生產(chǎn)商，金發(fā)科技（600143.SH）已將國(guó)內(nèi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。

表面上看，金發(fā)科技只是一家普通的塑料生產(chǎn)廠商。而當(dāng)現(xiàn)代產(chǎn)品對(duì)塑料的科技含量和環(huán)保要求越來(lái)越高，金發(fā)科技自主研發(fā)的“改性塑料”，卻以核心技術(shù)打破了國(guó)內(nèi)同行的競(jìng)爭(zhēng)格局。另外，金發(fā)科技與下游企業(yè)“客戶”在地域上始終保持“近距離”，這讓其成本優(yōu)勢(shì)和溝通優(yōu)勢(shì)凸顯。

如今處在經(jīng)濟(jì)大調(diào)整期，改塑行業(yè)無(wú)疑受經(jīng)濟(jì)周期影響明顯，金發(fā)科技如何在調(diào)整中突圍成為關(guān)鍵。

“高新技術(shù)+近水樓臺(tái)”

金發(fā)科技是全國(guó)唯一一家年產(chǎn)超10萬(wàn)噸的改塑企業(yè)（年產(chǎn)規(guī)模達(dá)40萬(wàn)噸），被稱為“改塑大王”。產(chǎn)品市場(chǎng)占有率已近10%，而其他90%的市場(chǎng)由國(guó)外企業(yè)所占有。

15年以來(lái)，金發(fā)科技自主開發(fā)的產(chǎn)品由最初的1種增加到目前的5大系列70多種3000多個(gè)牌號(hào)。同時(shí)由于性價(jià)比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，金發(fā)科技逐漸在改性塑料不同分類市場(chǎng)中建立了自己的行業(yè)地位，其中家電行業(yè)占75%以上的份額；汽車行業(yè)占10%以上的份額；電工工具行業(yè)占80%左右的份額；其他在IT、家具等中高端行業(yè)都有一定市場(chǎng)。金發(fā)科技市場(chǎng)占有率，主要在于其核心技術(shù)不可模枋。

在中投證券分析師侯宏森看來(lái)，改性塑料的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，但金發(fā)科技基于技術(shù)優(yōu)勢(shì)在眾多的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

同濟(jì)大學(xué)材料科學(xué)與工程學(xué)院副院長(zhǎng)教授王建國(guó)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的塑改技術(shù)總體仍處于低水平狀態(tài)，“改性塑料的技術(shù)跟國(guó)外還存在很大的差距，縮小差距還需要很長(zhǎng)時(shí)間。”

此外，金發(fā)科技還將銷售與研發(fā)捆綁，每年根據(jù)產(chǎn)品銷售額按比例提取研發(fā)費(fèi)用，使科研的積極性大大提高。

作為一家化工材料性上游企業(yè)，除了靠產(chǎn)品技術(shù)含量?jī)?yōu)勢(shì)取勝之外，與下游企業(yè)保持近距離接觸，企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈“集群效應(yīng)”才會(huì)出現(xiàn)。金發(fā)科技最初以廣州為據(jù)點(diǎn)，電器之鄉(xiāng)——廣東順德與之咫尺之距，無(wú)論是運(yùn)輸成本、還是產(chǎn)品要求上的改進(jìn)與溝通，金發(fā)科技都比其他區(qū)域企業(yè)具有更大的優(yōu)勢(shì)。

目前，公司的三大生產(chǎn)基地已與電器三大生產(chǎn)基地“順德、青島、合肥”緊密相連。

金發(fā)科技董事長(zhǎng)袁志敏透露說(shuō)，在適當(dāng)時(shí)機(jī)，將根據(jù)北方區(qū)域的市場(chǎng)開拓情況，在北方地區(qū)建立第四個(gè)生產(chǎn)基地，形成東、南、西、北輻射全國(guó)的生產(chǎn)布局。

行業(yè)收購(gòu)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

2008年11月底，金發(fā)科技以1.8億元收購(gòu)綿陽(yáng)東方特種工程塑料有限公司。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行的周期形勢(shì)明朗，行業(yè)收購(gòu)的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，為實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，公司通過(guò)橫向兼并邁開了關(guān)鍵性的第一步。

