《投資者報》特約專欄作家：Tim Middleton

美元走強在一定程度上抑制了全球股票投資，但有跡象表明，結束之后的反彈往往是進行全球投資最好的開始。

盡管許多外幣仍持續(xù)疲軟，但美元的上漲態(tài)勢已經停止，UPP（注：某交易所交易基金）在過去的12個月中上漲9.9%，而在過去的3個月中僅上漲0.2%。對于投資而言，美國之外的股票在2009年仍然具有很大的吸引力。

“現(xiàn)在，很多投資者已離開了市場，而這往往是重新審視市場的好時機。”國際投資財務顧問阿蘭? B?藍茲指出，“目前股票市場仍然波動與風險并存，但從另一方面看，真正具有投資價值的股票其跌幅相當大，蘊藏著一定的投資機會。”

股票或將上漲

在股票基金下跌的同時，債券基金尤其是市政債券基金在不斷上漲，這是股票上漲的先兆。

1月，美國最有實力的應稅債券基金是銀行貸款基金和高收益基金，分別上漲4.1%和3.6%，它們各與借款公司進行綁定。長期國債基金在2008年較為成功是因為投資者認為它較為安全，而在美元的影響下，該基金1月下跌5.6%。

同時，美國之外的一些國家和地區(qū)決策者已經采取和美國相似的經濟刺激政策，在美元下滑時，判斷這些國家和地區(qū)股市走低似乎為時過早。

一般而言，投資者2008年投資在外國股市上的資金是本國資金的兩倍，而目前很多投資者不斷逃離股市，其實對自己的損失于事無補。通過近期市場走勢進行投資可能會作出錯誤的決策，因為股票市場仍具有很大的不確定性，因此，應該將股票市場分成幾個不同的部分。

根據(jù)2009年1月21日的收盤情況，斯里蘭卡全年上漲14.4%，智利上漲4.0%，巴西和丹麥上漲2.6%，委內瑞拉上漲1.1%，挪威上漲0.4%。總體而言，世界股市的走勢表現(xiàn)不佳，MSCI EAFE指數(shù)（該指數(shù)追蹤全球許多發(fā)達國家的股票走勢）下跌11.5%，MSCI新興市場指數(shù)下跌9.2%。

共同基金是較好的選擇

此外，同種公司在不同地方上市的股票可能有不同的走勢，如在中國上海上市的股票和在中國香港上市的股票走勢可能不同。這種結果很大程度上反映了股票買賣對于貨幣流動的影響，當人民幣強于美元時，跟蹤人民幣的交易基金將應聲上漲，而上證指數(shù)也會同時走強。

但是，美國投資者不能用人民幣購買中國的股票，因為上海市場只對中國投資者開放，因此他們只能用美元購買，而美元同時與港幣掛鉤，美元的疲軟將影響香港市場的走勢。

迫于美國國債的壓力，美元反彈已經暫停，如果海外投資者就此放棄國債，美元將會進一步下跌，尤其是在美國的聯(lián)邦赤字將超過10個月國內生產總值的8%時，因為債務國一般都沒有強勢貨幣。

因此，共同基金可能是現(xiàn)在較好的選擇，因為在世界合適的市場購買合適的股票對于一般投資者而言較為困難。

如果你沒有不斷跟蹤全球市場的變化，那么對于海外市場的了解就不會深入，投資者通常缺乏的是隱藏在信息背后的含義。

需要海外市場投資組合

當然，我們大多數(shù)人并沒有投資于海外市場，只是根據(jù)長期投資的原則進行投資。由于海外發(fā)達市場和國內市場的風險不同，從而使海外市場提供的投資回報和國內也不一樣。對海外市場的投資將使投資組合更加多樣化。

而投資海外新興市場所產生的投資回報將高于美國，盡管他們規(guī)模較小，風險較大，但是增長潛力也較大。

盡管越來越少的投資者能再次提起信心，但是我們應該相信，從現(xiàn)在開始的兩年內，投向美國之外的股票基金將不斷上漲，能把握機會在底部介入的投資者將是未來的贏家。