專題：三策略基金贏家
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2007年和2008年的基金市場(chǎng)實(shí)際收益說(shuō)明，投資基金是所有理財(cái)人的投資品種，且“基金投資者需要策略”。根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷，2007年若加大股票型基金的投資比例，投資者就能成為大贏家，而在2008年若減少股票方向的基金持有，增加債券型基金的持有，投資者就能避免成為最大的輸家。

要成為基金投資的贏家，首先要把握投資策略，即在大類品種上選擇不犯錯(cuò)誤；其次，要選擇好具體的基金。怎么樣才能做好這兩件事？《投資者報(bào)》建議您考慮三大策略。

策略一

首推固定收益類基金

2009年，基金投資的穩(wěn)健性還是被放在了第一位。因此，無(wú)論是上半年還是下半年，固定收益類基金是投資者必須認(rèn)真研究的品種。

這里所說(shuō)的固定收益類基金，主要是指?jìng)突穑òㄒ患?jí)債基和二級(jí)債基）、貨幣市場(chǎng)基金、保本型基金。

《投資者報(bào)》分析發(fā)現(xiàn)，應(yīng)選擇投資品種的期限為中期或中短期，且流動(dòng)性控制較好的債券型基金，而對(duì)于投資信用債的基金則要選擇投資高信用等級(jí)的債券類基金。

最值得關(guān)注的債券型基金

《投資者報(bào)》通過(guò)對(duì)2008年前成立的34只基金分析發(fā)現(xiàn)，2009年值得關(guān)注的債券型基金有華夏債券、國(guó)泰金龍債券、中信穩(wěn)定雙利、工銀瑞信爭(zhēng)強(qiáng)收益和大成債券。主要理由是它們的業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，無(wú)論是在2007年股票市場(chǎng)處于牛市行情，還是2008年債券市場(chǎng)處于牛市行情，都能夠保持債券基金的基本風(fēng)格和穩(wěn)定收益。

2008年是債券型基金成立最多的一年，在新成立的52只基金中，涌現(xiàn)出一些管理優(yōu)秀的債券型基金。

2008年8月27日成立的長(zhǎng)城穩(wěn)定增利債券基金，截至年底，大約4個(gè)月，獲得了8.4%的收益率；還有如建信穩(wěn)定增利、交銀施羅德增利、中海穩(wěn)健收益和工銀瑞信信用等，均成立于2008年，且都取得了讓人滿意的成績(jī)。

最值得關(guān)注的貨幣市場(chǎng)基金

由于貨幣市場(chǎng)基金具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，投資者在2009年可以保持一定的持有量，一方面可以保證日常所需資金流動(dòng)性的充沛，另一方面也方便在市場(chǎng)行情出現(xiàn)明顯變化時(shí)，調(diào)整投資組合。

國(guó)金證券認(rèn)為，在未來(lái)尚有進(jìn)一步降息空間的背景下，貨幣市場(chǎng)基金目前手中的資金使得其階段收益有望在未來(lái)1～3個(gè)月維持在較高水平，綜合收益和流動(dòng)性均具有一定優(yōu)勢(shì)。

隨著充裕資金供給下短期利率持續(xù)維持低水平，以及現(xiàn)階段高收益率吸引下增量資金對(duì)“浮動(dòng)盈余”的攤薄，中長(zhǎng)期而言，貨幣市場(chǎng)基金收益率將跟隨利率呈現(xiàn)明顯下移趨勢(shì)，不排除階段性降至歷史低位水平的可能。從整個(gè)年度來(lái)看，預(yù)期貨幣市場(chǎng)基金年收益率在2.0%左右。

從具體品種看，值得投資者關(guān)注的有中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)貨幣、嘉實(shí)貨幣等。在2007年和2008年，它們的收益率明顯高于同期一年期的定期存款利率，而其流動(dòng)性明顯比一年定期存款強(qiáng)。

策略二

選擇權(quán)益類基金

基于2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、股票市場(chǎng)的分析，《投資者報(bào)》發(fā)現(xiàn)，2009年上半年股票方向基金的投資還是應(yīng)該謹(jǐn)慎，盡量減少持有的比例。如果持有，一方面應(yīng)選擇重倉(cāng)持有通訊、醫(yī)藥、基建、消費(fèi)和農(nóng)業(yè)板塊股票的基金品種；另一方面，在持有選擇時(shí)點(diǎn)上，投資者應(yīng)在貨幣的流動(dòng)性開(kāi)始明顯提高、企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始回升的時(shí)點(diǎn)大量介入。《投資者報(bào)》預(yù)計(jì)，這個(gè)時(shí)點(diǎn)將在2009年的下半年出現(xiàn)。

