投資2009·券商報(bào)告專(zhuān)題報(bào)道
·18家券商審慎預(yù)測(cè)2009
·中金公司：A股調(diào)整幅度20%
·中信證券：從政策推動(dòng)開(kāi)始
·海通證券：穿越寒冬
·國(guó)泰君安：從通縮到復(fù)脹
·中信建投：逆市布局
·招商證券：變中求勝
·廣發(fā)證券：再通脹孕育投資機(jī)會(huì)
·國(guó)信證券：公司盈利推動(dòng)A股回暖
·申銀萬(wàn)國(guó)：順周期轉(zhuǎn)換逆周期整合
·國(guó)元證券：A股或現(xiàn)“小牛市”假象
·大摩：債券更受歡迎
·高盛：2009年股價(jià)回報(bào)率11%
·瑞銀：上證綜指目標(biāo)2583
·野村證券：風(fēng)險(xiǎn)多在外需
·長(zhǎng)江證券：把握投資敏感點(diǎn)
·上海證券：下半年機(jī)會(huì)凸顯
·國(guó)金證券：A股反復(fù)尋底
·中投證券：上證指數(shù)有望漲破3000
宏觀經(jīng)濟(jì)
◆預(yù)計(jì)2009年下半年房地產(chǎn)投資反彈
在全球金融危機(jī)愈演愈烈的情況下，目前預(yù)計(jì)2009 年全球經(jīng)濟(jì)增速僅為1.3%，其中英國(guó)的衰退預(yù)計(jì)仍是最嚴(yán)重的。金融危機(jī)對(duì)中國(guó)直接影響不大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以經(jīng)受住全球衰退考驗(yàn)，但是增速會(huì)明顯放緩：預(yù)計(jì)2009年GDP為7.5%，2010年為8%。預(yù)計(jì)2009年凈出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)為零。
出口增長(zhǎng)動(dòng)能盡失或?qū)⒁种浦圃鞓I(yè)投資。中國(guó)將采取更寬松的貨幣和財(cái)政政策以刺激內(nèi)需，確保GDP達(dá)到8%左右。經(jīng)濟(jì)刺激方案以投資和基建為重點(diǎn)，減稅和轉(zhuǎn)移支付、降息、鼓勵(lì)放貸為輔助。新增預(yù)算投資占GDP的1%左右，轉(zhuǎn)移支付和減稅各占0.5%，財(cái)政赤字為2%。
房地產(chǎn)投資對(duì)于維持內(nèi)需至關(guān)重要，未來(lái)可能下調(diào)中低端住宅項(xiàng)目地價(jià)，出臺(tái)更多刺激一手房政策。但是房地產(chǎn)投資還將進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)2009年下半年房地產(chǎn)投資反彈。
A股走勢(shì)
◆悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、限售股的解禁是制約市場(chǎng)上行的力量
2009年A股整體市場(chǎng)的表現(xiàn)要好于2008年。2009年全部A股公司利潤(rùn)增速為0.5%，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速-7.4%，金融機(jī)構(gòu)貸款增速15%，金融業(yè)利潤(rùn)增速10.4%，合理市盈率為20，上證綜指目標(biāo)點(diǎn)位2583點(diǎn)。
2009年，悲觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、限售股的解禁是制約市場(chǎng)上行的力量，與之相反的是來(lái)自刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策和預(yù)期的好轉(zhuǎn)。自2008年11月以來(lái)，政府陸續(xù)出臺(tái)的刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，始終在逐漸改變投資者的預(yù)期。
這種預(yù)期包括兩個(gè)方面：對(duì)經(jīng)濟(jì)本身的預(yù)期和對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的預(yù)期。從政策推動(dòng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期看，4萬(wàn)億元的刺激經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)遏制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。從而也改變了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的預(yù)期。
“金融30條”的發(fā)布，將有效地保持股市的穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)也改變了投資者對(duì)于市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的過(guò)度悲觀預(yù)期，使市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)好。
個(gè)股行情
◆建議關(guān)注格力電器、王府井、貴州茅臺(tái)、云南白藥、天士力等
具體到行業(yè)上，看好的行業(yè)包括：財(cái)政支出行業(yè)。如環(huán)保、社會(huì)保障、商業(yè)產(chǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)干預(yù)、農(nóng)業(yè)；經(jīng)濟(jì)刺激行業(yè)。如建筑業(yè)、機(jī)械設(shè)備、鋼鐵水泥、石油煤炭；防御性行業(yè)估值下滑，吸引力上升。如零售、食品飲料。
個(gè)股方面，建議關(guān)注格力電器、王府井、貴州茅臺(tái)、云南白藥、天士力、中興通訊、海螺水泥、大秦鐵路、大唐發(fā)電和柳工。
A股2009年將在政策主導(dǎo)下產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，基本面的底部將于2009年第一季度產(chǎn)生。就A股而言，市場(chǎng)會(huì)領(lǐng)先基本面5個(gè)月左右的時(shí)間。
