三天的元旦假期，似乎變成了一個(gè)分水嶺。它為不堪回首的2008年畫上句號，讓身心疲憊的投資者換了種心情，迎來寒冬里難得的新年股市開門紅，頗為牛氣。

是的，還有13天，我們就將告別戊子鼠年，進(jìn)入更有投資口彩的己丑牛年。我們期待，這能夠成為一個(gè)更重要的分水嶺，2009年不同尋常的經(jīng)濟(jì)走勢和投資動(dòng)向，將在春節(jié)長假之后逐步展開，在長達(dá)一年多的大熊市后，這會(huì)是一個(gè)名副其實(shí)的投資牛年嗎？

我們和許多投資機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者，都試圖對此做出回答。但這顯然是挺難說清的問題，因?yàn)榻衲旰暧^經(jīng)濟(jì)形勢不妙，而市場又永遠(yuǎn)無法準(zhǔn)確預(yù)測。

當(dāng)然也無需因此對未來茫然失措。在歷經(jīng)這一輪股市風(fēng)雨后，我們相信多數(shù)投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者正在變得聰明，心態(tài)也更趨成熟和沉穩(wěn)。

如果今年情況最終變得更壞，相信大家不會(huì)沒有心理準(zhǔn)備；如果今年情況逐漸變得更好，大家也不必狂熱發(fā)瘋。這才是理性的。

有人說，沒有泡沫的啤酒不好喝，沒有起伏的股市不好玩，這有一定道理，但卻不是“聰明投資者”最應(yīng)當(dāng)追求的市場邏輯。正如貪婪與恐懼是我們的大敵，無視風(fēng)險(xiǎn)堆積而一味炒高顯然不可取，無視利好群聚而放任暴跌同樣也不明智。我們期待，市場基于價(jià)值中樞的趨于正常的價(jià)格波動(dòng)，可以讓“聰明投資者”靠自己、按常理獲得不錯(cuò)收益。

從投資角度來看，2008這個(gè)大災(zāi)之年，仿佛處處在應(yīng)驗(yàn)鼠年之陰冷臟亂。面對連綿不斷的暴跌，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者暴露出“鼠目寸光”，在下跌與反彈之間總難免“首鼠兩端”，在全球危機(jī)中又不得不“抱頭鼠竄”，以至于股市投資成了“過街老鼠”。

同樣從投資角度，2009年則更像一個(gè)大氣之年。我們很容易借助牛之開闊疏朗，讓悲觀情緒“鼠入牛角”，讓注重價(jià)值分析的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者再度“小試牛刀”。我們確信，各方將以“九牛二虎之力”，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，股市很可能“氣沖斗牛”，大幅反彈。

展望2009，最悲觀的預(yù)計(jì)，應(yīng)當(dāng)不會(huì)打破大家的底線。即使全球經(jīng)濟(jì)今年出現(xiàn)更壞情況，中國經(jīng)濟(jì)被進(jìn)一步拖下水，中國股市也很難再創(chuàng)新低，最多是在熊市底部區(qū)間呈陰跌震蕩走勢。

展望2009，較樂觀的預(yù)估，則可能超過多數(shù)人的預(yù)期。如果美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體能在今年下半年觸底，且中國經(jīng)濟(jì)通過“調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需”基本實(shí)現(xiàn)保增長，很可能在二季度就將出現(xiàn)波瀾壯闊的熊市大反彈，即使最終不能變成大反轉(zhuǎn)，漲幅也將會(huì)很驚人。

越是經(jīng)濟(jì)變局，越需要造就一個(gè)牛氣投資之年，這符合各方利益。如果人心思漲，政策又助漲，2009年股市想不牛氣都很難。

如今，中國股市規(guī)模越來越大，牽扯的利益群體越來越多，持續(xù)一年多的暴跌，讓上市公司市值和多數(shù)投資者財(cái)富縮水，股市作為資源優(yōu)化配置的功能幾乎喪失殆盡，投資作為國民財(cái)產(chǎn)性收入的渠道也遭受巨大阻礙，如此逆向循環(huán)，不會(huì)、也不能在2009年持續(xù)下去。

相繼出臺和即將出臺的各項(xiàng)政策，多數(shù)雖不直指股市，但往往間接推動(dòng)反彈。政策全力保增長，就是在給股市反彈一個(gè)相匹配的基本面；積極財(cái)政政策和4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，正在逐步落實(shí)到能源、基建、交通、通信、汽車、鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)和龍頭企業(yè)，以保證它們的銷售和盈利；更趨寬松的貨幣政策，更會(huì)釋放足夠反彈需求的數(shù)萬億元流動(dòng)性，相對于實(shí)業(yè)的不確定和樓市的大變局，股市反而可能成為相對有機(jī)會(huì)的投資選擇。

所以我們基本認(rèn)定，在這個(gè)內(nèi)外均充滿不確定風(fēng)險(xiǎn)的農(nóng)歷牛年，中國股市必將在政策、資金和人心的三輪驅(qū)動(dòng)下，在熊市底部區(qū)間基本明確的前提下，逐步探底站穩(wěn)，不斷釋放牛氣。這是所有“聰明投資者”新的機(jī)會(huì)，是價(jià)值發(fā)現(xiàn)的又一輪好時(shí)光，千萬不能錯(cuò)過了。

當(dāng)然，我們不是要粉飾太平，也不太指望新中國成立60周年大慶的歡樂氛圍，能在一夜之間融化掉阻礙中國股市發(fā)展的堅(jiān)冰，比如大小非減持重壓、投資機(jī)構(gòu)股價(jià)操縱、市場規(guī)范監(jiān)控不力等等。加上上市公司盈利能力的普遍下降，牛年的股市里，少不了有熊聲嘶吼，也免不了有熊跡斑斑。

因此我們也頗為關(guān)注，大小非解禁高潮，推出創(chuàng)業(yè)板等多層次資本市場建設(shè)，以及重啟IPO等融資行動(dòng)，將緩解各類企業(yè)上市融資困局，提振產(chǎn)業(yè)發(fā)展并推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但因此在短期內(nèi)分流的成千上萬億元資金，很可能暫時(shí)壓制股市反彈，部分打擊投資者信心。這也使牛年的股市走向充滿變數(shù)，牛年投資雖有足夠牛氣，卻難轉(zhuǎn)成牛市的一個(gè)隱形天花板。

即使這樣，對于剛剛經(jīng)歷了熊市洗禮的所有投資者而言，能夠不斷淡化熊市思維，逐步恢復(fù)投資牛氣，獲得一個(gè)像樣的反彈行情，也許就足夠了。

因?yàn)椋谝粋€(gè)正處于大調(diào)整、大變革的世界，還在上升通道的中國，將有更多的機(jī)會(huì)，“聰明投資者”大可不必著急而貪心。

牛年來了，牛奶會(huì)有的，面包也會(huì)有的。趁新春，多休息，春節(jié)后開始牛年的投資。