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作為全國最大的改性塑料生產(chǎn)商，金發(fā)科技（600143.SH）已將國內(nèi)同業(yè)競爭對手遠遠拋在身后。
表面上看，金發(fā)科技只是一家普通的塑料生產(chǎn)廠商。而當現(xiàn)代產(chǎn)品對塑料的科技含量和環(huán)保要求越來越高，金發(fā)科技自主研發(fā)的“改性塑料”，卻以核心技術(shù)打破了國內(nèi)同行的競爭格局。另外，金發(fā)科技與下游企業(yè)“客戶”在地域上始終保持“近距離”，這讓其成本優(yōu)勢和溝通優(yōu)勢凸顯。
如今處在經(jīng)濟大調(diào)整期，改塑行業(yè)無疑受經(jīng)濟周期影響明顯，金發(fā)科技如何在調(diào)整中突圍成為關(guān)鍵。
“高新技術(shù)+近水樓臺”
金發(fā)科技是全國唯一一家年產(chǎn)超10萬噸的改塑企業(yè)（年產(chǎn)規(guī)模達40萬噸），被稱為“改塑大王”。產(chǎn)品市場占有率已近10%，而其他90%的市場由國外企業(yè)所占有。
15年以來，金發(fā)科技自主開發(fā)的產(chǎn)品由最初的1種增加到目前的5大系列70多種3000多個牌號。同時由于性價比的競爭優(yōu)勢，金發(fā)科技逐漸在改性塑料不同分類市場中建立了自己的行業(yè)地位，其中家電行業(yè)占75%以上的份額；汽車行業(yè)占10%以上的份額；電工工具行業(yè)占80%左右的份額；其他在IT、家具等中高端行業(yè)都有一定市場。金發(fā)科技市場占有率，主要在于其核心技術(shù)不可模枋。
在中投證券分析師侯宏森看來，改性塑料的競爭非常激烈，但金發(fā)科技基于技術(shù)優(yōu)勢在眾多的競爭中脫穎而出。
同濟大學材料科學與工程學院副院長教授王建國認為，國內(nèi)的塑改技術(shù)總體仍處于低水平狀態(tài)，“改性塑料的技術(shù)跟國外還存在很大的差距，縮小差距還需要很長時間。”
此外，金發(fā)科技還將銷售與研發(fā)捆綁，每年根據(jù)產(chǎn)品銷售額按比例提取研發(fā)費用，使科研的積極性大大提高。
作為一家化工材料性上游企業(yè)，除了靠產(chǎn)品技術(shù)含量優(yōu)勢取勝之外，與下游企業(yè)保持近距離接觸，企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈“集群效應(yīng)”才會出現(xiàn)。金發(fā)科技最初以廣州為據(jù)點，電器之鄉(xiāng)——廣東順德與之咫尺之距，無論是運輸成本、還是產(chǎn)品要求上的改進與溝通，金發(fā)科技都比其他區(qū)域企業(yè)具有更大的優(yōu)勢。
目前，公司的三大生產(chǎn)基地已與電器三大生產(chǎn)基地“順德、青島、合肥”緊密相連。
金發(fā)科技董事長袁志敏透露說，在適當時機，將根據(jù)北方區(qū)域的市場開拓情況，在北方地區(qū)建立第四個生產(chǎn)基地，形成東、南、西、北輻射全國的生產(chǎn)布局。
行業(yè)收購機會顯現(xiàn)
2008年11月底，金發(fā)科技以1.8億元收購綿陽東方特種工程塑料有限公司。當經(jīng)濟下行的周期形勢明朗，行業(yè)收購的機會出現(xiàn)，為實現(xiàn)快速擴張，公司通過橫向兼并邁開了關(guān)鍵性的第一步。
該公司具有先進的管道防腐材料和技術(shù)，主要用于國內(nèi)外石油天然氣運輸、集輸管道及城市管網(wǎng)管道的外層防腐，其中管道防腐專用聚乙烯2.5萬噸，國內(nèi)市場占有率超過30%以上。侯宏森認為，天然氣管道2009年要進入加速擴張的過程，這塊市場很大。
其實公司自上市以來就確定了并購戰(zhàn)略，但近幾年尋尋覓覓未找到合適項目。2006年，家電等行業(yè)重新邁入景氣期，改性塑料行情看漲，且行業(yè)原材料石化產(chǎn)品價格高企推高了產(chǎn)品價格和資產(chǎn)估值。在這一輪經(jīng)濟調(diào)整出現(xiàn)后，一些規(guī)模不大、資金不足但具有獨家技術(shù)的改塑企業(yè)將面臨困境。與此同時，經(jīng)濟低迷期大批同行倒閉也帶來機會，據(jù)悉，一些國際大公司，如克萊斯勒、美培亞等國際客戶已經(jīng)在和公司接觸采購事宜。
袁志敏表示，金發(fā)科技將在未來幾年通過并購等辦法，實現(xiàn)公司的快速擴張，爭取使公司2010年的市場占有率達到15%~20%，銷售額達到100~150億元。
但經(jīng)濟下滑所帶來的種種影響也正在金發(fā)科技身上反映。從2008年三季報可以看出，財務(wù)費用開始增長，且2008年10月中旬開始石化產(chǎn)品價格大幅下調(diào)，將可能導致1.5億元左右的原材料跌價損失存貨。其主要原因是11月初出現(xiàn)訂單下滑，公司11月初開工率突然下降至正常水平的50%左右，目前開工率為正常水平的70%左右。
初涉跨業(yè)經(jīng)營“嗆水”
當行業(yè)地位牢牢鞏固在國內(nèi)老大的位置之后，通過其他產(chǎn)業(yè)分散行業(yè)風險被提上日程。
金發(fā)科技于2007年8月26日，收購了高金公司持有的高鑫房地產(chǎn)75%股份，這段時期房地產(chǎn)仍處于高熱未退時期。長沙高鑫地產(chǎn)在長沙共有三個地產(chǎn)項目，但由于樓市低迷，至今仍有部分尾房未銷售。國信證券邱偉的估算，公司減值損失1.5~2億元左右。公司為了平滑業(yè)績可能分為2008年、2009年兩年計提分散計提。
對于公司為何會在地產(chǎn)高熱期進入，金發(fā)科技解釋稱，2007年房地產(chǎn)熱，那時一線城市開發(fā)得差不多，公司就在二線城市拿了一個項目，2008年稍有盈利，現(xiàn)在卻在逆轉(zhuǎn)。
對于地產(chǎn)拖累公司業(yè)績的說法，侯宏森認為，“尾房折損那塊，2008年底要計提，建好的尾房大概要有20%的折損，相對主營業(yè)務(wù)，量還是比較少。就算虧損3000萬，占全年盈利也就6%~7%。”
盡管向房地產(chǎn)行業(yè)拓展“嗆水”，但公司改性塑料的市場潛力仍十分巨大，“以塑代鋼”正在成為一種趨勢，我國塑鋼比只有30:70，還遠遠低于發(fā)達國家和世界50:50的平均水平，而市場總需求量將保持10%以上年增長率，作為一家新性材料的龍頭企業(yè)，金發(fā)科技的發(fā)展市場空間很大。另外，2008年上半年公司毛利率高達到16.36%（未包含貿(mào)易品），與行業(yè)5%的行業(yè)毛利率相比盈利能力顯得十分強勁，行業(yè)優(yōu)勢突出。
公司在2008年消化地產(chǎn)折損和跌價存貨損失等不良因素之后，2009年業(yè)績會出現(xiàn)較高的良性增長。