股票方向的投資基金主要包括股票型基金和混合型基金。從2008年股票型基金和混合型基金業(yè)績(jī)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的混合型基金管理較差，大部分混合型基金被當(dāng)做股票型基金管理。據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2008年兩類基金業(yè)績(jī)表明，熊市中，混合型基金并沒(méi)有發(fā)揮靈活調(diào)倉(cāng)的優(yōu)勢(shì)，增加債券的投資導(dǎo)致兩類基金業(yè)績(jī)相當(dāng)。

 因此，在配置股票方向基金時(shí)，投資者應(yīng)更多考慮基金業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、股票基金的投資方向以及基金公司的品牌，而持有混合型基金和股票型無(wú)需分類考慮。

 根據(jù)這些標(biāo)準(zhǔn)，《投資者報(bào)》分析發(fā)現(xiàn)，華夏大盤(pán)、華夏紅利、富蘭克林彈性市值、興業(yè)趨勢(shì)投資、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、興業(yè)全球視野、中信紅利精選、匯添富優(yōu)勢(shì)精選、易方達(dá)價(jià)值精選、上投摩根阿爾法和華寶興業(yè)多策略，這些基金在管理上比較穩(wěn)定，無(wú)論是在牛市還是在熊市，都能夠把握好市場(chǎng)的節(jié)奏，在偏股型基金業(yè)績(jī)始終處在前1/3的排名之中。

在投資方向上，這些基金更看好一些非周期性行業(yè)，如在醫(yī)藥、通訊、金融和消費(fèi)板塊投資比較多，預(yù)計(jì)無(wú)論市場(chǎng)在2009年保持低迷還是步入較大幅度反彈，它們基本上可以做到可攻可守。

2008年新成立的基金，大部分采取了保守的低倉(cāng)位投資策略，就如在牛市行情中新成立的基金采取激進(jìn)的投資策略那樣，難以看到基金管理的實(shí)際能力，這些新基金普遍采取低倉(cāng)位策略。2009年無(wú)論基金的行情如何，它們的投資價(jià)值均比較低，因此不列入考察對(duì)象。

策略三

布局指數(shù)與封閉類基金

若2009年市場(chǎng)啟動(dòng)在下半年，當(dāng)各國(guó)政策傳導(dǎo)生效后、國(guó)內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資帶動(dòng)消費(fèi)以及證券市場(chǎng)如創(chuàng)業(yè)板、融資融券業(yè)務(wù)擴(kuò)大和股指期貨的救市政策發(fā)揮作用，則股市有望走出低谷。

最值得關(guān)注的指數(shù)基金

《投資者報(bào)》分析發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)走出低谷的初期，并不會(huì)有明顯的板塊效應(yīng)，第一輪更多的是指數(shù)的普漲。歷史數(shù)據(jù)表明，在普漲的時(shí)候，威力最大的就是指數(shù)基金。

結(jié)合2006年和2007年指數(shù)基金在牛市行情中的增長(zhǎng)情況，《投資者報(bào)》建議重點(diǎn)關(guān)注華夏上證50ETF、華安MSCI中國(guó)A股、萬(wàn)家上證180和長(zhǎng)城久泰中標(biāo)300。

這些指數(shù)基金的主要特點(diǎn)是：在2006年和2007年牛市行情中均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且在2008年同類基金中，下跌的幅度較小。

最值得關(guān)注的封閉式基金

至于封閉式基金，主要是考慮其折價(jià)率和到期時(shí)間。

折價(jià)率比較高，且到期時(shí)間較短的基金，具有較高的投資價(jià)值，因?yàn)檫@類基金一方面可以獲得與開(kāi)放基金類似的增長(zhǎng)，另一方面持有到期還可以獲得一份額外的折價(jià)收益。值得注意的是，投資封閉式基金一定要有準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的態(tài)度，一直持有到封轉(zhuǎn)開(kāi)，否則，未必能夠分到想要的折價(jià)率收益。

根據(jù)上述指標(biāo)，2009年可以重點(diǎn)關(guān)注基金開(kāi)元、基金金泰、基金裕陽(yáng)，它們?cè)?013年前封轉(zhuǎn)開(kāi)，且目前還存在較大的折價(jià)率，若下半年依然存在這樣的折價(jià)率，可以增加持有。

另一組值得關(guān)注的是創(chuàng)新型封閉式基金——大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢(shì)，它們的基金條款中均有“救生艇”計(jì)劃，當(dāng)折價(jià)率持續(xù)一段時(shí)間較高的時(shí)候，就實(shí)行封轉(zhuǎn)開(kāi)。截至今年1月5日，它們的折價(jià)率已經(jīng)超過(guò)了20%，并且封轉(zhuǎn)開(kāi)的時(shí)間更近，分別是2012年7月和2013年3月。