2月26日，東航集團將就注資東方航空（600115.SH，00670.HK）70億元召開股東大會，審議并表決非公開發(fā)行暨東航集團注資70億元方案，這是前后兩次注資的總額。有消息人士稱，第三次注資，也在劉紹勇的努力下，雖然過程更為復雜，也即將在不久之后會有下文。

事實上，在東航新掌門劉紹勇上任的第15天，他就與云南省長關(guān)于云南分公司獨立成子公司一事進行了接觸，隨后成立了云南子公司；緊接著又實施了用于“止血”的256條措施，再后來是傳出70億元注資消息……劉紹勇，一個思維與動作都非常敏捷的中年男人，也是少數(shù)真正熟諳國企與政府間關(guān)系的專業(yè)人士，臨危接大任，他已不是第一遭。

去年底剛擔任東航董事長，劉紹勇就把當初進南航的勁頭使出來了，只是如今的東航比當年的南航似乎更加棘手，撲面而來的不只是金融危機，還有巨額套期保值虧損。上任50余天，不知道遠離了廣州白云山的劉紹勇現(xiàn)在要靠攀登什么，來理清東航繁雜的邏輯。

據(jù)接近國資委的人士透露，正是迅速拉高的燃油套期保值的虧損，讓前董事長李豐華在東航的路走到了盡頭。這位一度要把東航打造成多元化股權(quán)，具有國際化競爭力的航空公司的東航老人，至今還在待崗。

“新官上任三把火”，劉紹勇卻燒得有點多。2月3日，東航總經(jīng)理馬須倫對外宣稱，要把東航建立成為網(wǎng)絡型航空公司，包括三大樞紐建設：全方位搞好上海樞紐建設、西安區(qū)域樞紐的建設和昆明區(qū)域樞紐的建設。另外，東航今年將進行四大行動：“輸血”、“止血”、“斷臂”與“造血”。

先“輸血”再“止血”

據(jù)上述消息靈通人士透露，東航兩次注資之所以會很快下來，主因一方面是東航燃油套保虧損的金額太高所致，另一方面也是給予劉紹勇履新的一種支持。在劉紹勇上任之前，東航在2008年，除了燃油套期保值嚴重虧損外，在基本服務方面還是取得了一定的成績。在去年1~11月間，有效投訴為三大航空公司最低，航班正點率為全行業(yè)最高。

目前，劉紹勇正急切盼望著注資能夠盡快審議通過。他表示，當70億元資本金到位后，會盡快注入上市公司，使東航的資本結(jié)構(gòu)和財務狀況得到明顯的改善。

除此之外，交通銀行、浦發(fā)銀行分別和東航簽署了100億元的資金授信額度，東航還在與另外幾家銀行談資金授信額度事宜。這些舉措將有效緩解東航的支付危機。

馬須倫介紹，東航正在梳理投資，“能還則還，能不投就不投”。東航的“止血”措施擁有256條，比如強化運力與航線匹配。原來已經(jīng)簽合同的飛機訂單，不是馬上到期的，東航將采取推遲交付和退款的方式，無法推遲和退款的飛機，將被保留下來，畢竟對于一家航空公司來說，飛機的質(zhì)量，是能否留住大客戶的主因之一。

另外，嚴格控制運力增長，東航今年可能增加的新飛機數(shù)量為13架，比原計劃減少了40%左右，還會退掉部分租賃的飛機。東航還將延緩部分投資，這樣最多可以節(jié)約30億元人民幣。此外，今年壓縮成本的目標是15%。

“斷臂行動”與“造血計劃”

除了“輸血”與“止血”兩個策略外，東航還將采取“斷臂”行動，包括不再進行投資的西藏航空，同時降低在幸福航空中的股份比例，原計劃設立的六個分公司已被停下。

據(jù)了解，此前東航曾計劃以其在西安的空客A319機隊和機組人員，入股西藏航空，以此取得33%的股權(quán)，為其提供必需的飛行、機務維修、地面服務等，以此來建立拉薩首家地方航空公司，這個計劃還沒有來得及實施便遭遇了叫停。

東航手中的部分幸福航空的股份出讓給中航工業(yè)集團公司，東航因此收回近億元資金，這雖然對于巨額負債微不足道，但亦是“斷臂”行動之一。

2月4日，東航董秘羅祝平對《投資者報》表示，關(guān)于云南航空，東航第一步就是將之獨立為上市公司旗下的子公司，其它方面暫時還沒有確定，與云南省政府也屬于初步接觸，并未涉及到股權(quán)談判的層面。

東航新行動中的最后一項是“造血”。此前劉紹勇表示，用開放的心態(tài)來面對“東航聯(lián)合重組”。此話暗示了不排除東航會與像上海航空（600591.SH）這樣的國內(nèi)航空公司重組，也不排除會與像新航這樣的國際航空公司合作，當然也歡迎單獨的財務投資人來投資東航。

恰逢此時，上航停牌，停牌公告顯示，上航董事會與部分股東單位協(xié)商籌劃降低公司資產(chǎn)負債率的有關(guān)計劃安排，預計會對公司產(chǎn)生重大影響，申請自2月5日起停牌。正是這個公告，引起眾多猜測。上航董秘徐駿民表示，降低資產(chǎn)負債率即指由上海航空的數(shù)家股東對其進行資本金注資，但金額以及具體的參與股東現(xiàn)還在討論之中，負債率的降幅也還要具體商議，復牌時間未定。

公開資料顯示，東航和上航整合的主要阻礙之一，就是雙方資產(chǎn)負債率都高，運營狀況都不好。盡管徐駿民表示本次停牌和東航整合沒有關(guān)系，但據(jù)接近民用航空局的消息人士稱，民用航空局早在發(fā)布十項應對金融危機措施時，就已經(jīng)擁有了相關(guān)的重組路線圖，這十項措施中的第10條明確表示，“支持企業(yè)聯(lián)合重組，提升抵御風險水平”。

下一步，東航迎接的或許就是把已經(jīng)得到注資的上航，合并重組到自己旗下，這一舉動既可以夯實東航樞紐的實力，也一并解決了上航可能面臨的ST問題。只是如果真是這樣，劉紹勇的擔子可能會更沉，兩家負債累累的公司在一起，還是負債累累。

劉紹勇稱，由于受世界金融經(jīng)濟危機的影響，民航業(yè)2009年所面臨的市場壓力十分艱巨。東航預期，今年的運力增長將從13%降低到5%，而其運量增加可能超過10%。東航應對的舉措是，利用規(guī)模化航空公司的網(wǎng)絡優(yōu)勢來做增量，擴大營銷。

劉紹勇對2009年的預期是大幅減虧，并希望2010年能持平或微利。劉紹勇還建議成立中國的航空控股公司，由國家注資并對三大航進行業(yè)務和資源的重組，共同應對國際競爭。

國航投資者關(guān)系部總經(jīng)理饒昕瑜2月4日對《投資者報》表示，國航目前還沒有與東航在股權(quán)上的合作計劃。劉紹勇亦表示，在目前條件和環(huán)境下，三大航格局不會發(fā)生重大變化。