《投資者報》特約撰稿人:洋洋
歷史上,每當(dāng)發(fā)生危機(jī),投資者總能找到一塊避難的“諾亞方舟”。
但在過去的一年,投資者發(fā)現(xiàn),在投資市場里再也找不到一塊可以求生的諾亞方舟,無論是股票市場、大宗商品,抑或貨幣市場都出現(xiàn)了前所未有的震蕩。連一向善于“險中求財”的對沖基金在這次危機(jī)中也損兵折戟,未能幸免。
2008年,無論對于經(jīng)濟(jì)預(yù)言家或投資者來說,都是不堪回首的一年,華爾街滿地散落著經(jīng)濟(jì)預(yù)言家的眼鏡片,華爾街上空飛起的不是一只黑天鵝,而是一群黑天鵝!
盤點(diǎn)過去的一年,在遭遇了百年不遇的惡劣經(jīng)濟(jì)環(huán)境,無論對于經(jīng)濟(jì)預(yù)言家或投資者來說,舉目全球皆輸家。
真正的贏家可謂寥若晨星,其中最明亮的兩顆莫過于:一位是準(zhǔn)確預(yù)測了這次危機(jī)的,被戲稱為“花花公子經(jīng)濟(jì)學(xué)家”的魯里埃爾·魯比尼(Nouriel Roubini);另一位則是在逆境中贏大錢的對沖基金經(jīng)理約翰·保爾森(John Paulson)。
魯比尼,曾擁有哈佛大學(xué)博士學(xué)位,在紐約大學(xué)和耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院任教,并在華盛頓扮演過兩年政策制定者的角色,包括充當(dāng)時任財政部副部長蓋特納(現(xiàn)美國財政部長)的高級顧問。另一方面,他又游離于主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府智囊之外,白天是個受人尊重的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,但晚上則是個熱衷于美女和派對的花花公子。
早在2005年,魯比尼就警告:過度投機(jī)的美國房價,將嚴(yán)重拖累美國經(jīng)濟(jì)。在2006年出席國際貨幣基金組織(IMF)的一次會議上,他明確指出,短則幾個月,長則幾年,美國將面臨有史以來最大的房產(chǎn)泡沫爆裂,屆時大量的業(yè)主將無法償還房貸,散播到全球的數(shù)萬億美元按揭證券產(chǎn)品將使整個金融系統(tǒng)癱瘓。油價將受到嚴(yán)重沖擊,消費(fèi)者信心急劇下降,美國將陷入深度衰退。
當(dāng)時,大部分與會的學(xué)者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家,對魯比尼對美國經(jīng)濟(jì)前景如此精確的恐怖描述表示懷疑。他的觀點(diǎn)也并未引起人們的關(guān)注。到了2008年年底,他的預(yù)言被一一證實(shí)時,人們才回過頭來重新審視這位“花花公子經(jīng)濟(jì)學(xué)家”。2008年10月,《紐約郵報》刊文:“末日博士”警告——經(jīng)濟(jì)盛宴已經(jīng)結(jié)束。
做出如此悲觀預(yù)測的魯比尼,并不意味著他是一個長期悲觀的“永恒的熊市論者”。因?yàn)椋^的預(yù)言家說上10年,終有一回蒙中。相反他是一個樂觀的現(xiàn)實(shí)主義者。那些被其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來是“黑天鵝”的低概率事件,在他看來只不過是“白天鵝”。魯比尼一直在為一些對沖基金提供咨詢,現(xiàn)在有不少專業(yè)投資者都對他推崇備至。索羅斯稱,他是所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家中最正確的一個。
另一位在本次危機(jī)中的大贏家,就是對沖基金經(jīng)理保爾森。早在2005年,保爾森就預(yù)見到了美國的信貸泡沫。當(dāng)時他發(fā)現(xiàn)許多銀行給沒有信用記錄和固定工作的人提供房貸。在華盛頓出席聽證會時,他在一份事先準(zhǔn)備好的聲明中表示:“我們公司對薄弱的信貸發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)、過高的杠桿和信貸風(fēng)險的錯誤定價開始感到擔(dān)憂。”
基于這樣的觀察,保爾森管理下的對沖基金,從2006年到2007年不斷沽空房貸的信用產(chǎn)品,為其投資者和自己賺取了上百億美元。
幾年前,保爾森還是一個低調(diào)的默默無聞的基金管理人,但現(xiàn)在可謂鶴立雞群。最讓他出名的不僅僅是他凸出的業(yè)績,還有就是他公司的一位大名鼎鼎的顧問:前美聯(lián)儲主席格林斯潘。這頗具戲劇性:一位制造了信用泡沫的前美聯(lián)儲主席,成了利用泡沫爆裂賺錢的對沖基金經(jīng)理的顧問。這或許是對2008年一個最好的注解?
不管怎么說,動蕩的2008終于過去了,不管輸家或贏家,他們都將開始新一輪的競跑。
(作者為資深投資咨詢專家)