該公司具有先進(jìn)的管道防腐材料和技術(shù)，主要用于國(guó)內(nèi)外石油天然氣運(yùn)輸、集輸管道及城市管網(wǎng)管道的外層防腐，其中管道防腐專用聚乙烯2.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)30%以上。侯宏森認(rèn)為，天然氣管道2009年要進(jìn)入加速擴(kuò)張的過(guò)程，這塊市場(chǎng)很大。

其實(shí)公司自上市以來(lái)就確定了并購(gòu)戰(zhàn)略，但近幾年尋尋覓覓未找到合適項(xiàng)目。2006年，家電等行業(yè)重新邁入景氣期，改性塑料行情看漲，且行業(yè)原材料石化產(chǎn)品價(jià)格高企推高了產(chǎn)品價(jià)格和資產(chǎn)估值。在這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整出現(xiàn)后，一些規(guī)模不大、資金不足但具有獨(dú)家技術(shù)的改塑企業(yè)將面臨困境。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)低迷期大批同行倒閉也帶來(lái)機(jī)會(huì)，據(jù)悉，一些國(guó)際大公司，如克萊斯勒、美培亞等國(guó)際客戶已經(jīng)在和公司接觸采購(gòu)事宜。

袁志敏表示，金發(fā)科技將在未來(lái)幾年通過(guò)并購(gòu)等辦法，實(shí)現(xiàn)公司的快速擴(kuò)張，爭(zhēng)取使公司2010年的市場(chǎng)占有率達(dá)到15%~20%，銷售額達(dá)到100~150億元。

但經(jīng)濟(jì)下滑所帶來(lái)的種種影響也正在金發(fā)科技身上反映。從2008年三季報(bào)可以看出，財(cái)務(wù)費(fèi)用開始增長(zhǎng)，且2008年10月中旬開始石化產(chǎn)品價(jià)格大幅下調(diào)，將可能導(dǎo)致1.5億元左右的原材料跌價(jià)損失存貨。其主要原因是11月初出現(xiàn)訂單下滑，公司11月初開工率突然下降至正常水平的50%左右，目前開工率為正常水平的70%左右。

初涉跨業(yè)經(jīng)營(yíng)“嗆水”

當(dāng)行業(yè)地位牢牢鞏固在國(guó)內(nèi)老大的位置之后，通過(guò)其他產(chǎn)業(yè)分散行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)被提上日程。

金發(fā)科技于2007年8月26日，收購(gòu)了高金公司持有的高鑫房地產(chǎn)75%股份，這段時(shí)期房地產(chǎn)仍處于高熱未退時(shí)期。長(zhǎng)沙高鑫地產(chǎn)在長(zhǎng)沙共有三個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目，但由于樓市低迷，至今仍有部分尾房未銷售。國(guó)信證券邱偉的估算，公司減值損失1.5~2億元左右。公司為了平滑業(yè)績(jī)可能分為2008年、2009年兩年計(jì)提分散計(jì)提。

對(duì)于公司為何會(huì)在地產(chǎn)高熱期進(jìn)入，金發(fā)科技解釋稱，2007年房地產(chǎn)熱，那時(shí)一線城市開發(fā)得差不多，公司就在二線城市拿了一個(gè)項(xiàng)目，2008年稍有盈利，現(xiàn)在卻在逆轉(zhuǎn)。

對(duì)于地產(chǎn)拖累公司業(yè)績(jī)的說(shuō)法，侯宏森認(rèn)為，“尾房折損那塊，2008年底要計(jì)提，建好的尾房大概要有20%的折損，相對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)，量還是比較少。就算虧損3000萬(wàn)，占全年盈利也就6%~7%。”

盡管向房地產(chǎn)行業(yè)拓展“嗆水”，但公司改性塑料的市場(chǎng)潛力仍十分巨大，“以塑代鋼”正在成為一種趨勢(shì)，我國(guó)塑鋼比只有30:70，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家和世界50:50的平均水平，而市場(chǎng)總需求量將保持10%以上年增長(zhǎng)率，作為一家新性材料的龍頭企業(yè)，金發(fā)科技的發(fā)展市場(chǎng)空間很大。另外，2008年上半年公司毛利率高達(dá)到16.36%（未包含貿(mào)易品），與行業(yè)5%的行業(yè)毛利率相比盈利能力顯得十分強(qiáng)勁，行業(yè)優(yōu)勢(shì)突出。

公司在2008年消化地產(chǎn)折損和跌價(jià)存貨損失等不良因素之后，2009年業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)較高的良性增長(zhǎng)。