投資2009·券商報(bào)告專(zhuān)題報(bào)道
·18家券商審慎預(yù)測(cè)2009
·中金公司：A股調(diào)整幅度20%
·中信證券：從政策推動(dòng)開(kāi)始
·海通證券：穿越寒冬
·國(guó)泰君安：從通縮到復(fù)脹
·中信建投：逆市布局
·招商證券：變中求勝
·廣發(fā)證券：再通脹孕育投資機(jī)會(huì)
·國(guó)信證券：公司盈利推動(dòng)A股回暖
·申銀萬(wàn)國(guó)：順周期轉(zhuǎn)換逆周期整合
·國(guó)元證券：A股或現(xiàn)“小牛市”假象
·大摩：債券更受歡迎
·高盛：2009年股價(jià)回報(bào)率11%
·瑞銀：上證綜指目標(biāo)2583
·野村證券：風(fēng)險(xiǎn)多在外需
·長(zhǎng)江證券：把握投資敏感點(diǎn)
·上海證券：下半年機(jī)會(huì)凸顯
·國(guó)金證券：A股反復(fù)尋底
·中投證券：上證指數(shù)有望漲破3000

宏觀經(jīng)濟(jì)

◆2009年二季度之前見(jiàn)實(shí)際GDP低點(diǎn)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2008年底或者2009年初經(jīng)歷一個(gè)實(shí)際GDP最低點(diǎn)，同時(shí)經(jīng)歷了2009年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇，將是一個(gè)由內(nèi)需和投資帶動(dòng)的強(qiáng)勁反彈。2013年或2015年之前，中國(guó)的工業(yè)化將進(jìn)入成熟階段。中國(guó)有望在2009年二季度之前見(jiàn)到實(shí)際GDP低點(diǎn)。

A股走勢(shì)

◆GDP觸底，資本市場(chǎng)中級(jí)反彈展開(kāi)，成本回落主線將是重要投資原則

2009年投資的第一個(gè)時(shí)間敏感點(diǎn)即出現(xiàn)在一季度末的數(shù)據(jù)公布時(shí)期，特別是以不變價(jià)格計(jì)價(jià)的GDP和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比的回升，將意味著實(shí)際GDP 觸底的過(guò)程已然形成，資本市場(chǎng)也有望在此前后出現(xiàn)一波中級(jí)反彈。實(shí)際GDP見(jiàn)底后的中級(jí)反彈中圍繞成本回落主線將是重要的投資原則。

目前A股的大公司還是帶有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性色彩，隨著進(jìn)入公司繁榮時(shí)代，它們的規(guī)模會(huì)越來(lái)越大，和宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也會(huì)越來(lái)越緊密，結(jié)合中國(guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)特征，在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的時(shí)候，龍頭公司會(huì)獲取估值溢價(jià)。

個(gè)股行情

◆階段性特征明顯，看好北大荒、三一重工、烽火通信、特變電工等

2009年資本市場(chǎng)的行業(yè)配置肯定會(huì)存在階段性的顯著特征，由于政府投資擴(kuò)張，相關(guān)的中游原材料加工行業(yè)鋼鐵、水泥、建筑、機(jī)械依然值得超配。農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥的進(jìn)步?jīng)Q定了未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)新一代增長(zhǎng)動(dòng)力的形成。

金融和地產(chǎn)雖然短期之內(nèi)由于估值優(yōu)勢(shì)存在貨幣政策轉(zhuǎn)變下的波動(dòng)性機(jī)會(huì)，但是中期而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落過(guò)程中盈利水平的趨同化會(huì)逐步顯現(xiàn)，撇除實(shí)體經(jīng)濟(jì)回落對(duì)于資金需求量以及壞賬率潛在的上升因素，金融領(lǐng)域放貸規(guī)模向財(cái)政擴(kuò)張的傾斜將會(huì)使其收益率被拉低。

看好的行業(yè)有農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、電力設(shè)備。中性行業(yè)有水泥、鋼鐵、機(jī)械、銀行。2009年長(zhǎng)江證券10大金股為：中國(guó)玻纖、北大荒、三一重工、武鋼股份、賽馬實(shí)業(yè)、烽火通信、恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、白云機(jī)場(chǎng)、特變電工。