投資2009·券商報告專題報道
·18家券商審慎預測2009
·中金公司：A股調(diào)整幅度20%
·中信證券：從政策推動開始
·海通證券：穿越寒冬
·國泰君安：從通縮到復脹
·中信建投：逆市布局
·招商證券：變中求勝
·廣發(fā)證券：再通脹孕育投資機會
·國信證券：公司盈利推動A股回暖
·申銀萬國：順周期轉(zhuǎn)換逆周期整合
·國元證券：A股或現(xiàn)“小牛市”假象
·大摩：債券更受歡迎
·高盛：2009年股價回報率11%
·瑞銀：上證綜指目標2583
·野村證券：風險多在外需
·長江證券：把握投資敏感點
·上海證券：下半年機會凸顯
·國金證券：A股反復尋底
·中投證券：上證指數(shù)有望漲破3000

編者按：
    預測向來是一件頗具風險的事情，更何況要預測的是變幻莫測的中國資本市場。就算是匯聚了中國金融精英的券商投行，也很難給出令人信服的答案。
    回顧各大機構在2007年末發(fā)出的預測，我們發(fā)現(xiàn)，竟然沒有一家能夠準確判斷2008年A股市場的走勢。目前的上證綜指，已經(jīng)遠遠低于彼時任何一家機構的預測。
    不能怪他們的盲目看多，在那個瘋狂的時期，任何理性的聲音都會被埋沒。
    如果一定要反思券商預測集體失敗的原因，不外乎兩個方面，一則能力有限，二則利益牽連下不敢發(fā)出自己的聲音。我們相信，兩個原因兼而有之。
    能力的問題無法追究，畢竟，目前還無法把先行一步的國際知名機構復制到中國，更何況，那些知名機構犯錯的次數(shù)也不在少數(shù)。
    在利益牽連下不敢發(fā)出自己的聲音，就更像是一種從眾行為。如同滑冰，冒險者們滑過的路徑是非常顯眼而集中的，每個人都不愿意承擔額外的風險。機構也是如此，在2007年底全民看漲的階段，所進行的一切預測，難免不會受到市場和其他各方觀點的干擾。
    于是，寧可和別人一起錯，也不能承擔發(fā)表獨特觀點的額外風險。
    這樣，我們看到的結果就是，2007年底幾乎所有的機構都看高2008年的A股
    市場，最樂觀的招商證券，甚至認為上證綜指能到達10000點，其他預測高點也多在7000點以上，現(xiàn)在看來，這些預測讓人啞然失笑。
    如今，又到一年之始，與2007年底相同的是，目前也接近于瘋狂，只不過是另一種極端——悲觀。這個時候，機構給出了怎樣的預測？有怎樣的理由讓人們相信那些寫在研究報告中言之鑿鑿的結論？
    根據(jù)各大券商投行截至2008年12月30日已發(fā)布的2009年投資策略報告，他們的觀點似乎又驚人地相似。對GDP增速的預測結果集中于7.5%~8.5%之間，而對A股市場運行區(qū)間，最樂觀的也只不過認為上證綜指將達到2800點附近，悲觀的則認為將最低下探至1200點。
    這樣的預測結果無關乎對錯，畢竟對于宏觀經(jīng)濟和市場可以悲觀的理由實在太多，最終能證明的仍將只是時間。只是我們擔心，機構們會否犯下2007年底一樣的錯誤。無論是能力原因，還是從眾原因，結果都將令人遺憾。
    當然，預測是投資機構的必修課，他們需要由此獲得客戶和市場的認同。在新年特刊中用大量篇幅發(fā)表《投資者報》對2009年宏觀經(jīng)濟、行業(yè)公司以及市場的獨立研究報告之后，我們也將各大機構2009年投資策略報告的主要觀點和預測結果一一羅列，為投資者分析2009年中國經(jīng)濟和A股市場提供更多的角度。

預測2009年A股走勢